Wall Street wykazuje zbiorową ostrożność! Najnowsze podsumowanie raportów 13F: rotacje portfeli wśród liderów technologicznych i sektora AI, zróżnicowane podejście do dostosowań, zaciekła walka między bykami a niedźwiedziami.
Kwartalne zgłoszenie 13F ujawnione przez Amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) pokazuje, że w drugim kwartale tego roku inwestorzy instytucjonalni nieco zmniejszyli swoje pozycje w kluczowych sektorach takich jak półprzewodniki, infrastruktura sztucznej inteligencji (AI) oraz duże spółki technologiczne, nie wykazując ogólnie wyraźnych oznak jednostronnych dużych zakładów.
Planet Biznesowy APP informuje, że kwartalne dokumenty 13F ujawnione przez Amerykańską Komisję ds. Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) pokazują, że w drugim kwartale tego roku inwestorzy instytucjonalni nieznacznie zmniejszyli swoje pozycje w kluczowych sektorach, takich jak półprzewodniki, infrastruktura sztucznej inteligencji (AI) oraz akcje dużych firm technologicznych, nie wykazując ogólnie wyraźnych oznak jednokierunkowych, dużych zakładów.
Analiza 6371 dokumentów 13F zgłoszonych przez fundusze emerytalne, fundusze hedgingowe, instytucje zarządzania majątkiem i innych inwestorów instytucjonalnych wykazała, że różnica między liczbą instytucji zwiększających a zmniejszających pozycje jest niewielka, jednak w wielu przypadkach przeważają instytucje redukujące udziały.
W grupie superfirm technologicznych określanych mianem „Wielkiej Siódemki” (w tym Microsoft (MSFT.US), Meta Platforms (META.US) i inne), około 44% zgłaszających instytucji zmniejszyło swoje pozycje, podczas gdy 42% instytucji zdecydowało się na budowę nowych lub zwiększenie istniejących pozycji. Pozostałe instytucje nie ujawniły zmian w swoich udziałach. Te gigantyczne firmy technologiczne były główną siłą napędową wzrostu indeksów giełdowych podczas obecnej hossy.
Odnoszące się do sytuacji na dzień 30 czerwca dokumenty zawierają kwartalne pozycje, a analiza opiera się na danych zgłoszonych do zeszłego piątku po południu (zgodnie z informacjami opublikowanymi na stronie SEC).
Dokumenty dotyczące pozycjonowania nie ujawniają konkretnych powodów dokonanych zmian. Niemniej niektórzy komentatorzy rynkowi wskazują, że te dane mogą bardziej odzwierciedlać fakt, iż wiele instytucji już zbudowało znaczące pozycje w tych sektorach, niż ocenę fundamentów konkretnych firm – co jednocześnie pomaga wyjaśnić niektóre zmiany dynamiki rynku w ostatnim czasie.
Założyciel funduszu hedgingowego OnyxPoint Global Management, Shaia Hosseinzadeh, stwierdził: „Gdy siły kupujących i sprzedających są tak zbliżone, uważamy, że rynek nie osiągnął konsensusu. Nikt nie kwestionuje ogromnych wydatków (na AI).” Dodał jednak, że istnieją różnice zdań co do tego, które firmy ostatecznie skorzystają najbardziej, co powoduje niepewność.
Dla wielu funduszy, które od dawna trzymają znaczne udziały w tych firmach, czynniki ryzyka również stanowią istotny element decyzji.
Steve Sosnick, strateg rynkowy w Interactive Brokers, wskazuje: „Możesz zauważyć, że niektóre duże instytucje, bazując na własnych parametrach ryzyka lub polityce inwestycyjnej, osiągnęły lub zbliżyły się do swoich limitów pozycji.” Dodał: „To również tłumaczy, dlaczego kursy niektórych dobrze prosperujących firm spadają po publikacji raportów finansowych – ci, którzy zazwyczaj kupowaliby na pozytywnych informacjach, nie mają już możliwości dalszego zwiększania pozycji.”
Dane 13F pokazują również, że pod koniec drugiego kwartału inwestorzy instytucjonalni byli nadal ogólnie pozytywnie nastawieni do sektora półprzewodników. Spośród zgłoszonych funduszy, 48% było stroną netto kupującą, a tylko 34,5% stroną netto sprzedającą.
Podobna niewielka różnica miała miejsce w grupie 20 dużych firm programistycznych, w tym Adobe (ADBE.US) i Datadog (DDOG.US): 28,2% inwestorów instytucjonalnych było stroną netto sprzedającą, 26,3% stroną netto kupującą.

Tiger Global redukuje pozycję w „Wielkiej Siódemce”
Przynajmniej jeden bardzo znany fundusz hedgingowy – Tiger Global Management – ujawnił, że w drugim kwartale zmniejszył swoje pozycje w wielu spółkach z „Wielkiej Siódemki”, takich jak Microsoft, Nvidia (NVDA.US) i Meta, a swoje udziały w Alphabet (GOOGL.US) obniżył o 45,4%, do 5,8 miliona akcji. Fundusz zredukował również pozycję w TSMC (TSM.US) (redukcję przeprowadził także SoftBank Group), ale jednocześnie zwiększył pozycję w Intel (INTC.US).
Ta operacja mogła być kosztowna dla niektórych funduszy hedgingowych w lipcu – wtedy fala zamykania pozycji związanych z technologią poważnie pogorszyła wyniki. Na początku miesiąca raport wydany przez JPMorgan zwracał uwagę, że silne nagromadzenie pozycji w akcjach technologicznych sprawia, że spekulanci, tacy jak fundusze hedgingowe, mają trudność w zabezpieczeniu wcześniejszych zysków podczas wychodzenia z transakcji.
W drugim kwartale inwestorzy wykazywali skłonność do zwiększania pozycji w akcjach związanych z tematyką AI; spośród wszystkich instytucji, które złożyły dokumenty 13F, 36% zadeklarowało, że netto kupowało akcje CoreWeave (CRWV.US), Arista Networks (ANET.US) oraz Broadcom (AVGO.US) i innych firm z branży AI.
Bruno Schneller, partner zarządzający z rodzinnego biura Erlen Capital Management, powiedział, że w drugim kwartale akcje związane z AI, od chipów pamięci po centra danych, „przekształciły się z historii wzrostu fundamentów w wysoko lewarowane transakcje oparte na dynamice.” Dodał, że lipcowe spadki wielu spółek z branży AI „były typowym efektem zamykania przeładowanych transakcji, spotęgowanym przez dźwignię finansową i niewystarczającą kontrolę ryzyka – a nie negacją długoterminowej logiki AI przez rynek.”
Mimo wzrostu cen ropy w drugim kwartale, ogólne zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych sektorem energetycznym było niewielkie – 40,3% zgłoszonych instytucji deklarowało, że są stroną netto sprzedającą wśród 12 głównych firm energetycznych, a netto kupującą tylko 28%.
OnyxPoint – fundusz hedgingowy inwestujący w firmy z branży metalów i energii powiązane z AI – w drugim kwartale zwiększył ekspozycje na niektóre aktywa energetyczne. Fundusz utworzył nowe pozycje w BP (BP.US), Devon Energy (DVN.US) oraz dostawcy geotermalnego Fervo Energy (FRVO.US), a także rozpoczął budowę pozycji w firmie zarządzającej centrum danych Keel Infrastructure (KEEL.US).
Ogólnie rzecz biorąc, inwestorzy instytucjonalni podchodzili do sektora centrów danych z ostrożnością: proporcja netto kupujących i netto sprzedających była niemal identyczna, po 24,3% wśród zgłoszonych instytucji.

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Fundusze hedgingowe właśnie odbudowały długie pozycje na technologii, ale kluczowe wsparcie Nasdaq zaczyna się już chwiać
Indeks Nasdaq 100 zbliża się do dolnej granicy kilku miesięcznego zakresu konsolidacji; kontrakty terminowe przełamały linię trendu wzrostowego oraz 100-dniową średnią kroczącą, a techniczne wskaźniki osłabły. Fundusze hedgingowe wcześniej masowo kupowały akcje technologiczne, a skoncentrowane pozycje zwiększają ryzyko spadku. Kontrowersje wokół bezpieczeństwa AI oraz ryzyka dostaw energii stanowią podwójny katalizator. Jeśli kluczowe wsparcie zostanie przełamane, a poziom paniki na rynku pozostanie niski, zmienność może zostać ponownie oceniona.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA przekroczyła 5%! "Prorok" ostrzega: wyprzedaż jeszcze się nie skończyła
Steven Barrow, dyrektor ds. strategii G10 w Standard Bank, który jako pierwszy w tym roku w lutym przewidział 5%, podniósł swoją prognozę rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA na koniec roku do 5,2%, przewidując wzrost do 5,3% w pierwszym kwartale 2027 roku. Zaznaczył, że presje w łańcuchach dostaw, zmiany klimatyczne oraz ograniczenia w podaży siły roboczej wynikające z polityki imigracyjnej USA stają się silniejsze niż kiedykolwiek wcześniej. Indeks dolara wzrósł w ciągu jednego dnia maksymalnie o 0,6% i ma szansę osiągnąć najlepszy jednodniowy wynik od 17 czerwca.
Czy Kioxia planuje zebrać co najmniej 10 miliardów dolarów na amerykańskiej giełdzie wbrew trendowi „spowolnienia AI”?
Kioxia podobno rozważa pozyskanie 10 miliardów dolarów poprzez debiut giełdowy w Stanach Zjednoczonych.

Budowa mocy obliczeniowej AI przechodzi z „braku energii” do „braku ludzi”: modularność na wzrostowej ścieżce, Schneider, Vertiv, Eaton mają nowe możliwości
Bernstein niedawno opublikował raport, w którym wskazuje, że w kontekście szybkiej ekspansji mocy obliczeniowej AI główne bariery rozwoju centrów danych zaczynają się zmieniać.

