Inflacja przewyższająca oczekiwania uderza w małe spółki, Russell 2000 spada o prawie 2%, potwierdzając techniczną korektę.

Indeks Russell 2000 gwałtownie spadł w środę, oficjalnie wchodząc w techniczną korektę i stając się jednym z najbardziej wrażliwych aktywów amerykańskiego rynku akcji wobec obecnej presji związanej ze stopami procentowymi.

W środę amerykański wskaźnik CPI za wrzesień wzrósł powyżej oczekiwań, a po publikacji danych zakłady na podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w październiku wzrosły do 50%. Tego dnia indeks Russell 2000 spadł o 1,9%, a około czterech piątych składników tego indeksu odnotowało spadki. Od sierpniowego maksimum indeks ten stracił już 11%, co oznacza pierwsze wejście w techniczną korektę od marca tego roku.

Perspektywa rosnących stóp procentowych szybko zmieniła nastroje rynkowe, co szczególnie mocno uderzyło w spółki o małej kapitalizacji. Stefano Pascale, szef amerykańskiego działu derywatów akcyjnych w Barclays, stwierdził:

"Małe spółki są bardzo wrażliwe na stopy procentowe; jeśli dzisiejsze dane o inflacji zwiększają ryzyko dalszych podwyżek stóp, to jest to negatywny sygnał dla spółek o małej kapitalizacji."

Indeks Russell 2000 pod presją rosnących stóp procentowych stopniowo pogarsza swoją sytuację techniczną. W tym tygodniu indeks po raz pierwszy od marca tego roku spadł poniżej 200-dniowej średniej kroczącej; wcześniej, odpowiednio w sierpniu i wrześniu, przełamał 50- i 100-dniową średnią kroczącą.

Z technicznego punktu widzenia, od sierpnia indeks wykreślił słabościowy odwrót w kształcie litery V i znalazł się w trendzie spadkowym. W tym tygodniu przebił także poziom wsparcia Fibonacciego na 23,6% (około 2754 punktów), co wskazuje, że presja spadkowa utrzymuje się.

Dennis DeBusschere, prezes i główny strateg rynkowy w 22V Research, zwrócił uwagę, że przekroczenie oczekiwań przez środowe dane CPI zwiększa ryzyko dalszego zaostrzenia warunków finansowych, co będzie "trwałą i długoterminową przeszkodą" dla małych spółek, podmiotów konsumenckich i sektora transportowego.

Przez większą część bieżącego roku indeks Russell 2000 osiągał lepsze wyniki niż S&P 500, co tłumaczono silnym powiązaniem spółek z sektora małej kapitalizacji ze wzrostem gospodarczym - potężne wydatki konsumenckie i ogromne inwestycje firm w infrastrukturę sztucznej inteligencji wspierały tempo ekspansji gospodarczej.

Jednak ta przewaga zakończyła się w zeszłym miesiącu. Podwyżki stóp procentowych przez Fed oraz gwałtowny wzrost rentowności obligacji skarbowych wywarły większą presję na bardziej wrażliwe na koszt pieniądza spółki o małej kapitalizacji.

Oprócz presji makroekonomicznej związanej ze stopami procentowymi, indeks Russell 2000 w tym roku musiał zmierzyć się z istotnym, strukturalnym szokiem wynikającym z rebalansowania indeksu.

Cztery spółki: Bloom Energy, Credo Technology, Sterling Infrastructure oraz TTM Technologies, łącznie odpowiadały za dwie trzecie wzrostu indeksu odnotowanego do 29 czerwca.

Jednak wkrótce potem wszystkie wymienione spółki zostały przeniesione do indeksu Russell 1000 i usunięte z indeksu małych spółek, przez co Russell 2000 nie tylko tracił korzystny wiatr stóp procentowych, ale także wsparcie kluczowych komponentów o wysokiej jakości.