Prognoza wyników finansowych Circle (CRCL.US) za II kwartał: odporność rezerw stablecoinów i presja na wolumenie w obiegu USDC
2026/08/05 03:45
1. Kluczowe punkty inwestycyjne
Circle (CRCL.US) opublikuje wyniki za II kwartał roku fiskalnego 2026 przed otwarciem amerykańskiej giełdy 5 sierpnia 2026 roku. Konsensus rynkowy zakłada przychody na poziomie 717 mln USD (wzrost kwartał do kwartału o ok. +3,3%) oraz zysk na akcję 0,164 USD (spadek kwartał do kwartału o ok. -21,9%). Przez ostatnie sześć miesięcy rynek kryptowalut pozostaje w stagnacji, bitcoin znacznie spadł z tegorocznych szczytów, co sprawiło, że prognozy dotyczące obiegu USDC są relatywnie konserwatywne. Kluczowym punktem nadchodzącego raportu będzie to, czy firma utrzyma odporność przychodów z odsetek rezerwowych pod presją zewnętrzną oraz czy wskaźnik RLDC pozostanie na poziomie wskazanym w prognozie.
2. Trzy główne obszary zainteresowania
Obszar 1: Czy średni dzienny obieg USDC w kwartale utrzyma się?
Przychody z odsetek rezerwowych stanowią około 94% przychodów firmy i są bezpośrednio zależne od skali obiegu stablecoinów. Średni dzienny obieg w I kwartale już obniżył się z 76,2 mld USD w IV kwartale 2025 do 75,2 mld USD. Wall Street i instytucje trzecie przewidują, że w II kwartale średni dzienny obieg będzie w zakresie 72,5-74,0 mld USD. W kontekście niskiej aktywności handlu kryptowalutami, dalszy spadek obiegu będzie bezpośrednio tłumić główne źródło przychodów. Rynek będzie szczególnie monitorować rozbieżność między rzeczywistymi średnimi dziennymi wartościami a saldem na koniec okresu oraz czy firma zdoła zredukować wpływ makroekonomiczny poprzez nowe zastosowania.
Obszar 2: Czy wskaźnik zatrzymania RLDC pozostanie na dolnej granicy 38%?
Zarząd wyznaczył roczną prognozę RLDC Margin (procent zatrzymanych przychodów z odsetek po odliczeniu udziału partnerów) na poziomie 38%-40%. Wskaźnik ten odzwierciedla efektywność podziału z Coinbase, giełdami, portfelami i innymi kanałami. Jeżeli w II kwartale RLDC będzie wyraźnie poniżej 38%, może to wywołać obawy o rentowność całoroczną. Jednocześnie rentowność obligacji amerykańskich pozostaje na relatywnie wysokim poziomie (dwuletnie ok. 4,242%), co wspiera odsetki z rezerw, lecz spadek obiegu i wzrost kosztów podziału częściowo niwelują ten efekt.
Obszar 3: Pozostałe przychody i rozwój podstawowej infrastruktury płatności B2B
Przychody z usług infrastrukturalnych wynoszą około 6% i pochodzą głównie z opłat za CCTP cross-chain, opłat sieciowych CPN dla firm prowadzących płatności transgraniczne oraz usług powierniczych (stanowią ponad 80% pozostałych przychodów), a także z handlu StableFX na blockchainie. Ten segment biznesowy trudno istotnie zwiększyć rentowność krótkoterminowo, ale jest postrzegany jako ważne uzupełnienie dla zmiennych przychodów z rezerw. Rynek bardziej zainteresowany jest, czy zarząd przedstawi bardziej ofensywne prognozy całoroczne oraz czy ekspansja B2B może przekształcić się w trwałe, wysokomarżowe przychody.
3. Ryzyko i okazje idą w parze
Czynniki wzrostowe:
- Średni dzienny obieg USDC przewyższy górną granicę prognoz, potwierdzając odporność mimo słabego rynku.
- RLDC Margin utrzymuje lub przekracza 38%, a pozostałe przychody poprawiają się kwartał do kwartału, wspierając wyniki.
- Zarząd prezentuje pozytywne perspektywy dla działalności platformy i zastosowań stablecoinów w drugiej połowie roku, niwelując obawy o wyczerpanie wzrostu.
Ryzyka spadkowe:
- Obieg spada poniżej dolnej granicy prognoz, rynek kryptowalut nadal słaby, co powoduje silny nacisk na przychody z rezerw.
- RLDC poniżej poziomu wskazanego w prognozie lub wzrost kosztów dystrybucji i handlu obniża ogólną rentowność.
- Ograniczony wkład innych segmentów, utrzymanie ostrożnej prognozy na cały rok, połączone z wysoką zmiennością rynku zachęca do realizacji zysków.
4. Zalecenia dotyczące strategii inwestycyjnej
Logiczna pozycja długoterminowa: Jeśli obieg USDC i całkowite przychody przewyższą oczekiwania, RLDC będzie stabilne, a zarząd przekaże pozytywne sygnały, może to wzmocnić długoterminową wycenę Circle jako lidera stablecoinów, wspierając korektę wyceny.
Ryzyko pozycji krótkiej: Jeśli kluczowe dane tylko spełnią lub będą poniżej prognoz, obieg będzie nadal spadać lub marża zostanie obciążona, w środowisku wysokiej zmienności akcji technologicznych i kryptowalutowych, może wystąpić krótkoterminowa korekta.
Kluczowe wskaźniki:
- Całkowite przychody oraz dynamika kwartał do kwartału / rok do roku
- Średni dzienny obieg USDC w kwartale i saldo na koniec okresu
- Faktyczny poziom RLDC Margin
- Dynamika pozostałych przychodów i opis całorocznej prognozy
Zalecenia dotyczące transakcji: W przypadku wyników przewyższających przewidywania i optymistycznej prognozy warto rozważyć zajmowanie pozycji po okresie zmienności; jeśli dane są przeciętne lub prognozy słabe, należy uważać na ryzyko krótkoterminowej zmienności i unikać kupowania na górce. Pozycje i poziomy stop-loss należy elastycznie dostosować do własnej tolerancji ryzyka.
Limitowane wydarzenie dotyczące akcji:8 miesięczne benefity dla nowych użytkowników: kupujesz akcje amerykańskie i otrzymujesz gratis akcje NVIDIA Teraz handel jest bardziej opłacalny!
Zastrzeżenie: Powyższe treści mają charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowią porady inwestycyjnej.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Akcje amerykańskie po godzinach | Niespodziewany spadek zatrudnienia pozarolniczego w lipcu, indeks S&P 500 osiąga historyczne maksimum na zamknięciu, SpaceX (SPCX.US) wzrósł o prawie 16%.
Na zamknięciu sesji Dow Jones wzrósł o 151,83 pkt, co stanowi wzrost o 0,28%, osiągając 54 036,93 pkt; Nasdaq wzrósł o 342,26 pkt, czyli o 1,30%, osiągając 26 690,62 pkt; indeks S&P 500 wzrósł o 47,68 pkt, czyli o 0,62%, zamykając dzień na poziomie 7 757,64 pkt.
Chłodniejsze dane o zatrudnieniu poza rolnictwem w lipcu nie rozwiązują sporów dotyczących polityki; inflacja piąty rok z rzędu przekracza cel, rośnie liczba zwolenników podwyżki stóp procentowych w Fed.
Inflacja w USA już piąty rok z rzędu przekracza cel polityczny Rezerwy Federalnej wynoszący 2%, co stale wystawia cierpliwość decydentów na próbę.
SpaceX po zniesieniu ograniczeń wzrósł o 23% w dwa dni, rekordowe obroty na opcjach, short squeeze może dalej podnosić cenę akcji
Wartość rynkowa SpaceX wzrosła w ciągu dwóch dni o 327 miliardów dolarów, a cena akcji ponownie zbliżyła się do ceny emisyjnej IPO wynoszącej 135 dolarów. W piątek, do godziny 13:50 czasu nowojorskiego, wolumen obrotu opcjami na SpaceX osiągnął 2,24 miliona kontraktów, z czego liczba opcji call wyniosła 1,3 miliona, co stanowi rekordowy poziom. Obecnie ponad 250 milionów akcji SpaceX znajduje się w krótkiej sprzedaży; szybki wzrost ceny akcji może zmusić grających na spadki do zamknięcia pozycji, co może dalej podnieść cenę akcji.
Dane o zatrudnieniu w lipcu nie dały Rezerwie Federalnej jasnej odpowiedzi! „Nowa agencja informacyjna Fed”: Czy we wrześniu nastąpi podwyżka stóp, zależy jeszcze od inflacji
Timiraos uważa, że raport dotyczący zatrudnienia poza rolnictwem w lipcu dostarcza sprzecznych sygnałów, a jego niejasność „raczej nie zmieni istotnie” obecnego skupienia Rezerwy Federalnej na inflacji. Jeśli przyszłe dane dotyczące inflacji będą umiarkowane, Fed będzie miał więcej powodów, by utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie; jeśli dane okażą się mocne, więcej decydentów poprze podwyżkę stóp. Ekonomiści z Wall Street ogólnie uważają, że jest to raport dotyczący rynku pracy, w którym zarówno jastrzębie, jak i gołębie mogą znaleźć argumenty na poparcie swojego stanowiska.
Ceny krypto
Więcej
