O mercado de ações japonês impulsiona o iene para baixo, mudando a lógica de proteção e trazendo novamente o patamar de 160 como foco.

⑴ O mercado acionista japonês continua em alta, exercendo pressão direta e inversa sobre a taxa de câmbio do iene. O Commerzbank destacou que os investidores estrangeiros detêm cerca de 35% das ações japonesas, e muitas dessas posições são acompanhadas de operações de hedge cambial, de modo que a subida das bolsas gera uma demanda maior por hedge, incentivando mais vendas de iene. ⑵ Com o índice Nikkei oscilando em alta, investidores estrangeiros ampliam posições de hedge em instrumentos a termo ou opções para garantir lucros nas ações; esse comportamento cria uma pressão vendedora persistente no mercado à vista, sendo um dos mecanismos microscópicos que enfraquecem o iene mesmo sem um recuo significativo do sentimento de aversão ao risco. ⑶ O dólar chegou a tocar 159,37 ienes no intraday, o nível mais alto em 11 dias e a um passo da marca psicológica dos 160, aumentando a cautela do mercado quanto a uma possível nova intervenção verbal por parte das autoridades japonesas. ⑷ A incerteza quanto às perspetivas da política monetária do Banco do Japão acentua ainda mais a volatilidade do iene; as expectativas do mercado sobre o próximo aumento das taxas de juro estão bastante dispersas e, sem uma orientação clara, os fluxos de carry trade continuam a pressionar o iene. ⑸ No curto prazo, o desempenho das ações japonesas e a dinâmica do diferencial de taxas entre EUA e Japão serão os dois principais fatores para determinar a direção cambial. Se as ações japonesas continuarem em alta e os rendimentos dos títulos do Tesouro americano permanecerem elevados, a eficácia do suporte para o iene próximo dos 160 será repetidamente testada.