Glassnode Market Compass: Dólar retorna à média móvel de 200 dias, conjunto de indicadores cai para a zona defensiva de 23

Autor: Glassnode

Tradução: TechFlow

Destaques da TechFlow: O Market Compass mais recente da Glassnode caiu mais 3 pontos para 23/100, entrando na zona de defesa; a pontuação macro caiu 8 pontos numa semana para 31, o índice do dólar voltou à média móvel dos 200 dias e a recuperação macro de três semanas foi devolvida numa só noite. Os fundamentos on-chain subiram para 52, mas o impulso transversal de todos os ativos no final de agosto já desapareceu e a realização de lucros durante o rebound do Bitcoin foi particularmente acentuada.

A pontuação composta caiu mais 3 pontos, para 23/100 (defensiva), 2 pontos abaixo da semana passada e 5 pontos abaixo de um mês atrás. A pontuação macro caiu 8 pontos numa semana para 31/100, e com o índice do dólar a regressar à média móvel dos 200 dias, voltou para o lado da “restrição”—a recuperação macro de três semanas foi anulada num único dia de negociação. Os fundamentos on-chain subiram para 52, o melhor registo desta ronda; fluxo de capitais, posicionamento de ciclo e comportamento dos investidores permaneceram quase inalterados. O que mudou foi apenas uma lente, mas isso movimentou todo o mercado.

Por baixo do título, duas imagens sustentam esta edição: até que ponto os mercados no final de agosto estiveram realmente sincronizados e quem vendeu durante o rebound.

No final de agosto, praticamente todos os ativos subiram em conjunto, o maior movimento sincronizado do ano: o Altcoin Season Index subiu para 75, com criptomoedas de média capitalização liderando o ranking de trinta dias. Este tipo de subida generalizada e simultânea historicamente marca mais vezes zonas de risco do que o início de uma tendência sustentável de alta. Este impulso já se dissipou: a mediana dos retornos de sete dias entre todos os ativos voltou a quase zero, e o índice cruzou, mas logo perdeu, a linha de referência da “altcoin season”.

Bitcoin recuperou para um prémio de cerca de 47% acima do seu preço realizado, mas os detentores aproveitaram o rebound para vender. Nas últimas três semanas, os fluxos realizados passaram de predominância de prejuízo para lucro, com detentores de curto e longo prazo dividindo quase por igual; o lado das perdas encolheu para apenas uma pequena fração do fluxo. O rácio lucro/perda realizado atingiu um novo máximo nesta fase, em 2,63. Esta realização de lucros tão desequilibrada é típica dos gráficos de alta de 2024 e 2025; o tipo de correção esperado pela lente cíclica ainda não começou.

O que pode virar o jogo: Se o dólar fechar firmemente acima da média móvel dos 200 dias, confirmará a reversão macro e puxará a pontuação composta ainda mais para baixo; se o comportamento dos investidores finalmente inverter para cima, isso poderá contrariar esta tendência.