"Sprzedawać wszystko w Europie"! Trzecia co do wielkości fala wyprzedaży w ciągu ostatniej dekady, kapitał całkowicie się wycofuje
Wielorakie dane wskazują, że europejskie aktywa przeżywają jedną z najgwałtowniejszych fal wyprzedaży w ciągu ostatniej dekady, a inwestorzy instytucjonalni redukują ekspozycję na Europę z ekstremalną prędkością.
Zgodnie z danymi Prime Brokerage Goldman Sachs, w zeszłym miesiącu skala netto wyprzedaży europejskich aktywów osiągnęła najwyższy miesięczny spadek od marca 2025 r., będąc trzecim najwyższym wynikiem w ostatnich dziesięciu latach. Stosunek pozycji krótkich do długich wyniósł aż 2,2 do 1.
Jednocześnie dane JPMorgan pokazują, że skonsolidowany wskaźnik pozycji na rynku europejskim spadł do trzeciego najniższego poziomu od 2015 r., a odchylenie standardowe przekroczyło -1,5, zaś zmiana pozycji w ciągu 4 tygodni spadła poniżej -2 odchylenia standardowego.
Liczby te oznaczają, że obecna presja netto krótkich pozycji na Europę należy do ekstremalnych przypadków w historii ostatniej dekady i podobne wartości pojawiły się jedynie podczas kilku historycznych momentów napięć rynkowych.
Dane JPMorgan wskazują również, że według miesięcznego z-score zmian pozycji, redukcja pozycji przez grupę CTA w europejskich aktywach osiągnęła najbardziej ekstremalny poziom w historii tego ciągu danych.
CTA jako reprezentant strategii podążających za trendem, masowe wycofywanie się tej grupy często działa samowzmacniająco, technicznie wywierając dodatkową presję spadkową na rynek.
Zespół ds. pozycji JPMorgan podkreśla, że biorąc pod uwagę fundusze hedgingowe, CTA (Commodity Trading Advisor) oraz czysto długie fundusze, cała ekspozycja na Europę znajduje się obecnie na "bardzo niskim poziomie".
Oznaki odpływu kapitału widać nie tylko na poziomie akcji – rynek walutowy jednocześnie potwierdza systemowe nastawienie do unikania ryzyka.
Skew na rynku opcji na euro stale się obniża, co wskazuje, że uczestnicy rynku opcji powszechnie obstawiają spadek euro.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Pomimo spadku cen ropy i „gołębich” wypowiedzi przedstawicieli Fed, rentowności amerykańskich obligacji nadal rosną
Wycena amerykańskich obligacji skarbowych kontynuuje swoją falę spadków, rentowność obligacji 30-letnich osiągnęła najwyższy poziom od 24 lat, czyli 5,621%, a rentowność 10-letnich wzrosła do najwyższego poziomu od 2002 roku. Spadek cen ropy i gołębie sygnały okazały się nieskuteczne, długoterminowe stopy procentowe pozostają niezależne. Wysoka rentowność zmienia strukturę rynku amerykańskich akcji; gdy narracja AI staje się ostatnim filarem rynku, każda rysa może wywołać efekt domina.
Najbardziej trafny desk tradingowy JPMorgan z ostatnich dwóch lat zmienia swoje nastawienie na bycze.
Jego podstawy obejmują pięć filarów: makroekonomiczne pozytywne zaskoczenia, odporność konsumentów, zaniżone oczekiwania dotyczące zysków, stabilizację rentowności oraz poprawę sytuacji technicznej. Po ostatniej zmianie kierunku z 31 sierpnia, strategia long Nasdaq 100 i short Russell 2000 przyniosła łącznie ponad 8% zysku, przez co obecne "nastawienie pro-wzrostowe" jest jeszcze bardziej przekonujące. W kwestii strategii, technologia pozostaje główną pozycją długą, jednak narzędzia zabezpieczające przesuwają się z krótkiej pozycji RTY na instrumenty pochodne, jednocześnie podkreślając, że ryzyko długoterminowych podwyżek stóp wciąż istnieje.
Ceny krypto
Więcej
