CEO da Circle responde às preocupações de concorrência com OUSD: “Em stablecoins, quem ganha leva tudo!” Efeito de rede de dez anos do USDC cria um triplo fosso competitivo

BlockBeats News, 1º de julho, Jeremy Allaire, Co-fundador e CEO da Circle, publicou uma resposta sistemática às preocupações dos investidores sobre a stablecoin emergente OUSD, enfatizando que as stablecoins são um negócio de acumulação de longo prazo de efeitos de rede e plataforma, com uma característica de “winner-takes-all”. A força da rede do USDC vem de uma barreira tripla:

A primeira são os efeitos de rede de integração com desenvolvedores e aplicações: milhares de serviços já integraram o USDC e cada integração amplia a utilidade da rede, formando um ciclo virtuoso de preferência do desenvolvedor e fidelidade do usuário;

A segunda são os efeitos de rede de liquidez: o USDC é atualmente o terceiro maior ativo digital do mundo em termos de liquidez, ao lado de BTC e USDT, enquanto a liquidez de outras stablecoins lastreadas em dólares representa apenas um décimo disso e está altamente concentrada em uma única plataforma de negociação para fins promocionais. O panorama de liquidez do USDC é distribuído por dezenas de exchanges, e estabelecer essa base global de liquidez levou quase uma década;

A terceira é a integração profunda com políticas e regulações: o USDC é a única stablecoin global em larga escala que cobre tanto a Europa quanto o Japão. A Circle continua investindo no sistema bancário global, gestão de reservas e infraestrutura de liquidez quase 24/7. Dados da Artemis mostram que no 1º trimestre de 2026, o USDC processou quase 30 trilhões de dólares em transações on-chain, representando 80% de todo o volume de transações de stablecoins atreladas ao dólar.

Em resposta aos principais argumentos da promoção da OUSD, Allaire respondeu ponto a ponto:

Primeiro, embora cunhagem e resgate gratuitos sejam teoricamente atraentes, na realidade de mercado, uma stablecoin com forte capacidade de resgate, boa liquidez e taxas zero naturalmente se torna um canal de saída para os concorrentes. A Circle aborda essa questão por meio de um mecanismo contratual, em vez de uma isenção generalizada de taxas.

Segundo, o conceito de “retorno compartilhado para todos” parece bom em teoria, mas a Circle já distribuiu a maior parte da receita aos parceiros de distribuição, enquanto retém receita suficiente para continuar investindo e transformar o USDC em uma infraestrutura global de utilidade. “Distribuir toda a receita apenas deixaria a infraestrutura sem recursos.”

Terceiro, embora o modelo de governança de aliança seja atraente, seu histórico em termos de escalabilidade e agilidade de produto é extremamente ruim. A coordenação em grandes grupos empresariais é fraca, os incentivos são inconsistentes e as operações da aliança frequentemente são prejudicadas por interesses próprios. A Circle já tentou um modelo semelhante nos primeiros dias do USDC, mesmo em pequena escala, encontrando inúmeros desafios. Parcerias estratégicas pequenas e focadas e relações comerciais conduzidas de forma independente quase sempre têm mais sucesso.

Allaire também deixou claro que a parceria de stablecoin da Circle com uma determinada exchange permanece forte, com ambas as partes vendo oportunidades significativas para expandir a rede USDC. Ele se mostra otimista sobre o crescimento geral do ecossistema de stablecoins, recebendo a participação da OUSD. Ele também revelou que a Circle está continuamente expandindo sua cooperação com dezenas de outros emissores de stablecoins por meio de plataformas como Arc, CCTP, CPN, StableFX e Agent Stack, mesmo que alguns desses parceiros concorram com a Circle em outras áreas de negócios.

Ontem à noite, a Open Standard anunciou o lançamento da Open USD, uma nova stablecoin respaldada por mais de 140 empresas, incluindo Visa, Stripe, Mastercard, BlackRock e uma determinada exchange. Segundo dados do mercado BIT, em reação a essa notícia, o preço das ações da Circle despencou mais de 16% na terça-feira, mas desde então se recuperou 1,55% no pré-mercado.