Globalne zarządzane aktywa w funduszach ETF opartych na złocie osiągnęły rekordowy poziom. Według instytucji: krótkoterminowa presja na ceny złota nie zmienia jego długoterminowej wartości w portfelu.

Od sierpnia fundusze ETF powiązane ze złotem nieprzerwanie przyciągają napływy kapitału, a według stanu na 14 września netto napływ środków do krajowych ETF związanych ze złotem przekroczył 10 miliardów juanów. Jednocześnie, w sierpniu globalne fizyczne fundusze ETF złota odnotowały netto napływ środków w wysokości około 18 miliardów dolarów.

W ostatnim czasie wzrost cen ropy oraz oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych przez Fed powodują krótkoterminową presję na cenę złota. Jednak w średnio- i długoterminowej perspektywie, wiele instytucji uważa, że zakupy złota przez banki centralne, dywersyfikacja rezerw oraz popyt na aktywa bezpieczne nadal wspierają złoto.

Od sierpnia netto napływ przekroczył 10 miliardów juanów

Od początku sierpnia na rynku krajowym fundusze ETF powiązane ze złotem stale przyciągają dodatkowe środki. Według danych Wind, na dzień 14 września 13 funduszy ETF związanych ze złotem zanotowało łączny netto napływ środków w wysokości 14,707 miliardów juanów, a ich całkowita wartość aktywów osiągnęła 271,294 miliardów juanów. Szczegółowo, Gold ETF Hua An odnotował netto napływ środków na poziomie 8,73 miliardów juanów, Gold ETF ChinaAMC 2,924 miliarda juanów, Gold ETF E Fund 1,469 miliarda juanów, a Gold ETF China Asset Management Co. 1,375 miliarda juanów, podkreślając dużą koncentrację napływu do największych produktów.

Jednocześnie, raport Światowej Rady Złota wskazuje, że w sierpniu globalne fizyczne fundusze ETF złota odnotowały netto napływ środków w wysokości około 18 miliardów dolarów, co stanowi drugi najwyższy miesięczny wynik netto w historii. Globalne aktywa złotych funduszy ETF wzrosły o 16% miesiąc do miesiąca do poziomu 615 miliardów dolarów, a ilość złota posiadanego przez te fundusze wzrosła o 121 ton do poziomu 4189 ton, osiągając nowy rekord.

Analizując regiony: w sierpniu europejskie ETF-y złota odnotowały napływ środków w wysokości 7,9 miliarda dolarów, ustanawiając nowy rekord na tym rynku; w Ameryce Północnej napływy netto wyniosły 7,7 miliarda dolarów; w Azji napływy netto sięgnęły 2 miliardów dolarów, co jest najwyższą wartością od lutego tego roku.

Instytucje pozytywnie o długoterminowym wsparciu cen złota

Ostatnio międzynarodowe ceny ropy odnotowały kolejne wzrosty. Na dzień 15 września, godz. 20:00 czasu strefy wschodnioazjatyckiej, kontrakt terminowy Brent ropa naftowa kosztował około 105,5 dolarów za baryłkę, a w ciągu dnia wzrósł o ponad 2%. Jednocześnie notowania spot złota w Londynie wyniosły 4 284,345 dolarów za uncję, utrzymując trend presji spadkowej.

Obawy dotyczące inflacji spowodowane wzrostem cen ropy oraz oczekiwania co do zacieśniania polityki monetarnej pozostają ważnymi krótkoterminowymi czynnikami wpływającymi na notowania złota. Menedżer Gold Stock ETF Yongying Fund, Liu Tingyu, w rozmowie z dziennikarzem Shanghai Securities News stwierdził, że ostatnie wzrosty cen energii wpłynęły na wzrost inflacji i zwiększyły oczekiwania rynku na podwyżkę stóp przez Fed, co krótkoterminowo wywiera presję na ceny złota.

„W krótkim okresie złoto jest szczególnie wrażliwe na zmiany krótkoterminowych stóp procentowych – do czasu decyzji Fed w tym tygodniu, wahania oczekiwań dotyczących podwyżki stóp mogą dalej ograniczać potencjał odbicia cen złota. Jeżeli jednak decyzja Fed będzie łagodniejsza lub napięcia geopolityczne się zwiększą, notowania złota mogą się szybko poprawić” – przekazał dziennikarzowi przedstawiciel funduszu ChinaAMC.

Niemniej jednak, to czy obecna krótkoterminowa presja utrzyma się, zależy od przestrzeni do reakcji polityki monetarnej na wzrost cen energii. Liu Tingyu zaznaczył, że podwyżki stóp mogą ograniczyć popyt, ale trudno nimi złagodzić presję po stronie podaży. Przy ograniczeniach w postaci długoterminowego ryzyka kredytowego obligacji skarbowych oraz deficytu budżetowego, Fed nie ma możliwości długotrwałego podnoszenia stóp procentowych. Jeśli podwyżki stóp wywołają stagflację, także mogą sprzyjać złotu, a długoterminowa logika jego posiadania pozostaje aktualna.

W średnio- i długoterminowej perspektywie, popyt na złoto podtrzymują także czynniki inne niż stopy procentowe. Według China Asset Management Co., zakupy złota przez banki centralne stanowią strukturalny popyt, presja finansów publicznych USA oraz ponowna wycena wiarygodności aktywów dolarowych zwiększają potrzebę dywersyfikacji portfela. Złoto, nie będąc obciążone ryzykiem kredytowym danego kraju, jest kluczowym narzędziem dywersyfikacji. Ponadto, napięcia geopolityczne i ryzyka w transporcie morskim również wzmacniają popyt na złoto jako bezpieczną przystań.

Redaktor odpowiedzialna: Jiang Yuhan