Da SanDisk à ChangXin, contratos de fornecimento de memória se expandem para fabricantes de segunda e terceira linha

A crescente escassez global de fornecimento de chips de memória continua a intensificar-se, e os acordos de fornecimento de longo prazo (LTA) expandiram-se rapidamente dos três grandes fabricantes — Samsung, SK Hynix e Micron — para SanDisk e a Changxin Storage. O desequilíbrio entre oferta e procura está a remodelar o poder de definição de preços e a lógica de negociação em toda a cadeia da indústria.

Esta semana, Wallstreetcn mencionou que a Apple, para garantir o fornecimento estável dos seus produtos, está a testar e já utiliza produtos da Changxin Storage, aceitando o seu modelo de fornecimento de “chips prontos”.

Segundo informações citadas pela Zhongjing Xinwei a partir do meio de comunicação sul-coreano Digital Daily, a Apple tentou negociar preços mais baixos para a compra de DRAM com a Changxin Storage, mas foi recusada. A Changxin Storage insiste que os seus preços não fiquem abaixo dos da Samsung Electronics e SK Hynix, podendo até ser superiores.

O motivo é simples: empresas chinesas como Huawei e Xiaomi já garantiram a capacidade de produção da Changxin Storage através de contratos de longo prazo, pelo que a Changxin Storage não precisa ceder às exigências rigorosas da Apple.

O mercado prevê que os modelos antigos do iPhone 17 iniciem um aumento de preço esta semana, com os equipamentos usados a registarem aumentos de 8% a 11% no mercado japonês, enquanto o MacBook Air valorizou-se em até 20%.

Durante muito tempo, o ciclo contratual padrão na indústria de memórias era anual, conferindo vantagem ao comprador, que baixava preços quando havia excesso de oferta e assegurava volumes em períodos de escassez. Mas esta estrutura está a ser totalmente transformada.

De acordo com uma tabela comparativa da Goldman Sachs sobre os termos de LTA nas quatro empresas — Samsung, SK Hynix, Micron e SanDisk —, atualmente a duração comum dos contratos é de cinco anos, alguns clientes optam por três, e mesmo o contrato mais curto já equivale a três vezes o padrão anterior do setor.

A Samsung deixou claro, na recente call de resultados, que os LTAs têm duração base de cinco anos, com um mecanismo de renovação anual e contínua que assegura que o contrato nunca expire.

O co-CEO da Samsung, Kim Yong-hyun, declarou anteriormente: Face à incerteza de oferta e procura causada pela expansão dos investimentos em IA, estamos a passar dos tradicionais acordos de curto prazo para contratos plurianuais de três a cinco anos.

O CEO da SK Hynix, Kwon Oh-jung, também salientou que a procura dos clientes por LTAs está a aumentar continuamente. Os dados concretos indicam:

• SK Hynix já cobre os seus dez maiores e principais clientes LTA, sendo a maioria dos contratos de cinco anos;
• Micron já assinou com 16 clientes estratégicos, com a maioria a celebrar contratos de cinco anos, enquanto os clientes automóveis optam por três anos;
• Os oito clientes LTA da SanDisk têm duração média ponderada superior a quatro anos, sendo o máximo de cinco anos.

Com as quatro fabricantes a alongarem simultaneamente os prazos dos contratos, o espaço de manobra dos compradores para ajustarem encomendas perante mudanças de oferta e procura foi sistematicamente reduzido.

No passado, a execução dos LTAs era limitada; mesmo após assinarem, os compradores podiam reduzir volumes, adiar entregas ou até incumprir o contrato sem grandes consequências.

O principal diferencial estrutural desta fase é a implementação plena do mecanismo de pré-pagamento:

• Micron prevê receber cerca de 22 mil milhões de dólares em depósitos e garantias financeiras;
• SanDisk anunciou mais de 11 mil milhões de dólares em garantias financeiras e 16,5 mil milhões de dólares em proteção para incumprimento dos clientes;
• A Samsung referiu que os contratos incluem grandes adiantamentos, tendo já recebido cerca de um quarto do total.

Para um fornecedor de serviços de cloud, garantir fornecimento suficiente de HBM e DRAM até 2028 implica depositar previamente vários milhares de milhões de dólares junto do fabricante.

Esse montante não só garante o fornecimento, como também vincula o comprador — o custo de incumprimento é extremamente elevado. A Goldman Sachs define o mecanismo de pré-pagamento como “a característica mais marcante desta ronda de LTAs em relação a ciclos anteriores”.