Mídia internacional: A característica de proteção do bitcoin está novamente sendo questionada.

De acordo com a imprensa internacional, o debate sobre se o Bitcoin pode ser considerado “ouro digital” reacendeu. Robin Brooks, investigador sénior da Brookings Institution, afirmou recentemente que o desempenho do Bitcoin nas chamadas operações de desvalorização cambial não é suficiente para comprovar que possui as características típicas de um ativo tradicional de refúgio.

Brooks afirma que Bitcoin fica atrás dos metais preciosos

Brooks publicou na plataforma X que o Bitcoin “não faz parte da operação de desvalorização cambial”. Segundo ele, nesta fase, o Bitcoin continua a ter um desempenho inferior ao dos metais preciosos, o que enfraquece o argumento de que pode servir como instrumento de proteção contra a desvalorização da moeda.

Ele acrescentou que, com base no desempenho recente dos preços, o Bitcoin não apresenta a estabilidade de função de refúgio e de reserva de valor como o ouro. Brooks também reconheceu que as características de refúgio dependem, até certo ponto, da perceção do mercado, mas considera que a tendência atual já é suficiente para sustentar a sua avaliação.

Críticas públicas recorrentes anteriormente

Não foi a primeira vez que Brooks levantou dúvidas em relação ao Bitcoin. Em março de 2023, ele tinha descrito o Bitcoin como um “ativo de bolha”, e alertou que, caso o Federal Reserve avançasse seriamente com o aumento das taxas de juros, o BTC poderia sofrer uma queda significativa.

No final do mesmo ano, ele voltou a dizer que o Bitcoin praticamente não tem função de reserva de valor, nem valor de diversificação na carteira. Nessa altura, também descreveu o Bitcoin como “um outro tipo de aposta em contratos futuros do Federal Reserve”, assinalando que sua valorização se devia sobretudo às mudanças nas expectativas em relação à política do Federal Reserve.

Bitwise apresenta opinião divergente

No entanto, Jeff Park, diretor de estratégia alpha da Bitwise, contestou essa análise. Ele considera que não se deve negar a capacidade do Bitcoin de participar em operações de desvalorização cambial apenas com base no seu desempenho de curto prazo.

Park afirmou que a questão essencial não é se o Bitcoin copia integralmente a trajetória do ouro, mas sim que, no passado, registou valorização em várias fases de inclinação acentuada da curva de rendimento, seja num contexto de inclinação para cima (“bull steepening”) ou para baixo (“bear steepening”), fenômeno observado diversas vezes.

• Março de 2020
• Fevereiro de 2021
• Março de 2023, setembro a outubro e setembro de 2024

Segundo Park, o Bitcoin é bastante sensível a diversos tipos de mudanças na curva de rendimento, podendo beneficiar tanto de operações de desvalorização cambial quanto de negociações de desdolarização. Isso demonstra que ainda há divergências significativas no mercado sobre a sua característica como ativo de refúgio.