Euro atinge menor nível em quase dois meses devido a riscos energéticos e políticos; 60% dos traders de opções apostam em nova queda

O aplicativo da Zhihong Finance notou que o euro caiu para a mínima de quase dois meses frente ao dólar, após o último aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve, quando operadores de opções aumentaram as apostas em uma maior fraqueza do euro.

O euro caiu pelo terceiro pregão consecutivo na quarta-feira, desvalorizando-se 0,2% para 1 euro para 1,1426 dólar. Indicadores de opções mostram que o sentimento do mercado está se tornando cada vez mais pessimista, e o posicionamento até o final do ano já se aproxima dos níveis de meados de agosto.

Esse movimento ocorre enquanto o mercado precifica um aperto adicional da política do Federal Reserve, corroendo o tema de “divergência de política” que sustentou o euro durante todo o verão. Os preços elevados da energia também servem como um vento contrário adicional, prejudicando as perspectivas de crescimento da zona do euro — mesmo com o preço do petróleo caminhando para o sexto dia consecutivo de queda.

Euro amplia quedas, mínima do ano está próxima

Dados da Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dos EUA mostram que essa mudança acelerou após a decisão do Federal Reserve na semana passada. Após o último aumento de juros do Banco Central Europeu, as exposições em opções ficaram quase equilibradas entre altas e baixas, mas desde a reunião do Fed, cerca de 60% do valor nominal total está apostando na desvalorização do euro.

Joachim Nagel, membro do Conselho do Banco Central Europeu, afirmou que, se os elevados preços da energia persistirem, os responsáveis podem ser obrigados a aumentar as taxas para um nível que prejudique o crescimento econômico. Ele comentou que “pode ser necessário entrar numa zona ligeiramente restritiva da política monetária”.

O contraste com a economia dos EUA ainda sustenta o dólar. Embora o aperto de outros grandes bancos centrais possa limitar o espaço para que o dólar atinja um novo pico no ciclo, Elias Haddad, chefe de estratégia global de mercados da Brown Brothers Harriman, em Londres, afirma: "a vantagem de crescimento dos EUA em relação a outras grandes economias faz com que o risco do dólar permaneça voltado para cima".

Dados da DTCC também revelam que a proteção cambial do euro está sendo estendida cada vez mais para os prazos mais longos da curva. Desde a reunião do Fed, o prazo médio ponderado de vencimento das posições pessimistas sobre o euro aumentou em mais de 10%, enquanto preços de exercício mais baixos atraíram mais interesse.

Mais apostas contra o euro após reunião do Banco Central Europeu

A incerteza política também pressiona. A França enfrenta outra difícil batalha orçamentária em um parlamento fragmentado, enquanto a CDU, liderada pelo primeiro-ministro Friedrich Merz, lida com as consequências do pior resultado histórico em uma eleição estadual na Alemanha.

Matthew Hornbach, chefe global de estratégia macro do Morgan Stanley, afirmou que taxas de juros mais altas nos EUA e um prêmio de risco político desfavorável ao euro tornam mais difícil a recuperação do euro frente ao dólar.

O Deutsche Bank considera que o espaço para quedas adicionais do euro é limitado. Os seus analistas preveem que o euro/dólar se manterá oscilando dentro de uma faixa, pois o resiliente crescimento global e os riscos de cauda expressivos do dólar devem limitar o enfraquecimento do euro, enquanto as altas de juros do Fed e os preços elevados da energia restringem uma retomada mais forte.