Komentarz dzienny na temat złota od Guangda Futures z 10 sierpnia: Najniższy poziom w tym roku w danych NFP, dolny przedział dla złota staje się bardziej stabilny

     Dane makroekonomiczne z USA oraz sytuacja geopolityczna naprzemiennie kształtowały nastroje rynkowe; w ubiegłym tygodniu złoto zanotowało najsilniejszy tygodniowy wzrost w bieżącym roku.

     W zakresie danych gospodarczych, amerykański sektor przemysłowy kontynuuje dynamiczną ekspansję — ISM Manufacturing PMI wzrósł do 55,6, osiągając najwyższy poziom od maja 2022 roku, a wskaźniki produkcji, nowych zamówień, eksportu i zatrudnienia wykazały pełną poprawę. Jednocześnie na rynku pracy pojawiły się sygnały zwrotu; w piątek liczba nowo utworzonych miejsc pracy poza rolnictwem w lipcu nieoczekiwanie zmniejszyła się o 23 tysiące, a łącznie w maju i czerwcu skorygowano ją w dół o 103 tysiące. Największy spadek odnotowano w sektorze rządowym i hotelarsko-rekreacyjnym; choć stopa bezrobocia spadła do 4,2%, spadek ten może wynikać głównie z niższego wskaźnika aktywności zawodowej. Słabe dane z rynku pracy bezpośrednio obniżyły oczekiwania na podwyżki stóp, co spowodowało spadek indeksu dolara i rentowności obligacji amerykańskich.

     W zakresie polityki Rezerwy Federalnej, prezes oddziału Fed w Nowym Jorku Williams jasno stwierdził, że jeśli inflacja nie spadnie zgodnie z oczekiwaniami, nie zawaha się podnieść stóp procentowych; Daly wskazała, że wpływ ceł maleje, ale inwestycje w technologię stają się nowym czynnikiem ryzyka inflacyjnego; Musalem ostrzegł przed ryzykiem utrwalenia się wysokiej inflacji, zaznaczając, że w drugim scenariuszu inflacyjnym konieczna będzie podwyżka stóp. Rozbieżności w łonie Fed uległy znacznemu pogłębieniu, a ścieżka polityki stała się wysoce niepewna.

     Pod względem geopolityki, stosunki USA-Iran kontynuowały ruch w kierunku negocjacji, lecz w sprawie porozumienia dotyczącego żeglugi w Cieśninie Ormuz nadal występują tarcia; 4 lipca amerykańskie media podały, że USA, Iran i Oman są „bliskie osiągnięcia” 60-dniowej tymczasowej umowy. Jednak Iran podkreślił, że negocjuje wyłącznie z Omanem i zaprzeczył bezpośrednim rozmowom z USA.

     Pod koniec lipca rezerwy złota Banku Centralnego Chin wzrosły do 76,08 miliona uncji; w tym miesiącu skupiono dodatkowo 640 tysięcy uncji, co oznacza piąty z rzędu miesiąc zwiększania zakupów złota.

     Od drugiej połowy roku można zaobserwować oznaki zmniejszania wrażliwości ruchów cen złota na sytuację geopolityczną USA-Iran; główny punkt rozgrywki na rynku to ocena, czy Fed „odważy się” podnieść stopy procentowe. Wcześniej dane z amerykańskiej gospodarki wykazywały odporność, lecz inflacja pozostawała uporczywa, co dominowało w oczekiwaniach na podwyżki stóp, zwłaszcza prawdopodobieństwo podwyżki podczas wrześniowego posiedzenia Fed rosło; jednak osłabienie na szczytach amerykańskich akcji i niestabilność danych z rynku pracy wzbudziły wątpliwości co do szczególnie jastrzębskiego podejścia Fed, zwłaszcza Walsh’a, a niespodziewane pogorszenie danych z rynku pracy bezpośrednio podważyło wcześniejszą wycenę podwyżki stóp we wrześniu. Jednoczesny spadek rentowności obligacji USA i dolara wzmocnił przekonanie, że Stany Zjednoczone utknęły między wysokim zadłużeniem a uporczywą inflacją. Ponadto, wcześniejsze odpływy z ETF-ów złota osłabiły rynek, ale dane World Gold Council pokazują, że w drugim kwartale banki centralne netto kupiły rekordowe 289 ton złota, a szczególnie Bank Centralny Chin już piąty miesiąc z rzędu zwiększa rezerwy złota, co ponownie wzmocniło zaufanie rynku. Podsumowując, obecny poziom cen wydaje się umacniać pogląd o dolnym zakresie cen złota, dlatego zaleca się dokonywanie zakupów podczas spadków i zwracanie uwagę na ewentualne krótkoterminowe realizacje zysków po serii wzrostów.

     Autor: Li Qi

     Uprawnienia zawodowe: F3046227

     Uprawnienia doradcy inwestycyjnego: Z0016145

Redaktor odpowiedzialny: Zhu Henan