Apyx lança o plano de atualização 2.0 para reestruturar o mecanismo de resgate, visando enfrentar testes de estresse e riscos de corrida de liquidez.

De acordo com a BlockBeats, em 16 de junho, a Apyx publicou um novo comunicado informando que, após realizar o maior teste de estresse desde junho, lançou oficialmente a estrutura “Apyx 2.0”, promovendo uma reconstrução sistemática dos mecanismos de resgate, estrutura de colateral e indicadores de transparência, para enfrentar os riscos anteriores de desancoragem de preço e corrida de resgates.

A Apyx afirmou que, após o lançamento do protocolo em fevereiro e sua expansão para cerca de 500 milhões de dólares em circulação, enfrentou recentemente uma pressão significativa do mercado: a STRC (seu principal ativo colateral) sofreu a maior retração da história, o apxUSD chegou a cair para cerca de 0,90 dólares no mercado secundário, e o protocolo processou grandes volumes de pedidos de resgate, mas, de modo geral, manteve a capacidade de pagamento.

Este teste de estresse expôs que o problema central reside no design do mecanismo de buffer de colateral excedente. A Apyx salientou que, em situações extremas de mercado, se for permitido o resgate pelo Valor Patrimonial Líquido (NAV), cria-se um incentivo estrutural no qual “quem resgata primeiro lucra, quem permanece, arca com perdas”, acelerando a saída de fundos e corroendo o buffer do sistema.

Por isso, o Apyx 2.0 introduz o “sistema de duplo valor”, substituindo o anterior modelo baseado apenas no NAV. No novo sistema, o “Redemption Value” (valor de resgate) será o padrão unificado para todas as emissões e resgates, aplicando-se tanto em cenários normais quanto sob pressão de mercado; já o “Total Collateral Value” (valor total do colateral) servirá para mostrar o tamanho total das reservas, incluindo o buffer de colateral excedente.

O protocolo destaca que a diferença entre esses dois valores representa a área de buffer de risco transparente, que, no entanto, não será mais utilizada diretamente para resgates ao valor de face, eliminando assim a “janela de arbitragem sem risco” e evitando o desencadeamento de corridas sistêmicas em períodos de baixa do mercado. A Apyx afirma que esse ajuste converterá o buffer de “alvo prioritário de arbitragem” em um “estabilizador acumulativo contínuo”.

Além disso, a Apyx planeja introduzir um mecanismo RFQ (rede de cotação para resgate), permitindo que os utilizadores, em períodos de pressão de mercado, realizem transações diretas com contraparte via sistema de matching de cotações, o que melhora a eficiência da saída de liquidez e reduz o impacto dos resgates automáticos sobre o preço.