Strategzy Bank of America: Obligacje po raz pierwszy od dziesięcioleci stają się silną alternatywą dla amerykańskich akcji
智通财经2026/10/07 10:16Savita Subramanian, szefowa strategii akcji amerykańskich i strategii ilościowej w Bank of America, stwierdziła, że po raz pierwszy od dziesięcioleci obligacje stają się naprawdę konkurencyjną alternatywą dla rynku akcji. Ostrzegła jednocześnie, że obecne nastroje inwestorów są na wysokim poziomie, co oznacza, że rynek akcji jest bardziej podatny na negatywne niespodzianki, a dalszy wzrost ponad oczekiwania jest ograniczony. Subramanian zauważyła, że obecnie rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA przekroczyła 5%, podczas gdy model wyceny Bank of America wskazuje, iż roczna stopa zwrotu S&P 500 w ciągu następnych 10 lat może nie osiągnąć tego poziomu. Subramanian podkreśliła, że amerykańscy decydenci starają się unikać zbyt wysokiego wzrostu długoterminowych stóp procentowych. Zarówno Federal Reserve, jak i Sekretarz Skarbu USA, uważnie monitorują zmiany na dłuższym końcu krzywej dochodowości. Jednocześnie zmiany demograficzne oznaczają, że pułap stóp procentowych w USA może być niższy niż w latach 70. i 80. ubiegłego wieku. Ponadto sztuczna inteligencja w przyszłości może przynieść pewne efekty deflacyjne, łagodząc presję na długoterminową inflację i stopy procentowe. W tym kontekście Subramanian uważa, że środowisko do alokacji obligacji staje się coraz bardziej korzystne, ponieważ rentowności amerykańskich obligacji skarbowych prawdopodobnie nie będą w stanie utrzymać się powyżej 6%-7%.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Uwolnienie diesla przez Francję i Niemcy może dotyczyć głównie już istniejących zobowiązań, a wzrost podaży na rynku pozostaje wątpliwy.
Francja i Niemcy poinformowały, że zapasy diesla obiecane w zeszłotygodniowym porozumieniu grupy G7 będą pochodzić głównie z rezerw zadeklarowanych w marcu, co budzi wątpliwości co do tego, ile dodatkowych dostaw rzeczywiście trafi na rynek. Niemcy potwierdziły, że nie zamierzają dokonywać nowych uwolnień, natomiast Francja może zwiększyć zapasy o około 2 miliony baryłek ponad wcześniejsze deklaracje, choć nie złożyła jeszcze konkretnej obietnicy. Międzynarodowa Agencja Energetyczna zwoła dziś pilne spotkanie, aby omówić koordynację uwolnień.
ABN Amro: Ograniczone prawdopodobieństwo szerszego rozprzestrzenienia się ryzyka na francuskim rynku obligacji na całą Europę
Larissa de Barros Fritz, starszy strateg ds. stóp procentowych w Dutch Bank, uważa, że gwałtowna wyprzedaż francuskich obligacji skarbowych może prowadzić do przesadnych obaw o szersze rozprzestrzenienie się zarażenia w Europie. W raporcie opublikowanym w środę napisała, że w przeciwieństwie do wcześniejszych okresów poważnych napięć na rynku długu państwowego w strefie euro, obecnie nie obserwuje oznak rozszerzania się ryzyka finansowego. Różnica w kosztach zabezpieczenia przed niewypłacalnością Francji i Niemiec mierzona spreadem credit default swap (CDS) wzrosła tylko nieznacznie, pozostając znacznie poniżej poziomów z okresów kryzysowych oraz niżej niż w 2018 roku, kiedy obawy przed możliwym opuszczeniem strefy euro przez Włochy podniosły poziom włoskiego CDS. Fritz uważa, że kandydatka na prezydenta Francji Marine Le Pen może wejść w konflikt z Unią Europejską w kwestii francuskiego wkładu do budżetu UE, jednak zaznacza, że ryzyko fragmentacji strefy euro oraz refinansowania długu w innych walutach jest niewielkie. Napisała również, że nie oczekuje, by spread między francuskimi a niemieckimi obligacjami osiągnął poziom powyżej 200 punktów bazowych, który występował w przeszłości podczas presji na włoskim rynku długu.
Sondaż Reuters: Oczekuje się, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadnie do 5% do końca roku.
Według badania Reuters, strategowie ds. instrumentów o stałym dochodzie przewidują, że rentowność amerykańskich obligacji skarbowych spadnie w ciągu najbliższych miesięcy. Pomimo tego, że bazowa rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA odnotowała największy kwartalny wzrost od 1994 roku, strategowie nadal utrzymują długotrwałą, negatywną opinię o rentownościach. Jednak po dziewięciu miesiącach ciągłych błędnych prognoz dotyczących kierunku rentowności, zaufanie rynku do ich spadku słabnie. Niektórzy strategowie uważają, że rynek przecenił serię oczekiwanych podwyżek stóp przez Federal Reserve, a ostateczny rzeczywisty wzrost może być niższy od przewidywań. W tym samym czasie, w związku z obawami o inflację wywołanymi przez konflikt USA-Izrael-Iran oraz wzrostem stóp procentowych głównych banków centralnych, koszty finansowania rządów w wielu rozwiniętych krajach wzrosły do poziomów najwyższych od kilkudziesięciu lat. Giganci technologiczni zaciągają duże długi na budowę infrastruktury dla sztucznej inteligencji, a rosnąca emisja obligacji skarbowych USA dodatkowo zwiększa presję na rentowności. W badaniu Reuters przeprowadzonym w dniach 5-7 października wśród około 60 strategów, mediana prognoz przewiduje, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadnie do 5.00% na koniec roku, do 4.90% za sześć miesięcy i do 4.75% za rok.
Google i Unity nawiązują współpracę dotyczącą nowej platformy gier opartych na AI
Google nawiązało współpracę z Unity w sprawie nowej platformy AI do gier.
Ceny krypto
Więcej
