Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnAICentrumWięcej
Jackson Hole jeszcze się nie rozpoczęło, ale „jastrzębie” sygnały Fed pojawiły się wcześniej! Schmied jasno stwierdził, że stopy procentowe nadal nie są wystarczająco restrykcyjne, a ryzyko podwyżki znów wraca na rynek.

Jackson Hole jeszcze się nie rozpoczęło, ale „jastrzębie” sygnały Fed pojawiły się wcześniej! Schmied jasno stwierdził, że stopy procentowe nadal nie są wystarczająco restrykcyjne, a ryzyko podwyżki znów wraca na rynek.

智通财经智通财经2026/08/27 12:56
Pokaż oryginał
Przez:智通财经

Prezes Federalnego Banku Rezerwowego z Kansas City, Jeff Schmid, stwierdził, że w sytuacji, gdy inflacja utrzymuje się powyżej celu 2%, ustalanie stóp procentowych przez bank centralny nie powstrzymuje wzrostu gospodarki USA.

Aplikacja finansowa Financial APP zauważa, że w czasie wzrostu rentowności amerykańskich obligacji długoterminowych oraz rosnących kosztów kredytowych na rynku obligacji korporacyjnych, globalni inwestorzy kierują uwagę na doroczną konferencję banków centralnych w Jackson Hole. Przed sesją giełdową w USA w czwartek, najnowsze wypowiedzi prezesa Federalnego Banku Kansas City, Jeffa Schmieda, wydają się być „jastrzębią zapowiedzią” przed oficjalnym rozpoczęciem programu konferencji banków centralnych — w przeddzień inauguracji spotkania w Jackson Hole udzielił wywiadu mediom, sugerując, że stopa federalnych funduszy na poziomie 3,5%—3,75% może być nadal ekspansywna, a nie restrykcyjna. Dla inwestorów na rynkach finansowych kluczowym wydarzeniem decydującym o strategiach handlowych na wrzesień i drugą połowę roku bez wątpienia będzie przemówienie przewodniczącego Fed Kevina Walscha podczas konferencji w Jackson Hole w piątek czasu lokalnego.

Schmied wskazał, że mimo utrzymującej się inflacji powyżej celu 2%, aktualne poziomy stóp nie ograniczają gospodarki USA. Schmied podczas wywiadu w Jackson Hole w Wyoming oznajmił: „Dla mnie krótkoterminowa stopa procentowa może być nawet ekspansywna. Zatem mamy jeszcze pracę do wykonania.”

Schmied po stronie podwyżek, premierowe wystąpienie Walscha w Jackson Hole kluczowym punktem globalnej wyceny

Ekonomiści są obecnie podzieleni co do tego, czy Fed powinien w najbliższych miesiącach zacieśnić politykę poprzez podwyżki stóp, by ograniczyć inflację. Najnowsze dane dotyczące cen inflacyjnych opublikowane w środę pokazują, że w ciągu roku do lipca preferowany przez Fed wskaźnik inflacji – PCE – wzrósł o 3,7% rok do roku, wyraźnie przekraczając cel 2%, a w ujęciu miesięcznym wzrósł o 0,2%, więcej niż oczekiwane przez rynek 0,1%.

W lipcu, decydenci polityczni głosowali za utrzymaniem stopy federalnych funduszy Fed w przedziale 3,5%—3,75%. Trzech członków FOMC posiadających prawo głosu sprzeciwiło się tej decyzji, domagając się natychmiastowego podwyższenia stóp.

Minuta ze spotkania Fed ujawnia, że kilku członków bez prawa głosu również popiera podwyżki, a wielu oficjeli stwierdziło, że jeśli inflacja nie spadnie, konieczne będzie dalsze zacieśnienie polityki monetarnej.

Schmied powiedział: „Niektórzy moi koledzy podczas ostatniego spotkania głosowali przeciwko, więc również mogę się zaliczyć do tego obozu.”

Wypowiedź Schmieda miała miejsce w przeddzień rozpoczęcia dorocznego globalnego seminarium banków centralnych organizowanego przez Fed w Parku Narodowym Grand Teton. Przewodniczący Fed, Kevin Walsh, wygłosi w piątek przemówienie główne, które będzie uważnie obserwowane przez inwestorów.

Kolejne posiedzenie decydentów politycznych odbędzie się w dniach 15–16 września, a następne zaplanowano na koniec października, tuż przed wyborami śródokresowymi w USA. Schmied stwierdził, że nie uważa, aby wybory miały wpływ na decyzje Fed.

Odnosząc się do wyborów, powiedział: „Gdy wchodzimy do sali posiedzeń, możemy szczerze wyrazić nasz pogląd na stan gospodarki. Nie sądzę, by czynniki wyborcze były brane pod uwagę w decyzjach. Z pewnością nie biorę ich pod uwagę.”

Prezes Fed Kansas City odrzucił także opinię, że reputacja Fed jest zagrożona. Wcześniej, niestabilna postawa Kevina Walscha podczas konferencji prasowej w lipcu wywołała negatywną reakcję na rynku obligacji.

Schmied oznajmił: „Nie widzę takiej sytuacji z mojego punktu widzenia.”

Jackson Hole przyćmiewa nawet wyniki Nvidia! Wystąpienie Walscha może wyznaczyć nową ścieżkę dla ryzykownych aktywów

Ann Miletti, senior managerka znanej instytucji inwestycyjnej z Wall Street Allspring Global Investments, niedawno stwierdziła, że w porównaniu do publikacji najnowszych wyników i perspektyw „globalnego wyznacznika mocy obliczeniowej AI” — Nvidia (NVDA.US) o wartości ponad 5 bilionów dolarów, nadchodząca konferencja Jackson Hole Economic Policy Seminar budzi większe zaniepokojenie inwestorów z Wall Street oraz indywidualnych uczestników rynku.

Miletti wskazała, że koszt bazowy kredytów dla firm wzrósł od początku roku z poniżej 5% do ponad 5,5%. Choć ta wartość nie jest ekstremalna historycznie, „prawdziwe znaczenie ma tempo i skala zmian” — zwłaszcza w obliczu ogromnych wydatków kapitałowych związanych z AI. Miletti pełni także funkcję dyrektor ds. dywersyfikacji w Allspring.

Kilka czołowych strategów z Wall Street, w tym Miletti, ostrzega ostatnio, że ryzyko związane z Jackson Hole przewyższa znaczenie raportu Nvidia; ich wspólna logika jest następująca — wzrost długoterminowych rentowności obligacji amerykańskich (10 lat i więcej) do poziomów nie notowanych od 20 lat powoduje globalną presję na ryzykowne aktywa, a implicacje obu wydarzeń są diametralnie inne. Wyniki Nvidia głównie na nowo wyceniają popyt na AI, rentowność i zamówienia w łańcuchu wartości AI — to „jednopunktowy kotwiczący zysk”; przemówienie Walscha może jednocześnie zmienić oczekiwania względem stóp procentowych Fed, długoterminową premię terminową amerykańskich obligacji, płynność dolara i globalną stopę dyskontową dla wyceny ryzykownych aktywów — to „systemowa kotwica wyceny”.

Premierowe przemówienie Walscha jako przewodniczącego Fed podczas Jackson Hole (28 sierpnia) będzie kluczowe nie tylko ze względu na „jastrzębie” czy „gołębie” sygnały, lecz z powodu tego, czy Fed pod dowództwem Walscha przedstawi wiarygodną funkcję reagowania na inflację w ramach ograniczenia forward guidance — czyli jakie dane wywołają podwyżki stóp, jak postrzegany jest obecny przedział 3,50%–3,75%, jak skoordynować redukcję bilansu z wykupem obligacji skarbowych, i czy Fed będzie się trzymał celu inflacyjnego 2%.

Minuta lipcowego spotkania Fed pokazuje, że kilku członków domagało się podwyżki o 25 punktów bazowych; jednocześnie działania Walscha na rzecz redukcji forward guidance oraz skracania komunikatów politycznych zwiększyły niepewność polityki. Według Goldman Sachs, wzmocnienie komunikacji banku centralnego zmniejszyło zmienność stóp w przyszłym roku o około 10%, dlatego jeśli Walsh będzie kontynuował niejasne stanowisko, inwestorzy mogą zażądać wyższej premii terminowej za „karanie milczenia” — nawet bez podwyżki stóp, rentowności długoterminowych obligacji mogą rosnąć dalej.

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Podwyżka stóp procentowych przez Fed w czwartek jest niemal pewna, dlaczego Standard Chartered odmawia „poddania się”?

Standard Chartered uważa, że presja na inflację bazową może być przeszacowana, a podwyżka stóp procentowych nadal pozostaje „niewłaściwym wyborem politycznym”: cła podniosły PCE o około 0,7 punktu procentowego, ale ich wpływ prawdopodobnie się osłabi; super-bazowy CPI powrócił do normalnego zakresu, presja konsumencka jest ograniczona. W lipcu tylko trzech członków komisji głosowała za podwyżką stóp, obecne dane nie są wystarczające, aby skłonić więcej członków do zmiany stanowiska. Bardziej rozsądnym podejściem jest poczekanie, aż szok wywołany cłami i korekty danych ustąpią, a następnie ocenić trend inflacji.

华尔街见闻2026/09/15 08:46

W momencie, gdy rentowność 10-letnich obligacji USA przekracza 5%, rentowność japońskich obligacji spada poniżej 3%, presja na globalnych rynkach obligacji gwałtownie rośnie!

Globalny rynek obligacji bije na alarm – rentowności amerykańskich obligacji przekroczyły 5%, osiągając najwyższy poziom od 2007 roku, a japońskie obligacje osiągnęły najwyższy poziom od 30 lat. Skok cen ropy, wysoka inflacja oraz ogromne zadłużenie wywołały falę wyprzedaży. Instytucje ostrzegają: 5% to nie koniec, w zasięgu jest już 6%! Przed nami decyzje banków centralnych USA i Japonii w tym tygodniu – nadchodzi być może jeszcze silniejsza burza na rynkach aktywów.

华尔街见闻2026/09/15 07:56

Handel AI zwalnia! Goldman Sachs ostrzega przed największą dywergencją strategii momentum od 5 lat, kapitał przenosi się z chipów do oprogramowania

Goldman Sachs ostrzega, że handel oparty na AI stoi w obliczu strukturalnej próby; rozbieżność wyników trzy- i dwunastomiesięcznego momentum osiągnęła największe wartości od pięciu lat, a AI Index spadł o prawie 45% od najwyższego punktu. W tym samym czasie kapitał przepływa z sektora półprzewodników do oprogramowania, co napędza przyspieszone różnicowanie czynnika momentum. Goldman Sachs uważa, że jeśli obecny trend się utrzyma, wieloletnia silna korelacja między AI a momentum może stopniowo się osłabić.

华尔街见闻2026/09/15 07:56

Morgan Stanley głośno ogłasza, że fizyczna AI i kosmos staną się “nową energią” gospodarki! Zwiększa udział w SpaceX (SPCX.US) z ceną docelową 300 dolarów

Morgan Stanley opublikował raport badawczy dotyczący fizycznej sztucznej inteligencji, przemysłu kosmicznego oraz SpaceX (SPCX.US), uznając, że robotyka i sektor kosmiczny przekształcą globalny układ gospodarczy, a ich rola jest porównywalna do znaczenia energii elektrycznej dla współczesnej gospodarki.

智通财经2026/09/15 06:56
Morgan Stanley głośno ogłasza, że fizyczna AI i kosmos staną się “nową energią” gospodarki! Zwiększa udział w SpaceX (SPCX.US) z ceną docelową 300 dolarów