Czy dolar osiągnął szczyt czy tylko robi przerwę? Duże banki mają wyraźnie odmienne opinie.

⑴ Kolejny ruch dolara amerykańskiego dzieli opinie dużych banków – Deutsche Bank uważa, że wzrosty zbliżają się do końca, natomiast Morgan Stanley uznaje spadek za okazję do zakupu. ⑵ Zespół G10 Deutsche Bank twierdzi, że dolar wydaje się bliski szczytu przed końcem roku i wskazuje, że nie był w stanie kontynuować wzrostu po ubiegłotygodniowych mocnych danych z rynku pracy, co odzwierciedla ograniczenia wynikające z nadmiernego zaangażowania inwestorów. ⑶ Bank ten przewiduje, że kurs euro do dolara zbliży się do przedziału 1,13-1,14 oraz utrzymuje optymizm dla euro powyżej poziomu 1,11. ⑷ Stratedzy Morgan Stanley mają odmienną opinię; przewidują, że każdy spadek indeksu dolara będzie miał charakter taktyczny, a spadek cen ropy i stóp procentowych skłoni inwestorów do ograniczenia długich pozycji. ⑸ Bank ten uważa, że fundamenty nadal wskazują na umocnienie dolara, a utrzymujące się sezonowe tendencje inflacyjne w USA wraz z wyższą premią za ryzyko polityczne w Europie będą wspierać dolara do pierwszego kwartału 2027 roku. ⑹ Morgan Stanley zapowiada, że jeśli presja z zamykania pozycji wyniesie kurs euro do dolara do poziomu 1,1350, bank sprzeda tę parę walutową i na tym poziomie zmieni podejście na wzrostowe wobec indeksu dolara. ⑺ Obie instytucje mają punkt styku w tym samym obszarze: zakres 1,13-1,14 wskazany przez Deutsche Bank obejmuje poziom sprzedaży 1,1350 wybrany przez Morgan Stanley – dla jednego to cel, dla drugiego punkt wejścia w przeciwstawne działanie. ⑻ Różnią się również w kwestii jena – Morgan Stanley utrzymuje pozycje długie na dolarze wobec jena, zaś Deutsche Bank zamierza sprzedawać wzrosty w okolicach 158,50-158,60, spodziewając się napływu podaży ze strony eksporterów. ⑼ Citi również prognozuje spadek kursu dolara do jena, argumentując to ograniczoną przestrzenią do wzrostów z technicznego punktu widzenia, dalszym ograniczaniem zabezpieczeń kursowych oraz zmianą stanowiska Banku Japonii. ⑽ W przypadku funta obie instytucje są zgodne – Morgan Stanley sprzedaje funta wobec dolara, a Deutsche Bank uważa poziom 1,35 za atrakcyjny dla sprzedaży. ⑾ Morgan Stanley przewiduje kontynuację „strategii carry”, co sprzyja długim pozycjom na walutach wrażliwych na ryzyko finansowanym w euro i jenach oraz utrzymuje krótką pozycję na euro wobec dolara australijskiego. ⑿ Raport o amerykańskim CPI we wtorek będzie kolejnym testem; rynek wycenia 80% prawdopodobieństwo, że Fed podniesie stopy procentowe o co najmniej 25 punktów bazowych w przyszłym miesiącu.