Não cai quando deveria! O ouro à vista resiste à tempestade hawkish e a janela de mudança está se aproximando?

Hoje, domingo (20 de setembro), o mercado está fechado. Até sexta-feira (18 de setembro), o ouro à vista foi negociado perto de 4.377,52 dólares, uma alta de 0,84%, com preço de abertura em 4.340,30 dólares/onça, máxima de 4.399,49 dólares/onça e mínima de 4.334,37 dólares/onça. O ouro à vista rompeu fortemente os 4.392,65 dólares/onça (≈937 yuans/grama), com uma impressionante alta diária de 1,19%! A diminuição nas expectativas de aumento de juros pelo Federal Reserve, o Banco Central da China comprando ouro maciçamente por 22 meses consecutivos (20,22 toneladas em agosto) e o ataque a um petroleiro no Estreito de Ormuz desencadearam uma tempestade tripla que acendeu a busca global por ativos de refúgio! Chow Tai Fook, Chow Sang Sang e Lao Feng Xiang ultrapassaram coletivamente 1.315 yuans/grama em ouro 24 quilates, atingindo o maior valor do ano!

【Resumo de Notícias】

Com o aumento de juros implementado, o presidente mantendo discurso conservador e o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos ultrapassando 5%, este conjunto clássico de fatores negativos derrubou o preço do ouro para abaixo de 4.250 dólares, mas logo depois houve uma forte recuperação e, na sexta-feira, fechou próximo ao ponto mais alto da semana, em 4.400 dólares, encerrando uma sequência de três quedas semanais. Os rendimentos de longo prazo também começaram a recuar. O recado do mercado foi claro: há pressão vendedora, mas a força compradora é ainda maior.

O preço do petróleo caiu pelo terceiro dia seguido, com o Brent recuando para a faixa dos 104 dólares e o WTI voltando para os 100 dólares, o que ajudou a diminuir as expectativas inflacionárias e deu um fôlego para as taxas de longo prazo. O custo de carregar ativos sem rendimento cai marginalmente, um dos fatores clássicos a favor do ouro. Embora “recuo” não signifique “mudança de direção”, uma vez que o movimento começa, o teto fica cada vez mais baixo.

Antes, o ouro dependia de expectativas de afrouxamento monetário, mas agora é sustentado por forças mais lentas, menos intensas e mais duradouras: os bancos centrais ao redor do mundo continuam diversificando as reservas e reduzindo a exposição em títulos americanos; os ETFs de ouro globais aumentaram novamente suas posições para perto de 3.000 toneladas, restaurando a demanda de investimento; em agosto, as compras de ouro digital na Índia aumentaram 110% na comparação anual, demonstrando demanda estável por investimento físico. Esse tipo de capital não é sensível às taxas de curto prazo, não compra em altas, mas aproveita cada recuo para acumular – isso é o que sustenta o fundo.

O déficit dos Estados Unidos segue acima de 6% do PIB e, só com juros, o gasto anual já ultrapassa 1 trilhão de dólares. Quanto mais tempo as taxas de juros permanecerem altas, mais difícil será lidar com essa conta. O argumento clássico de que “taxas mais altas necessariamente prejudicam o ouro” está se tornando cada vez mais incompleto, pois taxas elevadas aumentam as preocupações com a sustentabilidade da dívida – e isso faz do ouro o ativo de proteção. O Goldman Sachs mantém a meta de 5.400 dólares para o fim de 2027; o UBS projeta uma trajetória gradual para 5.400 dólares até setembro de 2027; o Société Générale vê entre 5.000 e 5.250 dólares – as divergências das instituições estão no patamar, não na direção.

Se o preço do petróleo continuará em queda: define o ritmo das expectativas de inflação e dos juros reais;

Se os títulos de 10 anos dos EUA conseguem permanecer de fato abaixo de 5%: determina se a pressão diminui ou é eliminada;

O tom dos dirigentes do Federal Reserve: define as probabilidades de novos aumentos de juros em outubro e dezembro;

Volume de tráfego no Estreito de Ormuz e a situação no Oriente Médio: determina se vale aumentar ainda mais a exposição em portos seguros;

Fluxos para ETFs e ritmo de compra dos bancos centrais: determina se o suporte ao fundo continuará se reforçando.

【Análise Técnica do Ouro à Vista – Atualizada】

No aspecto técnico, a reversão próxima à média móvel de 50 dias confirmou a virada de tendência de médio prazo para alta, e validou a estrutura de topos e fundos ascendentes vista desde meados de julho. Enquanto o ouro conseguir permanecer acima dos 4.405 dólares, o espaço para alta estará aberto, com novo alvo entre 4.466 e 4.500 dólares; se perder o suporte-chave em 4.331 dólares, precisará testar novamente 4.281 e 4.235 dólares.

Mais importante que o preço é o ritmo: o fato de não entrar em colapso mesmo com um Federal Reserve rigoroso e juros elevados mostra que a lógica dos motores do mercado já mudou.