Bitwise prevê que fundos institucionais aumentarão a demanda por bitcoin

Mídia internacional: O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, acredita que, na próxima década, a principal força motriz por trás da nova demanda por Bitcoin pode mudar do caixa corporativo para investidores institucionais mais amplos. Com a redução das barreiras de entrada proporcionada pelos ETFs de Bitcoin à vista, instituições de gestão de patrimônio, family offices e fundos de pensão tendem a entrar neste mercado de forma mais rápida.

Começando por consultores e family offices

Em entrevista à CoinDesk, Hougan afirmou que os primeiros investidores profissionais a fazer alocações significativas provavelmente serão consultores financeiros e family offices. Segundo ele, essa mudança já é visível nos arquivos 13F dos ETFs de Bitcoin à vista, além de estar refletida na abertura de mais produtos de Bitcoin para clientes por parte de algumas grandes instituições de gestão de patrimônio.

Ele menciona que, no futuro, a origem desses recursos pode se expandir para incluir fundações, fundos patrimoniais universitários, planos de pensão, fundos de seguros e fundos soberanos, e até mesmo bancos centrais. De acordo com Hougan, esse processo não será concluído rapidamente e pode levar mais de 10 anos.

Alocação de 1% equivale a trilhões de dólares

Hougan estima que o montante total de ativos sob gestão dessas instituições globalmente está entre 100 trilhões e 200 trilhões de dólares. Caso apenas 1% desse valor seja direcionado ao Bitcoin, isso já resultaria em compras de longo prazo na casa de trilhões de dólares.

• Instituições controlam cerca de 100 trilhões a 200 trilhões de dólares em ativos
• Hipótese de alocação de 1%
• Meta de preço de longo prazo da Bitwise: 1,3 milhão de dólares por Bitcoin em 2035

Com base nisso, ele apresenta uma projeção de preço de longo prazo: se o Bitcoin conquistar cerca de 25% do mercado de “reserva de valor” até 2035, o preço por unidade pode chegar a 1,3 milhão de dólares. O principal comparativo é o ouro. Hougan observa que, desde o lançamento do ETF de ouro em 2004, a capitalização do ouro saltou de cerca de 2 trilhões para cerca de 30 trilhões de dólares.

O papel da Strategy pode ser menor do que no passado

Hougan acredita que a Strategy continuará comprando Bitcoin, mas seu impacto sobre a demanda de mercado pode ser inferior ao observado nos últimos anos. Isso porque, no início, a Strategy conseguia obter financiamento contínuo para comprar Bitcoin, em parte apoiada por prêmios em ações, dívida conversível e preferência em emissões.

Na visão dele, essas condições estão se enfraquecendo. Os ETFs de Bitcoin à vista já proporcionam um canal alternativo mais direto; ficou mais difícil para as ações da Strategy manterem prêmios elevados em relação ao valor líquido de Bitcoin; ao mesmo tempo, o mercado está menos receptivo à ideia de continuar a alavancar sob a estrutura de capital atual da empresa.

O artigo aponta que, no longo prazo, a principal questão para o mercado não é se o Bitcoin já encontrou um fundo de curto prazo, mas sim se o capital institucional continuará expandindo sua alocação nos próximos anos. Se essa tendência se confirmar, a próxima fonte de demanda incremental do Bitcoin será significativamente diferente daquela predominante na fase passada, liderada sobretudo por investidores de varejo.