Alerta sobre riscos de crédito em IA, Moody’s: obrigações fora do balanço dos cinco gigantes americanos aumentaram oito vezes em três anos, saltando para US$ 2,8 trilhões

Cinco gigantes da tecnologia dos Estados Unidos, para sustentar a expansão da infraestrutura de inteligência artificial, acumularam um volume significativo de dívidas fora de balanço, cujo risco de crédito está sendo monitorado de perto pelas agências de rating.

Segundo um relatório da Moody's, Amazon, Microsoft, Google, Meta e Oracle somam cerca de 2,8 trilhões de dólares em compromissos fora de balanço relacionados à IA, abrangendo contratos de arrendamento, obrigações de compra e garantias, todos não incluídos em seus balanços patrimoniais.

Esse valor representa um crescimento explosivo em relação aos 350 bilhões de dólares registrados em 2023, refletindo a intensificação dos investimentos dessas empresas em infraestrutura diante da onda de IA.

Os analistas da Moody's, David Gonzales e Alastair Drake, destacaram no relatório que "não é apenas o valor absoluto que merece atenção, mas também a velocidade com que esses compromissos aumentam a cada trimestre."

Essas cinco empresas também figuram entre os emissores mais ativos do mercado de dívida corporativa de grau de investimento dos Estados Unidos neste ano. A Moody's enfatiza que analisar esses compromissos fora de balanço é essencial para avaliar sua situação de crédito.

Na estrutura, observa-se um aumento expressivo nas três categorias de obrigações fora de balanço.

O volume de contratos de locação para data centers ainda não construídos ultrapassou 1 trilhão de dólares este ano, um salto de mais de 50% em relação aos 662 bilhões de dólares do ano passado; os compromissos de compra — ou seja, contratos para aquisição futura de bens ou serviços — aumentaram de 528 bilhões de dólares para 1,57 trilhão de dólares; e o montante das garantias subiu de 51 bilhões de dólares para 137 bilhões de dólares.

A Moody's observa que essas cinco empresas seguem as normas contábeis vigentes nos Estados Unidos e, como essas obrigações ainda não são dívidas correntes, não precisam ser incluídas nos seus balanços. Além disso, nem todos os compromissos se traduzem em desembolsos de caixa efetivos no futuro.

Ainda assim, o relatório da Moody's enfatiza que o rápido aumento dessas obrigações fora de balanço revela a pressão de financiamento enfrentada pelos gigantes da tecnologia na construção de infraestrutura para IA.

Com a demanda por data centers permanecendo aquecida, essas empresas competem para expandir suas capacidades de processamento, o que resulta em compromissos financeiros de longo prazo cada vez maiores.

Para os investidores, essa tendência significa que a análise tradicional dos balanços patrimoniais pode ser insuficiente para avaliar completamente a exposição financeira real dessas companhias.

O relatório da Moody's alerta que, ao analisar a capacidade de pagamento e a qualidade de crédito de grandes empresas de cloud computing e plataformas de IA, os compromissos fora de balanço tornaram-se uma variável essencial que não pode ser desconsiderada.