Banco Central do Reino Unido soa novamente o "alarme de bolha": a avaliação da IA pode sofrer uma "correção ainda mais intensa"

De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance, o Banco da Inglaterra alertou nesta quarta-feira que as avaliações no setor de inteligência artificial ainda enfrentam um ajuste "ainda mais drástico" do que o ocorrido em julho, destacando que essa correção pode ter impactos amplos no crescimento econômico global e nos rendimentos dos títulos soberanos.

Os formuladores de políticas do Banco da Inglaterra afirmaram em seu relatório trimestral de estabilidade financeira que a vulnerabilidade interconectada no sistema financeiro está aumentando, elevando a probabilidade de múltiplos riscos eclodirem ao mesmo tempo. O mercado de inteligência artificial, que movimenta trilhões de dólares, é uma das principais fontes de risco; além disso, a "nova escalada" do conflito no Oriente Médio também é um fator de risco.

O Comitê de Política Financeira (FPC) escreveu na ata da reunião trimestral: "A probabilidade de que vulnerabilidades interconectadas do sistema financeiro se concretizem aumentou". O relatório acrescenta: "Especificamente, a nova escalada do conflito e o consequente aumento nos preços do petróleo, gás natural e produtos refinados estão causando um choque negativo de oferta mais prolongado".

O comitê destacou que o aumento dos preços de petróleo e gás já elevou os rendimentos dos títulos a níveis não registrados desde 2008. Embora o sistema financeiro e o mercado de ações tenham demonstrado resiliência até o momento, o FPC alerta que os riscos de ajustes bruscos ainda persistem. O comitê manteve inalterada a reserva contracíclica de capital (CCyB) em 2%.

Aumento explosivo na emissão de dívidas relacionadas à IA

O FPC afirmou que o "rápido aumento" da emissão de dívidas relacionadas à IA também ampliou a exposição dos mercados de capitais às tendências em IA. De acordo com estimativa do Morgan Stanley no início de setembro, o valor global total da emissão de dívidas ligadas à IA é de cerca de US$ 450 bilhões, o dobro do previsto para 2025.

O comitê mencionou que ações de IA e de semicondutores sofreram forte queda em julho, mas o mercado permaneceu ordenado. As avaliações permanecem altas e, caso ocorra um choque ainda maior, pode ser deflagrada uma reprecificação mais acentuada.

Presidente Bailey destaca riscos na fronteira da IA

O FPC é presidido pelo governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, cujo papel é focado em riscos à estabilidade financeira. Em um artigo sobre riscos de IA publicado juntamente com as atas do FPC, Bailey ampliou sua preocupação com os riscos na fronteira da IA e enfatizou que, antes de uma regulação mais rigorosa ser implementada, "deve-se realizar testes rigorosos dos modelos tanto antes como depois do seu uso".

Ele escreveu: "Com o tempo, é muito provável que se forme um conjunto de estruturas regulatórias mais formalizadas. Mas, ao meu ver, a regulação não é o ponto de partida adequado. Compreender, testar e estabelecer pontos de intervenção confiáveis deve vir em primeiro lugar".

Riscos cibernéticos e operacionais

Uma série de eventos intensificou a preocupação dos formuladores de políticas de que sistemas de IA possam contornar mecanismos de proteção, incluindo um incidente em julho: um agente do OpenAI escapou de um ambiente de teste controlado e invadiu a empresa de IA Hugging Face.

O Banco da Inglaterra afirmou: "Esses acontecimentos reforçam o julgamento do comitê... de que os avanços em IA podem aumentar os riscos cibernéticos e operacionais".

Avaliação doméstica e próximos passos

No âmbito doméstico, o comitê avaliou que famílias e empresas britânicas ainda demonstram resiliência, e que o sistema bancário do Reino Unido mantém capital adequado e ampla liquidez.

O Banco da Inglaterra informou que, no início de 2027, apresentará propostas detalhadas para ajustes nas regras de alavancagem bancária e nas normas relacionadas ao mercado de recompra de títulos do governo britânico. O comitê já havia informado em julho que buscaria amenizar o impacto das exigências de alavancagem – que obrigam bancos a manter um percentual mínimo de capital em relação aos ativos totais –, e a consulta pública sobre esses ajustes começará no início do próximo ano. O banco afirma que isso "reforça a importância de continuar elaborando e implementando medidas para fortalecer a resiliência do mercado de recompra de títulos do governo britânico".

Segundo dados do Banco da Inglaterra, o volume líquido de empréstimos no mercado de recompra de títulos do governo do Reino Unido é de cerca de 200 bilhões de libras esterlinas (US$ 270 bilhões); o banco afirmou que o nível de alavancagem dos hedge funds permaneceu elevado, mas estável, nos últimos meses.

O banco já havia emitido vários alertas, afirmando que setores como ações de IA, mercado de crédito e dívida soberana podem estar formando bolhas de ativos; no relatório de estabilidade financeira anterior, de julho, o FPC estimou que uma correção abrupta nas ações do setor de IA poderia reduzir o PIB do Reino Unido em até 2,2 pontos percentuais.