Ações da CBL sobem após resultados do quarto trimestre, NOI dos mesmos centros aumenta

As ações da CBL & Associates Properties, Inc. CBL subiram 1,7% desde que a empresa divulgou os resultados do trimestre encerrado em 31 de dezembro de 2025, superando o Índice S&P 500, que avançou 0,5% no mesmo período. No último mês, as ações da CBL valorizaram 4,1%, acima do aumento de 0,7% do S&P 500.

Resumo dos Resultados da CBL

No quarto trimestre de 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários cresceu 29,7% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 48,3 milhões, ou US$ 1,56 por ação diluída, ante US$ 37,2 milhões, ou US$ 1,22 por ação diluída, no mesmo período do ano anterior. As receitas totais aumentaram 18,8% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 156,4 milhões, ante US$ 131,7 milhões um ano antes, impulsionadas principalmente pelo aumento das receitas de aluguel, que cresceram 19,6% ano a ano, para US$ 150,4 milhões contra US$ 125,8 milhões.

No acumulado do ano, o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários saltou 131,8% para US$ 133,9 milhões, ou US$ 4,34 por ação diluída, ante US$ 57,8 milhões, ou US$ 1,87 por ação diluída, em 2024, enquanto as receitas anuais avançaram 12,2% para US$ 578,4 milhões, frente a US$ 515,6 milhões.

Em termos não GAAP, os fundos de operações (FFO) ajustados do quarto trimestre de 2025 subiram 17,2% em relação ao ano anterior, para US$ 2,25 por ação diluída, ante US$ 1,92 por ação um ano antes. No ano completo, o FFO ajustado aumentou 7,8%, para US$ 7,21 por ação, ante US$ 6,69 por ação em 2024.

A receita operacional líquida (NOI) dos mesmos centros cresceu 3,3% ano a ano no quarto trimestre de 2025 e 0,5% no acumulado do ano. Por tipo de propriedade, o NOI dos mesmos centros no quarto trimestre de 2025 subiu 2,2% em shoppings, 2,1% em centros ao ar livre e 16,3% em centros de estilo de vida, enquanto centros outlets caíram 0,3%.

No acumulado do ano, os centros de estilo de vida lideraram com crescimento de 9,1%, enquanto o NOI de shoppings caiu 0,5% e centros outlets recuaram 1,9%.

Outros Indicadores de Negócios da CBL

A taxa de ocupação da carteira estava em 90% em 31 de dezembro de 2025, uma ligeira queda em relação aos 90,3% de um ano antes. A ocupação dos mesmos centros em shoppings, centros de estilo de vida e centros outlets permaneceu estável em 88,6%. A administração observou que o fechamento de lojas devido a falências, incluindo Forever21, JoAnn, Claire’s e Party City, impactou negativamente a ocupação dos shoppings em quase 75 pontos-base em relação ao ano anterior.

A atividade de locação permaneceu aquecida. Durante 2025, a CBL fechou contratos de mais de 4 milhões de pés quadrados, com novos contratos comparáveis e renovações assinados com um aumento médio de 2,6% nos aluguéis em relação aos aluguéis anteriores. Apenas no quarto trimestre de 2025, foram executados 1,3 milhão de pés quadrados, embora os aluguéis comparáveis tenham caído 2,9%, refletindo spreads negativos nas renovações parcialmente compensados por spreads positivos em novos contratos.

A produtividade dos locatários melhorou. As vendas por pé quadrado dos locatários dos mesmos centros aumentaram 3,7% ano a ano no quarto trimestre e subiram 2,8% no ano, para US$ 437.

CBL & Associates Properties, Inc. Preço, Consenso e Surpresa no LPA

CBL & Associates Properties, Inc. gráfico de preço-consenso-surpresa-LPA | Cotação de CBL & Associates Properties, Inc.

Comentário da Administração da CBL e Ações Relacionadas ao Balanço

O CEO Stephen D. Lebovitz classificou 2025 como um “ano excepcional”, destacando o desempenho operacional e o avanço no balanço patrimonial. A CBL gerou aproximadamente US$ 240 milhões em receitas de alienações durante o ano e reinvestiu capital na aquisição de US$ 178,9 milhões de quatro shoppings regionais fechados do Washington Prime Group.

A liquidez permaneceu sólida, com US$ 335,4 milhões em caixa irrestrito e títulos negociáveis no encerramento do ano. A CBL também concluiu várias renegociações e extensões de empréstimos em 2025, incluindo um empréstimo sem recurso de US$ 78 milhões a 6,856% e outro de US$ 43 milhões a 5,9%, ambos com taxas melhores em relação às operações anteriores.

Orientação da CBL

A CBL iniciou a orientação para o FFO ajustado de 2026 em uma faixa de US$ 6,74 a US$ 7,06 por ação. A administração espera que o NOI dos mesmos centros varie de uma queda de 1,2% até um crescimento de 1,1% no ano. As projeções consideram spreads de locação, pressões de despesas operacionais, potenciais perdas de crédito e mudanças nas estimativas de receitas não recuperáveis.

Outros Desenvolvimentos da CBL

Além da aquisição dos quatro shoppings, a CBL concluiu várias vendas de ativos durante 2025, incluindo Fremaux Town Center em Slidell, LA, e The Promenade em D’Iberville, MS, contribuindo para receitas totais brutas de alienação de aproximadamente US$ 240,7 milhões.

A CBL também desconsolidou o Southpark Mall após transferir o ativo para administração judicial em julho e recomprou 573.998 ações por US$ 18 milhões em seu programa de recompra de ações.