Stany Zjednoczone: Perspektywy wydatków i inflacji – Wells Fargo

Zespół Wells Fargo Economics, kierowany przez Toma Porcelliego i współpracowników, oczekuje, że wydatki konsumenckie w lipcu wzrosną umiarkowanie, przy nominalnym wzroście dochodów osobistych o 0,3% i wydatków o 0,2%. Podkreślają, że wsparcie w postaci zwrotów podatkowych słabnie, co sprawia, że popyt jest coraz bardziej uzależniony od wzrostu dochodów. Przewiduje się stopniowe łagodzenie inflacji PCE, zarówno deflatora, jak i bazowego PCE, choć oba wskaźniki pozostaną powyżej celu Federal Reserve.

Dane konsumenckie i sygnały PCE

"Wydatki konsumenckie wydają się w lipcu utrzymać, a prognozujemy wzrost nominalnych wydatków o 0,2%. Choć główne dane o sprzedaży detalicznej rozczarowały, osłabienie było w dużej mierze związane z niższymi cenami benzyny i wyjątkowo dużym spadkiem sprzedaży internetowej, co prawdopodobnie wynikało z przeniesienia Amazon Prime Day na czerwiec w tym roku. Po wyłączeniu tych zakłóceń sprzedaż w grupie kontrolnej, bez sprzedawców internetowych, wzrosła o 0,4%, nieco powyżej średniego tempa z ostatnich sześciu miesięcy, co wskazuje na stabilny popyt na towary."

"Najważniejszą kwestią dla rynków jest to, co nastąpi dalej. Wsparcie w postaci wyższych niż zwykle zwrotów podatkowych, które pomogło gospodarstwom domowym zneutralizować wyższe ceny benzyny, w dużej mierze już wygasło, przez co wydatki konsumenckie są coraz bardziej zależne od wzrostu dochodów. Spodziewamy się, że nominalne dochody osobiste wzrosły w lipcu o 0,3%."

"Mimo to realny dochód rozporządzalny powinien nadal stopniowo się poprawiać, a wzrost rok do roku prawdopodobnie skromnie się zwiększy w nadchodzących miesiącach, jeśli warunki na rynku pracy pozostaną stabilne, co pozwoli kontynuować wydatki konsumenckie."

"Nie spodziewamy się większych niespodzianek w kwestii inflacji. Najnowsze raporty dotyczące CPI i PPI wskazują na wzrost deflatora PCE w lipcu o 0,1%, co obniży roczny wskaźnik do 3,6%. Oczekuje się, że bazowa inflacja PCE wzrośnie w miesiącu o 0,2%, pozostawiając roczną stopę na poziomie 3,3%."

"Chociaż inflacja pozostaje powyżej celu Fed, ostatnie dane są zgodne z łagodnym, stopniowym osłabieniem presji cenowej."