Probabilidade de alta de juros pelo Fed chega a 87%: por que o Ouro se recuperou na contramão do mercado?

Os dados mais recentes de inflação dos EUA aumentaram significativamente as expectativas do mercado de que o Federal Reserve elevará as taxas de juros na próxima semana. Os futuros de taxas de juros indicaram que a probabilidade de alta subiu de aproximadamente 67% antes da divulgação dos dados para 87%. Embora taxas de juros mais altas geralmente sejam desfavoráveis para ativos que não geram rendimento, o Ouro se recuperou após a recente queda, e o Ouro spot chegou a subir brevemente mais de 1%, para US$ 4.363,01 por onça.

Essa recuperação significa que o Ouro encontrou um piso? Com base na reação do mercado, o Ouro pode estar buscando suporte no curto prazo. No entanto, a confirmação de um fundo claro ainda dependerá da política do Federal Reserve, do dólar dos EUA e das taxas de juros reais.

Inflação em alta aumenta expectativas de alta de juros pelo Fed

O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA subiu 0,4% em agosto na comparação mensal, ante 0,1% anteriormente. O núcleo do IPC avançou 0,3% no mês. Ao mesmo tempo, a alta dos preços internacionais do petróleo intensificou as preocupações de que o aumento dos custos de energia possa alimentar a inflação.

Em geral, altas de juros aumentam os rendimentos de ativos denominados em dólar e de títulos, além de elevar o custo de oportunidade de manter Ouro. Como o Ouro não gera rendimentos com juros, taxas de juros reais mais altas nos EUA podem incentivar os investidores a reduzir sua exposição ao metal, pressionando os preços para baixo.

Por isso, inicialmente o mercado esperava que dados de inflação acima das expectativas impulsionassem o dólar dos EUA e os rendimentos dos títulos do Tesouro, pressionando o preço do Ouro. No entanto, o Ouro não continuou em queda e se recuperou rapidamente, sugerindo que parte dos fatores negativos já estava precificada.

Dois motivos para a recuperação do Ouro na contramão do mercado

1. As expectativas de alta de juros já estavam precificadas

Antes da divulgação do IPC, o mercado já precificava uma probabilidade de aproximadamente 70% de alta de juros. Quando essa probabilidade aumentou para 87%, o impacto negativo adicional sobre o Ouro pode ter sido relativamente limitado.

Esse fenômeno costuma ser descrito como “comprar no boato e vender no fato” ou como uma reação reduzida do mercado a notícias negativas já previstas. Quando a maioria dos participantes do mercado já abriu posições antecipadamente e os dados efetivos não superam significativamente as expectativas, algumas posições short podem ser encerradas para realização de lucro, favorecendo a recuperação do preço do Ouro.

No entanto, isso não significa que as altas de juros deixaram de afetar o Ouro. Se o comunicado do Federal Reserve após a reunião ou as declarações de seu presidente transmitirem um sinal mais duro, sugerindo, por exemplo, que as taxas de juros permanecerão elevadas por mais tempo, o dólar dos EUA e os rendimentos dos títulos do Tesouro poderão voltar a subir, renovando a pressão sobre o Ouro.

2. Compras na baixa surgiram após a correção

O Ouro ainda acumulava queda de aproximadamente 1,5% na semana e já havia passado por uma correção significativa. Após o rápido declínio, alguns investidores podem ter considerado que os riscos de curto prazo já estavam parcialmente precificados e começado a abrir posições long em níveis mais baixos.

A capacidade do Ouro de se recuperar rapidamente após a divulgação de notícias negativas geralmente indica a presença de algum suporte comprador abaixo dos níveis atuais. Do ponto de vista da ação do preço, o Ouro pode estar testando uma região de formação de fundo no curto prazo.

No entanto, um “fundo de curto prazo” não indica necessariamente uma “reversão de tendência no médio ou longo prazo”. Se o Ouro não conseguir romper para cima a máxima da recuperação ou voltar a cair abaixo da mínima recente, o mercado ainda poderá formar um padrão frustrado de fundo duplo ou permanecer em uma fase de consolidação fraca.

Demanda por Ouro físico apresenta tendências divergentes

A demanda por Ouro físico está dividida no momento. Na Índia, alguns compradores permanecem à margem devido à volatilidade dos preços. Enquanto isso, a demanda de investimento na China continua relativamente forte, oferecendo algum suporte ao preço do Ouro.

Isso indica que o mercado de Ouro está sendo influenciado por dois grandes tipos de demanda:

• Demanda de investimento: influenciada pelo dólar dos EUA, pelas taxas de juros, pelos riscos geopolíticos e pela busca por ativos de proteção.

• Demanda física: influenciada pelo preço do Ouro, pela demanda sazonal e pela disposição dos consumidores para comprar.

Quando a demanda de investimento está forte, o preço do Ouro pode permanecer elevado mesmo que alguns mercados físicos adotem uma postura de espera. No entanto, se o dólar dos EUA se valorizar, as taxas de juros subirem e a demanda física enfraquecer ao mesmo tempo, o suporte do Ouro poderá ser testado.\

O que os traders de CFD de Ouro devem acompanhar agora?

Para os traders de CFD de Ouro, a decisão do Federal Reserve sobre as taxas de juros é apenas o primeiro fator importante a monitorar. O comunicado após a reunião e as declarações do presidente do Fed podem provocar uma volatilidade ainda maior no mercado. Os traders devem observar os seguintes fatores:

1. Índice do Dólar dos EUA

Um dólar dos EUA mais forte geralmente aumenta a pressão sobre o Ouro denominado na moeda americana, enquanto um dólar mais fraco pode favorecer a recuperação dos preços.

2. Taxas de juros reais dos EUA e rendimentos dos títulos do Tesouro

Se os rendimentos continuarem subindo, o Ouro poderá enfrentar pressão sobre sua avaliação. Se recuarem, manter Ouro poderá se tornar mais atrativo.

3. Capacidade do Ouro de manter o suporte de curto prazo

Se o Ouro encontrar repetidamente suporte comprador próximo à mínima da correção recente, isso indicará que os compradores continuam ativos. Se o nível de suporte for rompido com maior força de trading, os traders deverão ficar atentos à possibilidade de a recuperação estar chegando ao fim.

4. Orientações do Federal Reserve sobre a trajetória das taxas de juros

O mercado não está atento apenas à possibilidade de o Fed elevar as taxas desta vez, mas também à perspectiva de novas altas e ao período durante o qual elas poderão permanecer elevadas.

Perspectiva de curto prazo para o Ouro: recuperação contínua ou novo teste das mínimas?

O preço do Ouro se recuperou após uma queda acentuada, apresentando sinais de estabilização no curto prazo. No entanto, com o aumento das expectativas de alta de juros e a persistência da inflação, o Ouro poderá continuar apresentando alta volatilidade.

Se o Federal Reserve elevar as taxas de juros conforme as expectativas do mercado e não adotar um tom mais duro no comunicado após a reunião, o mercado poderá considerar que o evento já estava “precificado”, permitindo que a recuperação do Ouro continue. Por outro lado, se o Fed sinalizar que as taxas de juros permanecerão altas por um período prolongado, enquanto o dólar dos EUA e os rendimentos dos títulos do Tesouro sobem juntos, o Ouro poderá testar novamente as mínimas recentes.

Neste momento, pode ser mais adequado considerar que o Ouro está em um “período de observação da recuperação após a correção”, em vez de presumir que uma reversão de tendência já foi confirmada. Os traders devem definir estratégias de entrada e saída de acordo com sua tolerância ao risco e manter um controle rigoroso da alavancagem e dos níveis de stop-loss.

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