Novo Nordisk (NVO.US) apresenta plano de pipeline de US$ 23 bilhões, mas o mercado não reage! Investidores questionam “como virar o jogo em tempos difíceis”

De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihui Caijing, o gigante farmacêutico global Novo Nordisk, sediado na Dinamarca, planeja lançar mais de cinco novos medicamentos inovadores nos próximos anos, enquanto se esforça para manter sua competitividade em um mercado de tratamentos para obesidade cada vez mais concorrido. Durante o evento de relações com o mercado de capitais, a empresa se comprometeu a lançar mais de cinco medicamentos de grande impacto nos próximos anos e a alcançar mais de US$ 23 bilhões em receitas adicionais, mas suas ações chegaram a despencar 7,7% durante a abertura do mercado europeu. Os ADRs da Novo Nordisk (NVO.US) também caíram fortemente no pré-mercado dos EUA na segunda-feira, chegando a recuar mais de 7%.

A nova meta de vendas de US$ 23 bilhões da Novo Nordisk pareceu ficar aquém das expectativas do mercado. "Os investidores estão vendendo ações porque não enxergaram informações concretas que possam impulsionar a valorização dos papéis da Novo Nordisk", escreveu Per Hansen, economista de investimentos da Nordnet, em um relatório.

Os medicamentos para emagrecimento ainda têm uma demanda global extremamente alta não atendida, sendo que o crescimento de longo prazo depende do aumento na taxa de penetração do tratamento e da ampliação das indicações terapêuticas. Segundo a Organização Mundial da Saúde, existem mais de 1 bilhão de pessoas com obesidade no mundo, e mesmo com a rápida ampliação da capacidade produtiva, estima-se que, até 2030, a terapia com GLP-1 ainda cobrirá menos de 10% do público potencialmente beneficiado.

Plano de lançamento de novos medicamentos inovadores da Novo Nordisk decepciona investidores

Após perder sua liderança absoluta no promissor mercado de tratamentos para obesidade e ver a concorrente Eli Lilly avançar rapidamente, os investidores esperavam que o CEO Lars Fruergaard Jørgensen apresentasse planos mais concretos para reverter a situação, mas a estratégia da farmacêutica dinamarquesa parece ter frustrado essas expectativas.

Embora a Novo Nordisk tenha sido pioneira no lançamento de uma nova geração de medicamentos potentes que facilitam o tratamento da obesidade, ela ainda ficou atrás da Eli Lilly.

“Precisamos nos esforçar ainda mais, e vamos fazer isso”, afirmou Jørgensen em um evento realizado em Londres. Ele declarou que a Novo Nordisk explorará oportunidades de aquisições, além de expandir sua própria linha de pesquisa e desenvolvimento.

No entanto, a apresentação não detalhou exatamente quais fatores impulsionariam esse crescimento. Parte das perspectivas positivas decorre do desenvolvimento do produto de próxima geração, CagriSema, cujos resultados em ensaios clínicos decepcionaram os investidores em diversas oportunidades, inclusive por não atingir o nível de eficácia do medicamento inovador Zepbound, da Eli Lilly, em um estudo comparativo.

Outra parte do crescimento potencial está em compostos ainda em fases iniciais de pesquisa, sujeitos, portanto, a um risco de falha mais elevado.

No avanço de uma estratégia mais agressiva para a Novo Nordisk, Jørgensen reduziu o número de funcionários e a estrutura gerencial. Na semana passada, a empresa também removeu o termo “Nordisk” do nome usado no dia a dia para aumentar o reconhecimento da marca.

Resultados decepcionantes de ensaios clínicos consecutivos levantaram dúvidas em alguns investidores sobre a capacidade da empresa de manter o crescimento diante do aumento da concorrência de genéricos aos seus principais medicamentos. Prevê-se que o Ozempic e o Wegovy enfrentarão o fim da patente na Europa e nos Estados Unidos no início da próxima década.

A Novo Nordisk já afirmou que o lucro e a receita total deste ano podem cair até 6%.

O mercado de medicamentos para emagrecimento, de centenas de bilhões de dólares, entra na fase final de diferenciação por eficácia, capacidade de produção e acesso

As principais previsões institucionais apontam que, até 2030, o mercado global exclusivamente de medicamentos para perda de peso estará entre US$ 95 bilhões e US$ 105 bilhões. Incluindo também as indicações em diabetes, doenças cardiovasculares e outras condições metabólicas, o teto desse mercado mais amplo pode chegar a US$ 200 bilhões.

O Goldman Sachs projeta que o mercado global de medicamentos antiobesidade alcance cerca de US$ 95 bilhões até 2030; o Morgan Stanley estima um cenário-base de US$ 105 bilhões e um cenário otimista de US$ 144 bilhões. Considerando o volume de vendas de cerca de US$ 6 bilhões em 2023, o crescimento composto anual no cenário-base seria de cerca de 50,5% entre 2023 e 2030. O J.P. Morgan projeta que o mercado global de incretinas, incluindo indicações para diabetes e obesidade, alcance US$ 200 bilhões até 2030, considerando um cálculo e abrangência mais amplos.

O novo plano da Novo Nordisk para próximos medicamentos reflete sua intenção de buscar uma nova rodada de crescimento através da iteração de produtos. Esse objetivo está associado à contribuição de vendas dos produtos em pipeline. A queda de 7,7% das ações no início do pregão, juntamente com declarações de alguns investidores desejando metas de crescimento mais específicas, mostra que o mercado está atento ao timing do lançamento desses medicamentos, como criar vantagem competitiva diferenciada e como assegurar crescimento de receita nos próximos anos. Diante da concorrência da Eli Lilly e do vencimento de patentes dos principais produtos previsto para o início dos anos 2030, etapas clínicas, de lançamento e de comercialização concretas influenciarão diretamente o valor atribuído a esse plano de longo prazo pelo mercado.

Para líderes como Novo Nordisk e Eli Lilly, transformar a perda de peso em benefícios duradouros à saúde e construir um sistema mais completo de tratamento de doenças metabólicas é o plano de longo prazo para medicamentos para perda de peso dessas gigantes farmacêuticas. Os objetivos de desenvolvimento clínico vão abranger ainda mais eventos cardiovasculares, agravamento da função renal, esteato-hepatite associada à disfunção metabólica (MASH), apneia obstrutiva do sono e dor nas articulações e mobilidade.

Alguns medicamentos para emagrecimento com finalidade expandida já têm respaldo regulatório: o Wegovy, da Novo Nordisk, foi aprovado para reduzir o risco de eventos cardiovasculares graves em pacientes obesos ou com sobrepeso qualificáveis, e o Zepbound já foi aprovado para tratar apneia obstrutiva moderada a grave do sono em adultos com obesidade. Paralelamente, formulações orais, regimes de administração de longa duração e baixa frequência, melhor tolerância gastrointestinal e melhores abordagens para manutenção do peso continuarão sendo focos competitivos. O valor de investimento tende cada vez mais aos medicamentos capazes de comprovar simultaneamente perda de gordura, sustentabilidade do tratamento em longo prazo e benefícios nas complicações, uma vez que essas evidências ajudam a ampliar o público elegível e aumentar a aceitação pelos pagadores.

A próxima geração de medicamentos para emagrecimento focará primeiro em perda de peso mais significativa, melhorias mais evidentes na composição corporal e eficácia mais abrangente. O design multialvo visa coordenar a regulação do apetite, saciedade, glicemia e metabolismo energético, buscando efeitos terapêuticos mais profundos. Por exemplo, o retatrutide em desenvolvimento ativa simultaneamente os receptores GLP-1, GIP e glucagon; o estudo TRIUMPH-1 de fase 3 anunciado pela Eli Lilly mostrou que, após 80 semanas, o grupo de 12 mg obteve uma redução média de peso de 28,3% considerando tratamento contínuo, e de 25,0% ao considerar fatores como suspensão do medicamento. Já o zenagamtide da Novo Nordisk, anteriormente chamado amycretin, é um agonista de duplo receptor GLP-1/amylin em dose única, explorando sinais complementares de saciedade. Outra vertente de pesquisa visa aumentar a proporção de perda de gordura enquanto preserva ao máximo a massa magra e comprova benefícios em força muscular e capacidade física; o estudo BELIEVE de fase 2 com bimagrumab combinado com semaglutida já forneceu respaldo clínico para essa otimização da composição corporal.