Índia flexibiliza regras de gestão de ativos: setor de gestão de portfólios é autorizado pela primeira vez a investir no exterior e a vender ações a descoberto

O mercado de valores mobiliários da Índia está passando por uma reforma significativa.

O órgão regulador do mercado indiano anunciou na quinta-feira que permitirá pela primeira vez que o setor de Gestão de Portfólio (PMS), que movimenta US$ 463 bilhões, invista em valores mobiliários estrangeiros e realize vendas a descoberto em opções de ações, marcando uma expansão abrangente dos poderes de investimento desse setor.

A Securities and Exchange Board of India (SEBI) declarou em comunicado após reunião do conselho que as Gestoras de Portfólio poderão investir em títulos de dívida não listados e alocar até 1,25 vezes o patrimônio dos clientes em derivativos negociados em bolsa.

O regulador também afirmou que as gestoras estão autorizadas a manter posições vendidas não cobertas dentro dos limites definidos, embora o teto exato ainda não tenha sido divulgado.

A reforma abre novos canais para que a população de alta renda da Índia acesse mercados globais, o que é especialmente relevante para ativos estrangeiros que passaram a chamar atenção dos investidores devido ao interesse crescente em temas como inteligência artificial.

Ao mesmo tempo, a medida elimina barreiras para que Investidores de Portfólio Estrangeiros (FPI) participem da liquidação não monetária e de mercados de derivativos de commodities não agrícolas, devendo impulsionar ainda mais a liquidez desses instrumentos.

A SEBI também aprovou o lançamento de um novo produto de serviço de gestão de portfólio voltado para fundos de investimento coletivo, com aporte mínimo de 2,5 milhões de rúpias, metade do valor exigido para produtos PMS convencionais (5 milhões de rúpias), o que deve atrair um leque mais amplo de investidores.

No segmento de commodities, a SEBI vai permitir que os Investidores de Portfólio Estrangeiros participem de derivativos de commodities não agrícolas liquidados sem entrega física, considerando a iniciativa como uma das mais importantes reformas para o segmento.

O órgão regulador destacou que os FPI precisam encerrar suas posições antes de qualquer obrigação de entrega física. A entrada dos institucionais deve intensificar ainda mais o apetite do mercado de derivativos de commodities, que já vinha registrando um aumento notável na participação dos investidores de varejo.

A reforma incide sobre um setor que vem se expandindo rapidamente nos últimos anos.

Segundo dados da SEBI, até agosto deste ano, as gestoras de portfólio indianas administravam aproximadamente 44,4 trilhões de rúpias (cerca de US$ 463 bilhões), um crescimento significativo em relação aos 40 trilhões de rúpias no ano anterior — e mais que o dobro do volume administrado em 2020.

Com a elite indiana cada vez mais interessada em produtos de investimento customizados e sofisticados, a tendência é que o setor continue crescendo no curto prazo.

Esta rodada de revisões regulatórias decorre da consulta pública proposta pela SEBI em julho e sua implementação agora marca uma atualização sistêmica do quadro normativo vigente.

De acordo com as diretrizes da SEBI, os investimentos em ações e títulos estrangeiros feitos pelas gestoras de portfólio ocorrerão sob o regime de "Liberalized Remittance Scheme" — mecanismo pelo qual residentes indianos podem remeter ao exterior até US$ 250 mil por ano fiscal.

Atualmente, investidores individuais indianos já utilizam esta via para aplicações externas e o setor de fundos de investimento coletivo havia recebido autorização para investir US$ 7 bilhões no exterior, limite esgotado há alguns anos.

Vale ressaltar que a liberação do investimento internacional acontece em um momento delicado: a rúpia vem se desvalorizando frente ao dólar devido à saída persistente de capital estrangeiro. Uma nova rodada de grandes remessas pode acentuar a pressão sobre a moeda, trazendo riscos adicionais para o câmbio — ponto que o mercado monitora com atenção.