【Śledzenie pojedynczych akcji】Circle: Po raporcie finansowym za drugi kwartał, ile przestrzeni do wzrostu ma jeszcze cena akcji?
Bitget2026/08/07 08:54
W centrum uwagi: raport finansowy
Największym wydarzeniem dla Circle w tym tygodniu jest nieznaczny wzrost ceny akcji pomimo wyższego niż oczekiwano zysku za drugi kwartał. Rynek dostrzega kontynuację ekspansji USDC, ale obawia się obniżenia rentowności rezerw oraz kosztów kanałów, które mogą erodować zyski. Prawdziwą zmienną jest to, czy Circle potrafi przełożyć swoją przewagę skali na wyższej jakości dochody niezależne od odsetek.
Regulacje dotyczące stóp procentowych
Circle jest bardzo wrażliwy na zmiany stóp procentowych, ponieważ rezerwy USDC są głównie lokowane w gotówkę i krótkoterminowe obligacje skarbowe USA. 29 lipca FED utrzymał stopy na poziomie 3,5%-3,75%, a trzech członków poparło podwyżki, więc presja na dalsze obniżki w krótkim terminie zmalała. Tymczasem Circle w lipcu otrzymał od OCC ostateczną zgodę na utworzenie krajowego banku powierniczego, co zwiększa przewidywalność regulacyjną. Część korzyści regulacyjnych dla stablecoinów została już uwzględniona w cenach rynkowych, lecz wpływ wysokich stóp na dochody z rezerw oraz wzrost kosztów kanałów związany z zaostrzeniem konkurencji nie został do końca wyceniony.
Monetyzacja USDC
Całkowite przychody Circle w Q2 oraz przychody z rezerw wyniosły 701,3 mln USD, wzrosły o 7% rok do roku, ale były niższe od szacowanych 717,5 mln USD; EPS wyniósł 0,18 USD, wyżej od oczekiwanego 0,17 USD. Ostateczna ilość USDC w obiegu to 73,3 mld USD, wzrost o 19% r/r, wolumen transakcji on-chain wzrósł o 151% r/r, jednak rentowność rezerw spadła do 3,5%, co pokazuje, że wzrost skali wymaga równoważenia spadających zysków jednostkowych.
Circle ogranicza swoją zależność od dochodów z odsetek poprzez Arc, Circle Payments Network, usługi powiernicze i subskrypcje. Licencja krajowego banku powierniczego sprzyja też ekspansji biznesu instytucjonalnego. Na górze podłączenie gotówki, obligacji skarbowych i Circle Reserve Fund, na dole obsługa Coinbase, banków, instytucji płatniczych i aplikacji on-chain. Atuty Circle to zgodność z regulacjami, płynność i efekty sieciowe, słabość to wysokie koszty podziału kanałów; wraz z wejściem stablecoinów konkurencja skupi się na efektywności dystrybucji i dostępności płatności.
Kluczowe poziomy cenowe
CRCL 6 sierpnia zamknął się na poziomie 63,28 USD, podczas dnia raportu sięgnął do 59,12 USD, potem odzyskał, więc 59-60 USD pozostaje głównym wsparciem. Wyżej patrzymy na 65,9-67 USD, potem na gęsty obszar transakcji 70-73 USD. Po raporcie wolumen wzrósł, ale kolejnego dnia spadł do około 12,34 mln akcji, poniżej 65-dniowej średniej 14,9 mln, odbicie wciąż brakuje stabilnego napływu kapitału. Jeśli utrzyma 67 USD, następnym celem będzie 70-73 USD; przy spadku poniżej 59 USD, poziomy 55 USD i 49,90 USD wracają na radar.
Plan handlowy
Główną strategią jest przewaga wzrostowa, ale bez gonitwy za ceną. Jeśli po korekcie do 60-61 USD szybko odzyska poziomy, można kupować etapami; pierwszy cel 66-67 USD, drugi 70-73 USD, a przy skutecznym przebiciu na dziennym poniżej 58,5 USD stop loss. Przy wejściu na 60,5 USD, stop loss 58,5 USD, pierwszy cel 66,5 USD, relacja ryzyka do zysku wynosi około 1:3.
Bardziej ostrożne podejście to czekać na wybicie wolumenowe powyżej 67 USD i dołączyć, ustawiając stop loss na 63-64 USD. CRCL cechuje duża zmienność, więc dla tradingu falowego dźwignia nie powinna przekraczać 5x, a powyżej 10x wyłącznie dla krótkoterminowych transakcji ze ścisłym stopem. Główna rama czasowa to 2-5 sesji handlowych, przy utrzymaniu 73 USD można rozważyć pozycje średnioterminowe.
Główne ryzyka
Największe ryzyka są dwa: pierwsze to ponowny spadek stóp, ograniczający zyski rezerw; drugie to wzmożona konkurencja między stablecoinami, podnosząca koszty udziału w kanałach. Obecnie logika wzrostu nie opiera się tylko na rozwoju USDC, ale na tym, czy skala może przełożyć się na wyższej jakości dochód. W tradingu, 60 USD decyduje o obronie, 67 USD decyduje o tym, czy odbicie może się rozwinąć.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Pod presją wielu czynników, wyprzedaż amerykańskich obligacji nasila się! Rentowność pięcioletnich obligacji po raz pierwszy od 2007 roku przekroczyła 5%, a dziesięcioletnie osiągnęły poziom 5,1%.
PMI w USA za wrzesień okazał się lepszy od oczekiwań, międzynarodowa ropa znowu przekroczyła poziom 100 dolarów za baryłkę, a członek zarządu Rezerwy Federalnej USA wysłał sygnały o możliwej podwyżce stóp procentowych, co razem uderzyło w rynek obligacji. Słaba aukcja 5-letnich obligacji skarbowych dodatkowo pogłębiła trudną sytuację na rynku długu. Próg psychologiczny 5% dla 10-letnich obligacji USA przestaje mieć znaczenie jako „sufit”, a rynek zaczyna dyskutować poziom 6%. Oprócz oczekiwań na podwy żki stóp, presję na wzrost rentowności długoterminowych obligacji wywierają także czynniki fiskalne i podaż.
Według doniesień administracja Trumpa rozważała 90-dniowy zakaz eksportu oleju napędowego, ale później temu zaprzeczono, a amerykańska sekretarz energii publicznie wyraziła sprzeciw.
W środę, według Politico, administracja Trumpa przygotowuje 90-dniowy zakaz eksportu diesla. Później Reuters poinformował, że Stany Zjednoczone nie zamierzają wprowadzić takiego zakazu. Tego samego dnia amerykańska minister energii oznajmiła, że zakaz eksportu diesla "na pewno się nie sprawdzi", a taki krok zmusi rafinerie do ograniczenia produkcji, co w efekcie podniesie ceny benzyny oraz paliwa lotniczego. Po publikacji informacji przez Politico, amerykańskie kontrakty na diesla spadły o ponad 7%, później częściowo odrobiły straty, lecz nie powróciły do wcześniejszego poziomu.
Ceny krypto
Więcej
