Popyt na fińskie obligacje skarbowe jest umiarkowany, rentowności na długim końcu przekraczają 3,9%, a krzywa dochodowości staje się bardziej stroma.

⑴ We wtorek Fiński Urząd Zarządzania Długiem przeprowadził dwie aukcje obligacji bazowych; seria z terminem wykupu w 2036 roku uzyskała przydział w wysokości 774 milionów euro, całkowity wolumen ofert wyniósł 979 milionów euro, a wskaźnik pokrycia ofertami wyniósł około 1,26, wskazując na umiarkowany poziom popytu rynkowego. ⑵ Obligacje o bardzo długim terminie wykupu w 2043 roku uzyskały przydział w wysokości 675 milionów euro, całkowity wolumen ofert wyniósł 935 milionów euro, a wskaźnik pokrycia ofertami nieznacznie wzrósł do 1,39, co sugeruje relatywnie aktywne zaangażowanie inwestorów w instrumenty o dłuższym termini wykupu. ⑶ Rentowności obu obligacji wyniosły odpowiednio 3,523% oraz 3,917%; spread terminowy stopniowo się zwiększa wraz z wydłużeniem okresu wykupu, odzwierciedlając większą presję wzrostu stóp procentowych na długim końcu krzywej rentowności. ⑷ Jako suwerenny emitent o wysokim ratingu w strefie euro, wyniki aukcji Finlandii mogą stanowić odniesienie dla nastrojów alokacyjnych na rynku obligacji regionalnych. Tym razem wskaźniki pokrycia ofertami nie przekroczyły poziomu 1,4, co oznacza, że w kontekście ogólnego wzrostu rentowności obligacji europejskich i narastających ryzyk geopolitycznych, inwestorzy pozostają ostrożni w podejmowaniu długoterminowych zobowiązań o wyższej rentowności. ⑸ Obecnie wysokie ceny energii na świecie oraz utrzymująca się niepewność na Bliskim Wschodzie wciąż wpływają negatywnie na nastroje na rynku obligacji. Przyszła rywalizacja między popytem na emisje długu w Finlandii i innych kluczowych krajach strefy euro a zapotrzebowaniem rynku będzie mieć istotny wpływ na dalszy kształt długoterminowych stóp procentowych.