Os ativos sob gestão de ETFs de ouro globais atingem um recorde histórico; instituições afirmam que a pressão de curto prazo sobre o preço do ouro não altera seu valor para alocação de longo prazo.

Desde agosto, os ETFs relacionados ao ouro vêm recebendo fluxo contínuo de capital; até 14 de setembro, os ETFs de ouro no mercado doméstico já registravam entrada líquida de mais de 10 bilhões de yuans. Ao mesmo tempo, em agosto, os ETFs globais de ouro físico tiveram fluxo líquido de aproximadamente 18 bilhões de dólares.

Recentemente, a alta do preço do petróleo e o aumento das expectativas de alta dos juros pelo Federal Reserve colocaram pressão de curto prazo sobre o preço do ouro. No entanto, no médio e longo prazo, várias instituições acreditam que a compra de ouro pelos bancos centrais, a diversificação das reservas e a busca por proteção continuam dando suporte ao ouro.

Entradas líquidas superam 10 bilhões de yuans desde agosto

Desde agosto, os ETFs de ouro no mercado doméstico continuam registrando acréscimo de capital. De acordo com dados da Wind, até 14 de setembro, 13 ETFs de ouro juntos tiveram entrada líquida de 14,707 bilhões de yuans, com patrimônio líquido totalizando 271,294 bilhões de yuans. Especificamente, o ETF de ouro Huaan captou 8,73 bilhões de yuans, o ETF de ouro Guotai captou 2,924 bilhões de yuans, o ETF de ouro Yifangda 1,469 bilhões de yuans e o ETF de ouro Huaxia 1,375 bilhões de yuans – mostrando que os produtos líderes estão atraindo mais capital.

Ao mesmo tempo, relatório divulgado pelo World Gold Council revelou que, em agosto, os ETFs globais de ouro físico registraram entrada líquida de cerca de 18 bilhões de dólares, segunda maior entrada mensal da história. O patrimônio sob gestão dos ETFs globais de ouro cresceu 16% em relação ao mês anterior, alcançando 615 bilhões de dólares, com as reservas de ouro aumentando em 121 toneladas, totalizando 4189 toneladas – novo recorde histórico.

Por região, em agosto os ETFs europeus de ouro captaram 7,9 bilhões de dólares, novo recorde local; ETFs da América do Norte tiveram entrada líquida de 7,7 bilhões de dólares; enquanto na Ásia esse valor foi de 2 bilhões de dólares, maior patamar desde fevereiro deste ano.

Instituições confiam em suporte de longo prazo para o preço do ouro

Recentemente, o preço internacional do petróleo seguiu em alta. Até às 20h do horário GMT+8 de 15 de setembro, o Brent petróleo bruto futuro estava cotado a cerca de 105,5 dólares por barril, subindo mais de 2% durante o dia. No mesmo período, o ouro à vista em Londres estava cotado a 4284,345 dólares por onça, mantendo a pressão de baixa.

A elevação do preço do petróleo, que alimenta preocupações inflacionárias, somada à expectativa de aperto monetário, tornou-se um fator relevante de volatilidade de curto prazo para o ouro. Segundo Liu Tingyu, gestor de fundos da ETF de ouro da Yongying Fund, disse ao Shanghai Securities News que, recentemente, os preços de energia impulsionaram a inflação, fortalecendo as apostas do mercado em uma elevação dos juros pelo Federal Reserve, o que resultou em pressão de curto prazo no preço do ouro.

“No curto prazo, o ouro é bastante sensível às mudanças das taxas de juros de curto prazo. Antes da decisão do Federal Reserve programada para esta semana, a volatilidade nas expectativas de alta de juros pode continuar limitando a recuperação dos preços do ouro; caso o resultado do encontro seja mais dovish ou ocorram agravamentos de riscos geopolíticos, o ouro poderá retomar movimento de alta”, disse um porta-voz da Guotai Fund ao repórter.

No entanto, a manutenção dessa pressão de curto prazo depende do espaço de manobra da política monetária frente à alta dos preços da energia. Liu Tingyu destacou que, embora o aumento dos juros possa conter a demanda, é pouco eficaz para aliviar a pressão pela oferta. Sob restrições como choques de crédito dos títulos de longo prazo e limites do déficit fiscal, o Federal Reserve não tem espaço para manter altas contínuas. Se o aumento dos juros levar à estagflação, isso poderá, inclusive, beneficiar o ouro, e a lógica de alocação de longo prazo permanece válida.

No médio e longo prazo, o ouro segue sustentado por demandas além das taxas de juros. Segundo a Huaxia Fund: a compra de ouro pelos bancos centrais cria uma demanda estrutural; a pressão fiscal dos EUA e a reprecificação do crédito dos ativos em dólar aumentam a necessidade de diversificação nas carteiras. Por não possuir risco de crédito soberano, o ouro torna-se uma importante ferramenta de diversificação. Além disso, tensões geopolíticas e o risco no transporte marítimo também reforçam o apelo do ouro como ativo de proteção.

Editor responsável: Jiang Yuhan