Po doświadczeniu Muse, całkowicie sprzedałem Airbnb

W Dolinie Krzemowej i na Wall Street dyskusje o tym, jak AI zmieni świat biznesu, nigdy nie ustają. Jednak gdy teoria zamienia się w rzeczywistość, pierwsi, którzy poczuli chłód, to być może ci najbardziej znani giganci platform internetowych.

Ostatnio, w znanym podcaście finansowym „The Synopsis”, prowadzący Drew przeprowadził dogłębną rozmowę z doświadczonym, niezależnym analitykiem giełdowym Mostly Borrowed Ideas (dalej: MBI), który posiada ponad 150 000 obserwujących.

MBI opisał, że około 10 dni po premierze Muse od Meta, pobrał tę aplikację i rozpoczął testowanie. Ten test doprowadził go do decyzji inwestycyjnej — całkowitego wycofania się ze swoich znaczących udziałów w akcjach Airbnb (爱彼迎) oraz zwiększenia inwestycji w Meta.

W trakcie rozmowy Drew i MBI dogłębnie przeanalizowali, jak AI Agent produktu Meta, Muse, może zrewolucjonizować modele biznesowe takich internetowych platform agregujących jak Airbnb, Booking, Uber, DoorDash oraz Amazon. Nadchodzi zupełnie nowa era biznesu — „handel proaktywny” (Proactive Commerce) być może właśnie się rozpoczyna.

Po lewej: Drew, po prawej: Mostly Borrowed Ideas

Po doświadczeniach z Muse, sprzedał akcje Airbnb

Jako zaawansowany użytkownik Airbnb (w tym roku wydał ponad 7000 USD) i znaczący inwestor, MBI początkowo, jak wiele osób, lekceważył twierdzenia o tym, że AI zrewolucjonizuje platformy turystyczne online (OTA). Przecież podczas rezerwacji zakwaterowania ludzie muszą oglądać zdjęcia, czytać opinie, a czasem rozmawiać z gospodarzem — tradycyjne AI tekstowe (jak wczesne ChatGPT) nie mogło zaspokoić tych potrzeb.

Jednak Muse zmienił jego sposób myślenia.

MBI podzielił się swoimi doświadczeniami: „Poprosiłem Muse, aby w oparciu o moje wcześniejsze doświadczenia z Airbnb, polecił mi 5 miejsc do zakwaterowania w promieniu dwóch godzin jazdy od mojego domu. Ku mojemu zdziwieniu, Muse nie tylko automatycznie przejrzał moją historię rezerwacji, ale też przeanalizował zapisane przeze mnie na Instagramie krótkie filmy podróżnicze (Reels), dokładnie poznając moje preferencje. Działał jak prawdziwa osoba, przeglądał w tle, selekcjonował, a w końcu zaproponował opcje wraz z bogatymi zdjęciami i uzasadnieniem wyboru.”

Gdy MBI wybrał wiejską chatkę i zapytał, czy może ją zarezerwować bezpośrednio, Muse w minutę poinformował: tak, i jeśli obejdzie Airbnb i zarezerwuje bezpośrednio, cena będzie niższa o 60%. Muse był już powiązany z kartą kredytową, a do finalizacji płatności potrzebne było tylko jedno kliknięcie potwierdzające przez MBI.

„W tym momencie zdałem sobie sprawę, że Airbnb może stanąć po przeciwnej stronie przyszłości.” — wyznał MBI.

Prowadzący Drew postawił klasyczne, tradycyjne pytanie obronne: „Największą fosą Airbnb jest ‘zaufanie’ oraz ‘wyłączna podaż’. Jako konsument, nie odważę się bezpośrednio dokonywać transakcji z obcymi przez internet — potrzebuję pośrednika, który zapewni mi zwrot pieniędzy i obsługę posprzedażową. Poza tym, wielu gospodarzy nie ma własnej strony internetowej.”

MBI odpowiedział na te obawy: AI Agents mogą budować ocenę „zaufania”, pobierając prawdziwe opinie z całej sieci. Co ważniejsze, w epoce AI gospodarz musi tylko powiedzieć AI: „Wystaw moje mieszkanie jednocześnie na Booking i VRBO i zarządzaj kalendarzem” — bariera „wyłącznej podaży” natychmiast upada. Gospodarze mają dosyć monopolu jednej platformy, tylko dotychczas koszt zarządzania wieloma platformami był za wysoki, a AI eliminuje tę przeszkodę.

Airbnb vs Booking: kto lepiej radzi sobie z ryzykiem?

Po opowieści o sprzedaży akcji Airbnb, oba rozmówcy skupili się na innym gigancie platform turystycznych online: Booking.

• Klątwa bezpośredniego ruchu: Obecnie aż 90% ruchu na Airbnb to „naturalny/bezpośredni ruch”, co przekłada się na wysoki poziom rentowności. Jednak w epoce AI, konsumenci mogą nie otwierać bezpośrednio aplikacji Airbnb, lecz zlecać organizację podróży AI. MBI przewiduje, że w ciągu najbliższych 5-10 lat bezpośredni ruch Airbnb gwałtownie spadnie.

• Przeniesienie kosztów pozyskania klienta: Obecnie Booking musi kupować jedną trzecią swojego ruchu od Google (roczny budżet marketingowy ponad 5 miliardów dolarów). Gdyby wejście na rynek przeszło z Google do AI (np. Muse, ChatGPT), byłby to tylko inny typ „opłaty za dostęp”, a koszt pozyskania klienta (CAC) może nawet spaść.

• Ochrona wyceny: Obecnie Booking jest wyceniany na jedynie 10–11-krotność EBITDA — rynek traktuje tę firmę jak „tradycyjny rurociąg”; wycena Airbnb sięga aż 30-krotności. Jeżeli obie firmy w przyszłości staną się podstawową infrastrukturą AI, spadek wyceny Airbnb będzie znacznie bardziej dotkliwy.

Prowadzący Drew dodał jeszcze jeden argument defensywny Booking — program lojalnościowy: „Ponad połowa noclegów na Booking pochodzi od lojalnych członków. Program lojalnościowy daje punkty i darmowe ulepszenia, dzięki czemu konsument, nawet gdy AI porównuje ceny, wciąż skłania się do wyboru Booking.”

Obaj zgadzają się jednak co do jednego: AI na pewno nie sprawi, że platformy OTA staną się ‘lepsze’. W najlepszym przypadku utrzymają swój status quo, w bardziej prawdopodobnym — AI zmniejszy ich długoterminową stopę wzrostu zysków.

Zrewolucjonizować Amazon: gdy AI przejmuje Twój ‘koszyk zakupowy’

Jeśli najpierw ucierpią branże o niskiej częstotliwości i wysokiej wartości zamówienia, to co z wysoko rotującą branżą e-commerce i lokalnym życiem?

Na przykładzie Amazon. MBI wskazuje, że największym zagrożeniem dla Amazon jest jego dochód z reklam w wysokości 76 miliardów dolarów. „Kiedyś otwieraliśmy Amazon i bez zastanowienia kupowaliśmy produkty, które pojawiły się w pierwszej trójce wyników wyszukiwania — taki był mechanizm zarabiania na reklamach. Ale AI Agent nie kliknie reklamy. Jeśli dasz AI instrukcję ‘najpierw jakość, jeśli jakość taka sama – cena, potem szybkość dostawy’, AI bez emocji znajdzie najlepszą opcję z całej sieci.”

MBI daje przykład: zobaczył koszulkę w reklamie Meta, polecił Muse ocenić, czy warto ją kupić. Muse nie promował produktu reklamowego ze swojej platformy, wręcz przeciwnie — uznał markę za niezbyt opłacalną i polecił lepszą alternatywę.

Prowadzący Drew przyznaje rację, proponując rozwiązanie dla Amazon: „Obecnie aplikacja Amazon jest kiepska — działa tylko dobrze pod względem ‘wyszukiwania–kupowania’. Muszą natychmiast głęboko zaimplementować natywne funkcje AI w swojej aplikacji, aby utrzymać przewagę w ‘interfejsie użytkownika’ (UI). Dopóki użytkownicy mają nawyk otwierania Amazon w poszukiwaniu zakupów, a AI Amazon jest wystarczająco wygodne oraz posiada silną sieć logistyki, mogą utrzymać swoją pozycję bazową.”

Lokalne życie (Uber i DoorDash) – dlaczego są chwilowo bezpieczne?

W porównaniu do OTA i e-commerce, zarówno Drew, jak i MBI są zdania, że DoorDash (dostawa jedzenia) i Uber (przewozy) zostaną dotknięte później.

MBI analizuje: „Obie te usługi to zakupy impulsowe, o wysokiej częstotliwości i niskiej pojedynczej wartości transakcji. Zamawiając jedzenie, użytkownicy często nie wiedzą, na co mają ochotę, więc ‘przeglądają’ oferty. Co ważniejsze, dostawa jedzenia to sieć trzystronna (platforma, restauracja, dostawca). AI może zamawiać jedzenie w imieniu platformy, ale nie może fizycznie zastąpić dostawcy przynoszącego posiłek. Jeśli DoorDash zarabia tylko 50 centów na zamówieniu, to znaczy, że nie generuje nadmiernych zysków, co wręcz stanowi jego fosę.”

Prowadzący Drew uważa, że większe ryzyko dotyczy przewozów (Uber): „Przy zamówieniach jedzenia, jeśli zawiodą, użytkownik wymaga obsługi zamówienia i zwrotu, więc platforma jest bardzo ważna w obsłudze posprzedażowej. W przewozach jest inaczej — wraz z wejściem Waymo, Tesla i innych autonomicznych pojazdów (AV), a także AI Agentami natychmiast porównującymi ceny na wszystkich platformach (Uber, Lyft, Waymo), lojalność wobec Ubera niemalże nie istnieje, a wojny cenowe będą bardzo brutalne.”

Nadchodzi era „handlu proaktywnego” (Proactive Commerce)?

Na końcu programu, obaj eksperci przedstawili nowe pojęcie, które zdefiniuje przyszły świat biznesu — „handel proaktywny” (Proactive Commerce).

Tradycyjnie handlowe modele dzielą się na dwie kategorie: „intencja” (np. wyszukiwanie i kupowanie książki na Amazon) oraz „odkrycie” (np. scrollowanie Instagrama i kupno produktu pod wpływem reklamy).

AI Agenty wprowadzą trzecią kategorię. MBI kreśli niepokojący scenariusz: „Airbnb ma teraz funkcję ‘rezerwuj teraz, płatność później’ (rezerwacja z opóźnioną płatnością na 7 dni przed pobytem). W przyszłości Muse i podobne AI będą czytać Twoją skrzynkę e-mail, zauważać, że zarezerwowałeś hotel, ale jeszcze nie zapłaciłeś, a wtedy AI wyświetli: ‘Hej, właśnie odkryłem, że jeśli zrobisz rezerwację bezpośrednio na stronie hotelu, będzie o 20% taniej; chcesz, abym anulował rezerwację w Airbnb i zarezerwował bezpośrednio?’”

Bez potrzeby wydawania poleceń przez użytkownika, AI przez 24 godziny na dobę w tle bez przerwy szuka korzystniejszych rozwiązań i z własnej inicjatywy proponuje zamiany.

W tej nowej erze, platformy pobierające wysokie „opłaty za dostęp” bazując na asymetrii informacji i monopolizacji ruchu, tracą fundament swojej działalności. Dla inwestorów to także czas na ponowną analizę posiadanych akcji „platformowych”: w świecie, w którym AI ma zdolność samodzielnego działania, będą niezbędną infrastrukturą, czy drogimi pośrednikami łatwymi do ominięcia?