Pressão da Casa Branca não impede mudança para postura hawkish! Fed pronto para aumentar taxas de juros, relação de Waller com Trump enfrenta grande teste

O aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finanças observou que o mercado espera que o Federal Reserve aumente as taxas de juros nesta quarta-feira, pela primeira vez desde 2023 — pois a confiança dos formuladores de políticas de que "a inflação pode esfriar suficientemente sem pelo menos algum aperto do banco central" está diminuindo.

Isso provavelmente deixará a relação entre o presidente Kevin Walsh e o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, tensa.

Desde dezembro do ano passado, as autoridades mantiveram a taxa de referência na faixa de 3,5% a 3,75%, quando a maioria dos formuladores de políticas acreditava que o progresso na redução da inflação estava sendo atrasado por alguns fatores temporários.

Desde o início deste ano, o ceticismo dentro do Federal Reserve sobre essa postura aumentou constantemente, e um recente relatório forte de inflação pareceu mudar a balança, indicando pelo menos um aumento de juros no curto prazo. Na terça-feira, os investidores acreditavam que havia mais de 90% de chance de um aumento de 25 pontos-base nesta semana, e já precificaram mais uma alta até o final do ano.

“Em algum momento, eles terão que aumentar as taxas”, disse o professor de economia da Universidade Brown, Sebnem Kalemli-Ozcan. “E, na verdade, quanto mais essa decisão for adiada, mais teimosa será a inflação e maiores serão os problemas.”

O Federal Reserve divulgará seu comunicado após a reunião em Washington às 14h desta quarta-feira, junto com as previsões econômicas e de taxas de juros atualizadas. Walsh dará uma coletiva de imprensa 30 minutos depois.

Preocupações da Casa Branca

O aumento das taxas pode provocar novas críticas da Casa Branca. No domingo, Trump repetiu seu argumento de que os Estados Unidos deveriam ter o menor custo de empréstimo do mundo.

Desde que Trump nomeou Walsh para substituir Jerome Powell como presidente, o presidente reduziu consideravelmente seus ataques ao Federal Reserve. Ele chegou a sugerir que Walsh estava sendo pressionado por outros membros do Fed para aumentar as taxas e acusou esses funcionários de serem “muito politizados”.

No entanto, Walsh deixou claro em um discurso no final de agosto que as pressões subjacentes de preços não melhoraram substancialmente e, se o Fed não obtiver novas garantias confirmando que a inflação está no caminho para atingir a meta de 2% do banco central, então o Fed “ainda tem trabalho a fazer”.

Duas semanas depois, dados mostraram que a inflação central de agosto — excluindo alimentos e energia — aumentou mais do que o esperado. Embora esse aumento tenha sido amplamente impulsionado por uma disparada sem precedentes nos serviços de telefonia móvel, muitos analistas disseram que, após cinco anos sem atingir a meta de 2%, o Federal Reserve não poderia ignorar esse relatório.

Coletiva de imprensa

As declarações de Walsh ao responder perguntas de repórteres serão observadas de perto. Na aparição após a reunião de 29 de julho, ele não deu uma explicação clara para a decisão do Fed de manter as taxas inalteradas e quase não revelou sua visão sobre a economia. Isso levou a saltos nos rendimentos dos títulos de longo prazo, bem como a uma onda de críticas de operadores e economistas.

No entanto, o discurso de Walsh em Jackson Hole, Wyoming, no mês passado, pareceu acalmar as preocupações dos investidores. Se houver aumento nesta quarta-feira, pode ajudar ainda mais a reparar quaisquer danos residuais.

É provável que os repórteres questionem novamente o presidente, pedindo explicações sobre a decisão do comitê e tentando captar qualquer sinal — ou seja, se este aumento poderia marcar o início de um novo ciclo de altas. Embora seja improvável que ele dê um sinal definitivo sobre o futuro das taxas, se continuar se recusando a compartilhar suas opiniões sobre as condições econômicas atuais, pode novamente desapontar os investidores.

Possíveis votos contrários

Desde o início deste ano, as preocupações dentro do Federal Reserve vêm se acumulando: uma série de fatores aparentemente temporários, incluindo tarifas e a guerra no Irã, podem estar solidificando a inflação elevada nas expectativas do público.

Na reunião de julho do Federal Reserve, três autoridades votaram contra, apoiando um aumento de juros. Se as taxas subirem nesta reunião, também pode haver o apoio de vários colegas — que disseram antes do relatório de inflação de agosto que precisavam ver uma melhora nos dados de preços para manter a política inalterada.

No entanto, a decisão pode não ser unânime. O conselheiro Christopher Waller emitiu sinais mistos sobre sua leitura da inflação, enquanto o presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, disse no início deste mês que ainda há evidências de que o processo de desinflação está em andamento. Vários economistas também preveem que a vice-presidente responsável pela regulamentação, Michelle Bowman — vista como altamente alinhada com a Casa Branca — pode votar contra, apoiando a manutenção das taxas como estão.

Os formuladores de políticas também apresentarão esta semana previsões econômicas e de taxas de juros atualizadas. Economistas, em uma pesquisa recente, esperam que suas perspectivas para o desemprego e a inflação permaneçam amplamente inalteradas. As previsões de taxas devem revelar quantos funcionários esperam aumentos adicionais este ano.

No entanto, é provável que essas previsões não incluam a contribuição de Walsh — quando os funcionários apresentaram projeções pela última vez em junho, ele não participou.