Import srebra do Nepalu po raz pierwszy przekroczył import złota, roczny wzrost wyniósł około 3,7 razy, entuzjazm inwestorów indywidualnych i gwałtowne wahania cen występują równolegle.

⑴ W poprzednim roku finansowym w Nepalu wartość importu srebra po raz pierwszy przewyższyła import złota, ustanawiając historyczny rekord. Całkowity import osiągnął około 32,74 miliarda rupii, co oznacza wzrost o około 3,7 razy w porównaniu do roku wcześniejszego; ilość przekroczyła 104 tony, przy wzroście ponad dwukrotnym, podczas gdy import złota w tym samym okresie spadł o około 6%. Jest to dowód na strukturalną zmianę preferencji inwestycyjnych wśród inwestorów metali szlachetnych.⑵ Głównym napędem obecnej fali zainteresowania srebrem jest gwałtowny wzrost ceny w krótkim okresie. Cena srebrnych granul w Nepalu wzrosła z około 3300 rupii za tola w październiku 2025 roku do szczytu około 7500 rupii w styczniu 2026 roku, co oznacza ponad dwukrotną podwyżkę. Przyciągnęło to wielu inwestorów detalicznych, którzy w obliczu słabego rynku akcji i niemal zamrożonych transakcji na rynku nieruchomości zaczęli postrzegać srebro jako alternatywny, bezpieczny instrument inwestycyjny.⑶ Warto podkreślić, że importowany produkt to głównie srebrne granulki, które w klasyfikacji celnej są traktowane jako srebrny proszek, choć faktyczne granulki mają nieregularną formę od 1 do 6 mm i są szeroko wykorzystywane w produkcji biżuterii oraz wyrobów artystycznych. Największym źródłem importu jest Dubai.⑷ Na rynku międzynarodowym cena srebra spot osiągnęła 29 stycznia 2026 roku nominalny historyczny rekord – około 121,67 USD za uncję, po czym gwałtownie spadła do około 57 USD. Silna zmienność sprawiła, że część nepalskich inwestorów, którzy kupowali na górce, znalazła się w trudnej sytuacji. Według ekspertów wiele osób weszło na rynek bez pełnego zrozumienia cyklów cenowych, co po korekcie przyniosło presję na utrzymywanie pozycji.⑸ Z szerszej perspektywy, globalny popyt przemysłowy na srebro rośnie w związku z rozwojem infrastruktury sztucznej inteligencji oraz ekspansją zielonej energii. Srebro pełni kluczową funkcję przewodzącą ciepło i prąd w półprzewodnikach, płytkach drukowanych oraz szybkich złączach. Jednak gwałtowny wzrost importu srebrnych granulek w Nepalu odzwierciedla przede wszystkim inwestycyjne magazynowanie, a nie realną konsumpcję przemysłową.⑹ Obecnie organy nadzoru wyrażają zainteresowanie prawdziwym przeznaczeniem importowanych granulek srebra oraz potencjalnym transgranicznym przepływem. W przyszłości należy śledzić korektę metodologii statystycznej w urzędach celnych, zmianę premii i dyskonta na rynku spot po ustabilizowaniu się ceny międzynarodowej, a także sprawdzić, czy Bank Centralny Nepalu wprowadzi nowe środki kontrolne wobec importu metali szlachetnych.