Starbucks (SBUX.US) oficjalnie zaprzecza: stanowczo odrzuca możliwość przejęcia Chipotle (CMG.US), koncentrując się na strategii transformacji „Powrót do Starbucks”.

Zgodnie z informacjami uzyskanymi przez aplikację Zhitong Finance, Starbucks (SBUX.US) w poniedziałek publicznie wyjaśnił, jasno zaznaczając, że firma nie przejęła Chipotle Mexican Grill (CMG.US), kończąc wcześniejsze spekulacje dotyczące fuzji. Gdyby plotki okazały się prawdziwe, byłaby to największa transakcja przejęcia w historii branży gastronomicznej, jednak od początku budziła one wątpliwości inwestorów i analityków.

Rzecznik Starbucks stwierdził: „Z zasady nie komentujemy plotek ani spekulacji, ale musimy jasno powiedzieć: nie zamierzamy kupić Chipotle.” Przedstawiciele Chipotle odmówili komentarza.

Początek i rozwój plotek

8 października Financial Times, powołując się na osoby zaznajomione ze sprawą, podał, że Starbucks w ostatnich miesiącach współpracował z zespołem doradców, analizując potencjalne przejęcie Chipotle. Starbucks nie odpowiedział na pytanie, czy prowadził rozmowy z doradcami w sprawie tej transakcji.

Po pojawieniu się tych informacji rynek gwałtownie zareagował: pod wpływem perspektywy przejęcia kurs akcji Chipotle jednego dnia wzrósł o ponad 7%, podczas gdy akcje Starbucks spadły o około 3%. Po poniedziałkowym oświadczeniu Starbucks, akcje tej spółki na otwarciu zyskały około 1%, natomiast kurs Chipotle spadł o około 4%. Wzrost kursu Chipotle był wcześniej w dużej mierze napędzany spekulacjami, że transakcja pozwoliłaby CEO Starbucks Brianowi Niccolowi powrócić do firmy, którą prowadził przez sześć lat.

Wątpliwości dotyczące logiki strategicznej

Wielu analityków od początku kwestionowało sensowność tej transakcji, uznając, że Starbucks, będący w trakcie „odrodzenia”, nie powinien się rozpraszać. Brian Jacobsen, główny strateg ekonomiczny w Annex Wealth Management, skomentował: „Tego typu plotki łatwo rozbudzają wyobraźnię bankierów inwestycyjnych co do możliwych połączeń, ale realna realizacja jest bardzo trudna. Obecnie raczej obserwujemy trend dezinwestycji, a nie przejęć.”

Gdyby doszło do transakcji, obie firmy stworzyłyby gastronomicznego giganta z roczną sprzedażą na poziomie około 50 miliardów dolarów, co w warunkach inflacji ograniczającej popyt konsumpcyjny, rosnących kosztów operacyjnych i presji na marże, wzmocniłoby ich odporność na ryzyko. Obecnie kapitalizacja rynkowa Chipotle wynosi około 40 miliardów dolarów.

Paren Knadjian, partner w EisnerAmper Transaction Advisory Services, w zeszłym tygodniu zauważył: „Zakup po cenie z premią prawdopodobnie wymagałby połączenia długu i akcji, co wystawiłoby na próbę poziom dźwigni finansowej oraz mogłoby rozwodnić udziały obecnych akcjonariuszy w chwili, gdy Starbucks przechodzi kluczowy etap transformacji.”

Pilne zadania Niccola

Niccol dołączył do Starbucks w 2024 roku. Wcześniej poprowadził Chipotle przez kryzys związany z bezpieczeństwem żywności, uzyskując szybki wzrost i cyfrową ekspansję, za co zdobył szerokie uznanie. Po jego odejściu kurs akcji Chipotle niemal się zmniejszył o połowę.

W swoim oświadczeniu Starbucks ponownie podkreślił, że zarząd jest „wysoce skoncentrowany” na strategii "Back to Starbucks" i jest „pełen wiary w silny, pozytywny impet długoterminowego wzrostu”. Spółka ogłosi wyniki za IV kwartał finansowy oraz prognozy na rok finansowy 2027 jeszcze w tym miesiącu.

Od początku roku kurs akcji Starbucks wzrósł o 7,8%, co stanowi około połowę wzrostu indeksu S&P 500 w tym samym okresie. W ramach wdrażanego przez Niccola planu transformacji Starbucks zamknął dziesiątki nierentownych placówek, starając się na nowo przyciągnąć klientów poprzez skracanie czasu oczekiwania i uproszczenie menu. Z kolei Chipotle w ostatnim czasie notuje słabszy ruch klientów w efekcie spadku wydatków konsumpcyjnych, a cała branża mierzy się z rosnącymi kosztami żywności i pracy, co uderza w marże.