Polêmica sobre o iPhone de 20º aniversário totalmente em vidro da Apple (AAPL.US): Jefferies afirma cancelamento, enquanto fontes próximas negam e dizem que o projeto segue conforme o planejado

Segundo informações do aplicativo financeiro Zhihui Financeira, pouco antes do lançamento da série iPhone 18 em setembro pela Apple (AAPL.US) e da posse oficial do novo CEO John Ternus em 1º de setembro, uma intensa disputa estratégica sobre o futuro dos produtos da Apple estourou entre Wall Street e o Vale do Silício. Em 10 de agosto, o analista Edison Lee, do Jefferies, rebaixou raramente a classificação da Apple para “abaixo do mercado”, citando uma “pesquisa na cadeia de suprimentos que indica que o iPhone totalmente de vidro foi cancelado devido ao baixo rendimento de produção.” No entanto, apenas um dia depois, a Bloomberg citou fontes afirmando claramente o contrário: o roteiro de produtos da Apple não mudou, e o iPhone de edição comemorativa de 20 anos, com corpo principal de vidro, ainda será lançado conforme planejado em 2027.

O ano de 2027 tem um significado estratégico especial para a Apple — marca os 20 anos do lançamento do iPhone. Dez anos atrás, no décimo aniversário, a Apple pulou o iPhone 9 e lançou diretamente o inovador iPhone X, que revolucionou o design do produto com tela completa e Face ID.

O “roteiro pessimista” do Jefferies: baixo rendimento levou ao fim do iPhone totalmente de vidro

O analista Edison Lee, do Jefferies, lançou uma bomba em seu relatório de segunda-feira. Ele citou pesquisas na cadeia de suprimentos afirmando que o “iPhone totalmente de vidro” da edição de 20 anos, originalmente planejado para setembro de 2027, foi formalmente cancelado devido ao seu “baixo rendimento de produção”.

Este dispositivo cancelado era a concretização da visão definitiva do ex-chefe de design da Apple, Jony Ive — que o smartphone parecesse ser feito de um único bloco de vidro. O Jefferies estimou que o preço médio de varejo (ASP) desse aparelho poderia chegar a US$ 2.060, muito acima do preço inicial de US$ 1.199 do iPhone 17 Pro Max.

Para o Jefferies, o cancelamento do iPhone totalmente de vidro é um “golpe significativo”. O raciocínio dos analistas é claro e direto:

Primeiro, o caminho para aumentar preços nos produtos premium foi interrompido. O plano de longo prazo da Apple era “expandir o design todo em vidro para futuras linhas Pro e Pro Max do iPhone, elevando assim o preço médio e as margens de lucro.” Cancelar esse plano significa que será muito mais difícil para a Apple aumentar o ASP do iPhone por meio de novos formatos do que se esperava.

Segundo, o modelo dobrável não consegue sustentar a estratégia. Com o cancelamento do modelo todo em vidro, o iPhone dobrável se torna “o principal e talvez único motor para aumentar preço médio e margens.” Mas Lee acredita que o dobrável provavelmente continuará sendo “um produto de nicho”, com preço inicial de US$ 2.199 para uma versão de 256GB, chegando até US$ 3.099 no topo de linha. Ele prevê vendas de apenas cerca de 14 milhões de unidades no ano fiscal de 2028 — insuficientes para sustentar a estratégia premium da Apple.

Com base nessa avaliação, o Jefferies rebaixou a classificação da Apple de “manter” para “abaixo do mercado”, e o preço-alvo de US$ 285,56 caiu para US$ 263,66 — um potencial de queda de cerca de 16%. A instituição também reduziu a previsão de taxa composta de crescimento anual (CAGR) do ASP do iPhone entre os anos fiscais de 2026 e 2031 de 9,0% para 6,8%, além de cortar as previsões de EPS para 2028 e 2029 em 2,1% e 3,4%, respectivamente.

O “contra-ataque otimista” dos insiders: roteiro permanece, design já foi ajustado

No entanto, o relatório do Jefferies durou menos de 24 horas. Em 11 de agosto, a mídia citou fontes internas, refutando claramente que o iPhone todo em vidro havia sido cancelado. De acordo com as informações, a Apple “deve lançar no próximo ano um modelo iPhone Pro com novo visual de vidro.” As fontes enfatizam: “O roteiro de produtos da Apple não mudou”.

Dois novos modelos iPhone Pro, com codinomes internos V73 e V74, terão tanto a frente quanto a traseira em vidro, com o material curvando-se sobre as laterais do aparelho, e um núcleo metálico ao centro.

Porém, a reportagem também revela a raiz da controvérsia — o design da Apple de fato foi ajustado. O estúdio de design da Apple teria defendido uma versão ainda mais idealizada com ainda mais vidro e menos metal, mas esse plano foi abandonado cedo. Ao tentar essa abordagem, a Apple enfrentou problemas ao vincular os painéis de vidro; para a produção em grande escala, o conceito se mostrou inviável.

Isso significa que o iPhone totalmente de vidro não foi “cancelado”, mas sim ajustado de uma solução radical de “uma única peça de vidro” para um conceito mais realizável, com o vidro curvando-se para as laterais e um núcleo metálico no meio. A Apple está fazendo concessões na engenharia para conseguir avanços no design — um padrão recorrente em sua trajetória de desenvolvimento de produtos.

Normalmente, o design do novo iPhone é finalizado cerca de um ano antes do lançamento, no outono. Isso indica que o conceito para 2027 já está em fase avançada de testes e praticamente decidido — a menos que surja alguma situação inesperada.

No entanto, o estúdio de design da Apple de fato defendeu uma versão mais radical — ainda mais vidro, ainda menos metal — mas o conceito foi descartado logo cedo. Entre os motivos: desafios técnicos na ligação dos painéis de vidro e dificuldades em atender aos requisitos de produção em grande escala. Isso explica a diferença sutil entre “todo de vidro” e “principalmente de vidro” — a Apple não abandonou a grande reformulação do material, mas sim a realização irrealista de um “todo de vidro absoluto sem junções”.

O impasse estratégico: custo da memória dispara e o dilema da estratégia premium

Independentemente da forma final do iPhone todo em vidro, a controvérsia aponta para um paradoxo estratégico central que a Apple enfrenta atualmente.

O custo da memória está disparando. O analista Erik Woodring, do Morgan Stanley, estima que o custo médio da DRAM para a Apple deve subir cerca de 370% entre os anos fiscais de 2025 e 2027. Recentemente, a Apple já aumentou o preço do Mac e iPad em resposta, e o CEO Tim Cook afirmou que o aumento “é inevitável”. As chances de toda a linha iPhone 18 subir US$ 200 estão aumentando.

Segundo a pesquisa do Jefferies, cada aumento de 4GB de DRAM adiciona entre US$ 60 a US$ 70 ao custo de materiais do iPhone. O plano para o iPhone 19 Pro Max é elevar a DRAM de 12GB para 16GB, mas apenas neste modelo — reflexo direto da pressão de custos.

Os avanços em “Apple Intelligence” ainda são limitados — outro motivo central para o rebaixamento do Jefferies. Se a IA não conseguir impulsionar a troca de aparelhos, a Apple terá de escolher entre “encarecer o hardware” e “sofrer na demanda”.

O primeiro grande teste da era Ternus

A polêmica sobre “uma peça de vidro” coincide com a transição de poder na Apple. Em 1º de setembro, John Ternus, de engenharia de hardware, assume oficialmente como CEO, substituindo Tim Cook. O avanço e eventuais concessões do iPhone todo em vidro serão um reflexo da primeira grande decisão de produto na gestão Ternus.

Para os investidores, esse “mistério” evidencia um fato central: a estratégia de premiumização da Apple enfrenta desafios sem precedentes em engenharia e custo. O iPhone de vidro — seja “cancelado” ou “ajustado” — mostra que, com a escalada dos custos de memória e a IA ainda sem alavancar a renovação dos aparelhos, manter o prêmio de marca por meio de design revolucionário será mais difícil que o esperado.