Podgląd – Raporty finansowe gigantów technologicznych stają się próbą dla gorączki AI w czasach zawirowań rynkowych

Aktualizacja: dodano datę raportu Amazon w akapicie 10

Aditya Soni

Reuters, 27 października - Wall Street spodziewa się, że Amazon AMZN.O, Microsoft MSFT.O i Alphabet GOOGL.O w tym tygodniu ogłoszą przyspieszenie wzrostu w swoich działach chmurowych, jednak niestabilność rynku oraz obawy o rosnące koszty finansowania sztucznej inteligencji tłumią ten optymizm.

Inwestorzy gorączkowo szukają dowodów, które potwierdzą, że boom na AI może przynieść szybkie zwroty, uzasadniające wysokie wyceny. Rosnące rentowności obligacji dostawców chmury AI, takich jak CoreWeave CRWV.O, a także rekordowa cena ubezpieczenia zadłużenia Meta Platforms META.O, pogłębiają obawy rynków o źródła finansowania na budowę ogromnej infrastruktury AI, szczególnie w obliczu nieuchronnych podwyżek stóp procentowych w USA.

Niestabilność rynku na nowo rozpaliła ostrzeżenia przed bańką AI – w tym od założyciela funduszu hedgingowego Citadel, Kena Griffina – i wymusiła na wielu firmach przesunięcie planów IPO (link). Spodziewane zdecydowane zwycięstwo Demokratów w wyborach połowy kadencji w USA może przynieść dodatkowe problemy dla centrów danych, które od dawna są celem protestów z powodu wpływu na sieć energetyczną, koszty elektryczności i środowisko.

Wyniki finansowe gigantów technologicznych w tym tygodniu będą probierzem zastosowań AI i jej opłacalności ekonomicznej. Te trzy firmy – mające w sumie portfel zamówień wart niemal 1,7 bln dolarów – planują w tym roku inwestycje sięgające 600 mld dolarów.

Wyniki finansowe Meta z zeszłego tygodnia pokazały, jak rygorystycznie ocenia się dziś wyniki. Lepszy niż oczekiwano wzrost przychodów i pozytywne prognozy zostały przyćmione przez rosnące plany wydatków, co spowodowało spadek kursu akcji w kolejnym dniu niemal o 7%. Od początku roku notowania firmy spadły już o ponad 4%.

„W zakresie zapotrzebowania na nakłady inwestycyjne, tempo ich wzrostu gwałtownie zwalnia,” stwierdził Brian Mulberry, główny strateg rynku w Zacks Investment Management.

„Zwłaszcza dla Amazon, Google i Microsoft wzrost działalności chmurowej jest bardzo ważnym wskaźnikiem finansowym, który pokaże, czy można dalej zwiększać nakłady inwestycyjne bez dalszego narażania na spadek wolnych przepływów pieniężnych.”

Mimo że w tym roku akcje tych trzech firm radzą sobie lepiej niż głównie reklamowa Meta (wzrost od 1,2% do 10,1%), nadal pozostają w tyle za niemal 12% wzrostem S&P 500.

https://www.reuters.com/graphics/USA-TECH/klpyroqnavg/chart.png

Z danych LSEG wynika, że Google Cloud znów wyprzedzi konkurentów w kwartale wrześniowym, przychody mają skoczyć o 95,1% do 29,57 mld dolarów, co przewyższy wzrost 81,8% z poprzedniego kwartału.

Zgodnie z danymi Visible Alpha, lider rynku usług chmurowych Amazon Web Services (AWS) spodziewa się ogłosić w czwartek wzrost przychodów rdr o 38,2%, powyżej 36,8% z poprzedniego kwartału. Microsoft Azure ma osiągnąć 47,7% wzrostu, szybsze tempo niż 42% z trzy miesiące wcześniej.

Oczekuje się, że Alphabet i Amazon drugi i trzeci kwartał z rzędu odnotują konsumpcję gotówki, podczas gdy Microsoft wygeneruje ponad 8 mld dolarów przepływów pieniężnych.

Sukces Google Cloud, obawy dotyczące wyszukiwarki

W momencie, gdy pojawiają się obawy, że modele AI Google pozostają w tyle za OpenAI i Anthropic, działalność chmurowa Alphabet oraz własne chipy stały się filarami strategii AI firmy. Jednak konkurencja ze strony osobistych asystentów AI, takich jak Muse od Meta, oraz chatbotów jak ChatGPT, wzbudziła niepokój o przyszłość najbardziej dochodowego biznesu Alphabet – wyszukiwarki.

Spodziewany wzrost przychodów z wyszukiwarki Google zwolni z 16,8% w poprzednim kwartale do 14,7%, choć łączne przychody mają wzrosnąć nieco szybciej, o 25,2% do 128,18 mld dolarów.

„W tym kwartale komentarze zarządu będą równie ważne jak liczby, bo wraz z pojawieniem się inteligentnych agentów konkurencja w wyszukiwarce znów rośnie, a rynek coraz bardziej niepokoi się zwrotami z inwestycji w kapitał AI,” powiedział analityk Citizens, Andrew Boone.

https://www.reuters.com/graphics/AMAZON.COM-RESULTS/jnpwzkbrkvw/chart.png

Microsoft koryguje podział raportowania finansowego

Microsoft po raz pierwszy ogłosi wyniki za pomocą nowej struktury, łącząc chmurę, sztuczną inteligencję i oprogramowanie biznesowe w dział nazwany „Agentów i Infrastruktury”, podczas gdy Windows, gry i sprzedaż reklam znajdą się w nowym dziale „Urządzenia i Konsument”.

Ważną zmianą jest ujawnianie kwartalnych przychodów Azure, co zakończy niezadowolenie inwestorów, którzy narzekali, że Microsoft skupia się wyłącznie na tempie wzrostu bez podawania liczb bezwzględnych.

Analitycy przewidują, że przychody Azure w tym kwartale sięgną 33,06 mld dolarów, co napędzi wzrost całkowitych przychodów Microsoft do 90,66 mld dolarów (+16,7%), nieco wolniej niż w poprzednim kwartale.

Oczekuje się, że całkowity wzrost przychodów Amazon zwolni z 19,6% w poprzednim kwartale do 12,3%.

(Aby ułatwić zrozumienie osób nieanglojęzycznych, Reuters automatycznie tłumaczy swoje raporty na kilka innych języków. Ponieważ tłumaczenie automatyczne może zawierać błędy lub nie zawierać koniecznego kontekstu, Reuters nie gwarantuje dokładności automatycznie tłumaczonych tekstów; są one udostępniane wyłącznie dla wygody czytelników. Reuters nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek szkody lub straty powstałe w wyniku korzystania z funkcji tłumaczenia automatycznego.)