web3: avaliação do mercado cripto volta-se para receita e dados de uso real
A forma como o mercado cripto precifica os tokens está mudando. Diversos institutos do setor disseram ao CoinDesk que o método de avaliar o valor de um projeto apenas pelo ranking do CoinMarketCap está em declínio, e os fundos institucionais agora focam mais em saber se o protocolo gera receita, se tem usuários reais e se o projeto consegue converter uso em valor sustentável.
A importância do ranking de valor de mercado diminui
O CEO da Bitwise, Hunter Horsley, afirmou que nos ciclos anteriores o mercado costumava precificar novas blockchains públicas como “versões com desconto dos principais projetos”, comparando principalmente o tamanho ao invés da qualidade do negócio. Agora, essa prática está sendo reduzida.
Ele observou que, ao considerar o token HYPE da Hyperliquid, os investidores passaram a valorizar mais a atividade real e a estrutura de receita da plataforma de derivativos, em vez de simplesmente comparar lateralmente com projetos maiores de blockchain. Horsley também disse que algumas gestoras de patrimônio recém-autorizadas a entrar no mercado cripto não se preocupam com a posição de determinado token no ranking de valor de mercado.
Os fundos institucionais priorizam tokens que geram receita
Jasper De Maere, trader de balcão da Wintermute, afirmou que, nos últimos 12 a 18 meses, parte dos fundos saiu da infraestrutura básica de blockchains para migrar para projetos em camada de aplicação e appchains, com foco especialmente em DeFi, plataformas de negociação perpétua e redes descentralizadas de infraestrutura física.
Segundo ele, os fundamentos determinam quais tokens entram no escopo de seleção institucional, além de definir se o projeto pode sobreviver em períodos de retração do mercado; porém, as oscilações diárias de preço ainda são mais influenciadas por alavancagem, taxas de financiamento, mudanças de posição e liquidações em cascata.
- No primeiro semestre de 2026, a participação institucional em operações spot OTC corresponde a cerca de 72%
- Um ano antes, essa proporção era de cerca de 59%
- Os setores de interesse incluem tokens mainstream, tokens geradores de receita e RWA
Desempenho dos tokens e das ações cripto mostra divergência
De acordo com o balanço de mercado da Bitwise, no primeiro semestre de 2026, as criptomoedas caíram 36% no geral, enquanto as ações de empresas cripto listadas em bolsa subiram 23% no mesmo período. Isso demonstra que os investidores estão precificando as duas classes de ativos separadamente.
Empresas de capital aberto geralmente têm receitas auditadas e fluxo de caixa tangível, tornando os critérios de avaliação mais claros; já muitos tokens ainda são fortemente influenciados pelo sentimento de mercado e fluxo de capital. O artigo argumenta que isso não significa que ações cripto sempre superarão os tokens, mas indica que ambos não apresentam mais oscilações sincronizadas como antes.
Métricas verificáveis on-chain ganham mais atenção
Brendan Ma, responsável pela estratégia de investimentos da Arbitrum Foundation, afirma que, atualmente, os analistas prestam mais atenção à composição de receitas, atividade de negociação e retenção de valor do que há um ano, além de serem mais criteriosos em distinguir quais métricas são realmente confiáveis.
Segundo ele, os indicadores mais relevantes normalmente envolvem custos reais e são verificáveis on-chain, como receita com taxas, número de usuários pagantes reais e saldo retido na rede, incluindo saldo de stablecoins e escala de ativos tokenizados. Em comparação, métricas como número de endereços e valor total bloqueado podem ser facilmente inflacionadas por incentivos ou bots.
No caso da Arbitrum, por exemplo, a rede já processou mais de 2,7 bilhões de transações, sendo mais de 500 milhões apenas em 2026. Segundo a fundação, a receita anualizada da Robinhood Chain está próxima de 40 milhões de dólares. De acordo com o plano de expansão, 10% da receita líquida do protocolo dessa rede retornará ao ecossistema da Arbitrum.
- Volume acumulado de transações da Arbitrum supera 2,7 bilhões
- Em 2026, o volume de transações já supera 500 milhões
- A receita anualizada da Robinhood Chain está em torno de 40 milhões de dólares
Stablecoins, RWA e DeFi continuam sendo promissores
Zach Pandl, chefe de pesquisa da Grayscale, disse ao CoinDesk que o bitcoin ainda é visto principalmente como um ativo macro relacionado à demanda por alternativa às moedas fiduciárias, enquanto o mercado além do bitcoin está cada vez mais exigente nos critérios fundamentais.
Segundo ele, nos próximos anos, stablecoins, ativos tokenizados e ferramentas DeFi continuarão impulsionando a demanda por ativos digitais, mas os reais beneficiados provavelmente serão apenas os tokens com fundamentos mais sólidos, enquanto projetos sem receita ou uso real sustentando seu valor terão mais dificuldade em atrair capital.
Aviso Legal: o conteúdo deste artigo reflete exclusivamente a opinião do autor e não representa a plataforma. Este artigo não deve servir como referência para a tomada de decisões de investimento.
Talvez também goste
Após o fechamento de um importante oleoduto de desvio, Arábia Saudita estaria buscando aumentar exportações de petróleo pelo Estreito de Ormuz
Após o ataque na Arábia Saudita na semana passada, o oleoduto leste-oeste, que anteriormente transportava até 5 milhões de barris de petróleo por dia, foi fechado. O Ministro de Energia dos EUA afirmou que espera que o oleoduto retome as operações em breve, mas autoridades locais dizem que a recuperação pode levar semanas. As exportações de petróleo da Arábia Saudita em agosto diminuíram para 3 milhões de barris por dia, o menor nível em pelo menos nove anos, com aumento registrado em setembro. O Irã informou que, a pedido da Arábia Saudita, foi adiada a reunião sobre transporte marítimo em Ormuz, planejada para esta segunda-feira entre países do Golfo. Trump declarou que o Irã está ansioso e precisa urgentemente de um acordo, e que decidirá se os Estados Unidos participarão, mantendo uma atitude aberta.
Os fundos de hedge acabaram de reconstruir posições compradas em tecnologia, mas o suporte chave do Nasdaq já começou a enfraquecer
O índice Nasdaq 100 está se aproximando da faixa inferior da zona de consolidação de vários meses; os futuros romperam a linha de tendência de alta e a média móvel de 100 dias, indicando fraqueza técnica. Hedge funds haviam comprado massivamente ações de tecnologia, com posições concentradas aumentando o risco de queda. Controvérsias sobre a segurança da IA e riscos de fornecimento de energia atuam como catalisadores duplos. Se o suporte chave for perdido e o mercado permanecer com baixa percepção de risco, a volatilidade pode ser reavaliada.
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos ultrapassa 5%! "Profeta" alerta: a liquidação ainda não acabou
Steven Barrow, chefe de estratégia G10 do Standard Bank, que foi o primeiro a prever 5% em fevereiro deste ano, elevou sua previsão para o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos para 5,2% até o final do ano e espera que suba ainda mais para 5,3% no primeiro trimestre de 2027. Ele afirmou que as pressões nas cadeias de suprimentos, as mudanças climáticas e as restrições da política de imigração dos EUA na oferta de mão de obra estão se tornando mais fortes do que nunca. Ao mesmo tempo, o índice do dólar registrou um ganho diário máximo de 0,6%, podendo alcançar seu melhor desempenho diário desde 17 de junho.
Avançando contra a tempestade de "desaceleração da IA"? Rumores indicam que a Kioxia planeja levantar pelo menos 10 bilhões de dólares em uma oferta pública inicial nos EUA
Kioxia está supostamente considerando levantar US$ 10 bilhões por meio de uma oferta pública nos Estados Unidos.
Preços de criptomoedas
Mais
