A OPEC+ mantém a quota de produção de outubro inalterada, com o foco voltado para o limite de capacidade de produção em 2027.

Com a retirada gradual do acordo de cortes voluntários em 2023, a OPEC+ mudou o foco estratégico do ajuste mensal da oferta para um novo quadro de gestão de mercado no pós-guerra.

Em 6 de setembro, a OPEC+ decidiu manter inalterada a quota de produção para outubro, conforme esperado pelo mercado, concluindo assim a retirada gradual do acordo de cortes voluntários iniciado em abril de 2023. Essa medida direcionou a atenção do mercado das variações de produção de curto prazo para um tema de maior relevância estratégica — a distribuição dos limites de produção dos países membros em 2027.

Atualmente, o cenário geopolítico no Oriente Médio continua a dificultar o fornecimento físico do Irã, gerando um descompasso evidente entre as quotas existentes e o fornecimento real.

Analistas destacam que, caso a situação no Estreito de Hormuz volte à normalidade, o impacto no fornecimento devido à retomada do fluxo de petróleo será muito mais relevante para o mercado do que ajustes marginais nas quotas nominais. Ao mesmo tempo, a aliança ainda mantém cerca de 2 milhões de barris por dia de cortes iniciais não revertidos, o que adiciona complexidade ao cenário de possível flexibilização na oferta.

Desde que os conflitos no Oriente Médio começaram a restringir as exportações físicas, a relevância prática das quotas de produção da OPEC+ para o mercado diminuiu significativamente.

Atualmente, há um desvio estrutural entre o objetivo nominal de produção da aliança e a quantidade que os países membros realmente conseguem exportar, reduzindo o efeito marginal das decisões mensais sobre as quotas.

Nesse contexto, caso haja uma melhora substancial no ambiente regional e o petróleo bloqueado retorne ao mercado, o aumento abrupto da oferta real será o principal fator para o preço do petróleo, em vez dos ajustes de quotas discutidos nas reuniões da OPEC+.

O verdadeiro foco do mercado está se voltando para a auditoria de capacidade de produção de setembro. Os resultados dessa auditoria impactarão diretamente a definição dos limites de produção dos países membros para 2027 e a futura distribuição de fatias de mercado entre membros com diferentes capacidades produtivas.

As diferenças de capacidade real entre os membros estão cada vez maiores, tornando essa disputa por quotas ainda mais complexa. A auditoria irá fornecer dados mais objetivos para embasar as negociações futuras dentro da aliança.

A menos que haja uma melhoria substancial na circulação física do petróleo bruto no Oriente Médio, é pouco provável que a próxima reunião mensal, no dia 4 de outubro, traga mudanças de política.

Analistas acreditam que o verdadeiro ponto de inflexão política emergirá na reunião ministerial de novembro — quando os resultados da auditoria de capacidade serão divulgados e, possivelmente, as negociações sobre o quadro de produção para 2027 serão formalmente iniciadas.