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Sob onda de venda global de títulos, Reino Unido é o mais "afetado": custo de emissão pode atingir maior nível em quase trinta anos, aumento de pressão antes do novo orçamento do Ministro das Finanças

Sob onda de venda global de títulos, Reino Unido é o mais "afetado": custo de emissão pode atingir maior nível em quase trinta anos, aumento de pressão antes do novo orçamento do Ministro das Finanças

智通财经智通财经2026/09/08 09:06
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Impulsionada pela onda global de venda de títulos, que levou a um forte aumento nos rendimentos e pressionou as finanças do governo, o Reino Unido está prestes a enfrentar sua emissão de dívida com os maiores custos de financiamento desde pelo menos 1998.

De acordo com o aplicativo Zhichong Finance, impulsionado pela forte alta dos rendimentos devido à onda global de venda de títulos e à pressão fiscal do governo, o Reino Unido está prestes a enfrentar a emissão de dívida com o maior custo de financiamento desde pelo menos 1998.

Segundo fontes próximas, o Reino Unido está promovendo a emissão de títulos do governo com vencimento em janeiro de 2056, num valor de referência, a um rendimento cerca de 0,75 a 1 ponto base acima do rendimento dos títulos com vencimento em 2055. Este será o nível de rendimento mais alto enfrentado em uma emissão de títulos do governo do Reino Unido desde que o Escritório de Administração da Dívida foi criado em 1998.

Nas últimas semanas, durante a onda de vendas do mercado de títulos global, os títulos britânicos sofreram o maior impacto entre as principais economias desenvolvidas, e seus rendimentos atualmente permanecem nos maiores níveis em décadas. Por trás dessa liquidação estão preocupações do mercado com o impacto inflacionário dos preços da energia, o aumento contínuo do déficit do governo e a pressão de oferta decorrente da emissão em larga escala de títulos corporativos por empresas, impulsionada pela onda de inteligência artificial (AI).

Sob onda de venda global de títulos, Reino Unido é o mais

A precificação desta emissão de títulos do governo britânico está prevista para mais tarde nesta terça-feira, horário local, como uma reabertura dos 5,9 bilhões de libras emitidos inicialmente em maio de 2025, quando a taxa de cupom foi fixada em 5,405%, estabelecendo um recorde para emissões via sindicato na época. A estrategista do RBC Capital Markets, Megum Muhic, prevê que a oferta pode captar até 5 bilhões de libras. Nesta terça-feira, o rendimento dos títulos britânicos de 30 anos foi de 5,83%, tendo atingido na semana passada o maior patamar desde maio de 1998.

Recentemente, o custo de emissão de títulos em outros países também subiu. No mês passado, a taxa do leilão de títulos de 30 anos dos Estados Unidos atingiu o valor mais alto desde 2001; na Alemanha, a taxa para títulos emitidos via sindicato foi a maior desde 2011. Na semana passada, o Reino Unido emitiu 900 milhões de libras em títulos indexados à inflação com vencimento em 25 anos, com um rendimento de 2,496%, estabelecendo um recorde histórico.

O aumento do custo de financiamento aumenta significativamente a pressão sobre o ministro das Finanças do Reino Unido, John Healey, na véspera da apresentação do orçamento do próximo mês. Estima-se que, com a alta dos rendimentos dos títulos, a margem fiscal do governo britânico, conforme suas regras fiscais, reduziu-se quase à metade desde a primavera, caindo de 23,6 bilhões de libras para cerca de 11,8 bilhões de libras.

Na sua primeira grande intervenção como ministro das Finanças, Healey afirmou que continuará fortalecendo a credibilidade do Reino Unido no mercado internacional de títulos, com base no trabalho do seu antecessor. Ele destacou na segunda-feira que a disciplina fiscal “é a pedra angular de todos os compromissos deste governo”.

Segundo dados do Escritório Nacional de Estatística do Reino Unido, a proporção da dívida líquida do setor público em relação ao Produto Interno Bruto subiu de cerca de 85% no ano fiscal de 2019-20 para mais de 94% no final de julho, o maior nível desde a década de 1960. Dados da Biblioteca da Câmara dos Comuns mostram que, em julho, os pagamentos de juros da dívida atingiram 7,7 bilhões de libras; no ano fiscal de 2025-26, para cada 1 libra gasta pelo governo, 8 pence serão destinados ao pagamento de juros da dívida.

O primeiro-ministro Andy Burnham afirmou em setembro do ano passado que o Reino Unido não deveria “ficar à mercê do mercado de títulos”, mas desde que assumiu Downing Street em julho, prometeu cumprir as regras fiscais ao mesmo tempo em que busca certa “flexibilidade”.

Os bookrunners desta emissão de títulos do governo britânico incluem BofA Securities, Goldman Sachs International Bank, JPMorgan, Banco Santander e UBS Investment Bank.

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