Divergências entre autoridades do Federal Reserve: Barkin apoia manter taxas, Harker defende novo aumento.

A divergência dentro do Federal Reserve em relação à direção da próxima política monetária tornou-se ainda mais pública. O presidente do Federal Reserve de Richmond, Barkin, expôs na quinta-feira os motivos para manter as taxas de juros inalteradas, ao mesmo tempo em que alertou para o risco persistente da inflação; já a presidente do Federal Reserve de Cleveland, Mester, reiterou sua posição a favor de aumentar os juros, mantendo a divergência expressa na reunião de julho.

No dia 13, durante um discurso em Greenville, Carolina do Sul, Barkin afirmou que a atual inflação decorre em grande parte de choques — como tarifas e o preço do petróleo impulsionado pela guerra no Irã — que “devem se dissipar”, o que fundamenta sua lógica central em defender uma postura inalterada. Contudo, ele ressaltou que, caso os desafios nas cadeias de suprimentos e o boom de investimentos em inteligência artificial persistam, podem gerar pressões de preços mais rígidas e exigir, assim, um aperto adicional da política.

Mester, por sua vez, discursou separadamente em Dayton, Ohio, com palavras mais diretas: "Acredito que precisamos agir agora."

As declarações públicas dos dois dirigentes tornam ainda mais incertas as expectativas de mercado para a próxima reunião do Federal Reserve em setembro. No mês passado, o Fed manteve as taxas de juros inalteradas pela quinta vez consecutiva, mas o grupo de dirigentes favoráveis a um aperto monetário vem crescendo.

Barkin tem se mostrado, em geral, otimista quanto ao cenário econômico atual, mas adota um tom cauteloso. Ele destacou que a taxa de desemprego está há 58 meses consecutivos abaixo de 4,5%, um recorde histórico, e a economia dos EUA ainda é impulsionada pelo consumo, mantendo-se resiliente. Mesmo entre as famílias de baixa renda, os gastos seguem sustentados.

Ele também ressaltou que o boom de investimentos fora dos data centers de IA merece atenção: “Os bancos têm carteiras de projetos saudáveis, as atividades de fusão e aquisição estão vibrantes, contratos de locação sendo assinados, fábricas estão em construção e o setor de defesa segue em forte expansão”, disse Barkin:

“Muitos líderes empresariais consideram que a elevada incerteza tornou-se o novo normal, eles não podem mais esperar.”

Ele acrescentou ainda que os investimentos em inteligência artificial parecem "imunes" ao nível atual das taxas de juros, e que os gastos de capital no segmento não sofreram retração expressiva apesar do maior custo de financiamento.

No entanto, Barkin não declarou uma posição específica para a reunião de setembro. Este ano, ele não tem direito a voto no Federal Open Market Committee (FOMC).

Ao contrário do tom cauteloso de Barkin, Mester adota uma posição mais explícita. No encontro do FOMC de julho, ela foi uma das três dirigentes a divergir e apoiar o aumento da taxa dos fundos federais em 25 pontos-base, reforçando essa posição no discurso atual.

Sobre a estabilidade financeira, Mester expressou preocupações mais específicas. Ela destacou o uso massivo de fundos alavancados para comprar títulos do Tesouro norte-americano como um dos principais pontos de atenção; além disso, acompanha de perto a expansão do crédito privado e a possibilidade de uma bolha no setor de inteligência artificial.

Em relação ao mercado de trabalho, Mester afirmou que o cenário "é bastante bom", com a taxa de desemprego se mantendo estável no momento, sendo esse o melhor indicador da saúde do emprego.

A recente dificuldade de política do Federal Reserve decorre, em parte, dos sinais contraditórios dos dados econômicos. Em julho, o índice de preços ao consumidor subiu moderadamente, ficando basicamente em linha com as expectativas; ao mesmo tempo, apesar da criação de menos vagas, a taxa de desemprego caiu para 4,1%. Esse conjunto de dados não foi suficiente para dissipar o impasse interno do FOMC sobre os rumos da política.

No momento, o Federal Reserve já manteve os juros inalterados por cinco reuniões seguidas, mesmo diante do fortalecimento do discurso dos membros com perfil mais rigoroso. O cenário descrito por Barkin, em que “há razões tanto para apoiar como para se opor ao aumento dos juros”, reflete exatamente o dilema da atual direção — como equilibrar a necessidade de apertar enquanto a inflação não atinge a meta de 2% e, ao mesmo tempo, administrar os riscos de desaceleração econômica.