Sinusuportahan ng Presidente ng Philadelphia Federal Reserve na si Paulson ang paunti-unting pagtaas ng interest rate, ngunit nagbabala na ang inflation ay “nananatili” pa rin sa taas ng target.

Ang FOMC na bumoboto sa 2026, at Pangulo ng Federal Reserve ng Philadelphia na si Anna Paulson, ay naghayag nitong Martes (Nobyembre 10) ng suporta para sa isang paunti-unting landas ng pagtaas ng interes, ngunit sabay rin siyang nagbigay ng malinaw na babala: ang pangunahing implasyon ay patuloy na mataas sa target na 2% at hindi pa bumababa, ang mga taripa, tumataas na gastos sa enerhiya, at ang kasiglahan sa pagtatayo ng mga data center ay pare-parehong nagdudulot ng tuloy-tuloy na presyur sa presyo. Kasabay nito, ilang opisyal ng Federal Reserve ang nagbigay ng mga pahayag na may tonong hawkish sa parehong araw, at naglabas ng mas matibay na signal ukol sa laki ng posibleng pagtaas ng interes sa Disyembre na pagpupulong; lumalabas na ang hindi pagkakasundo sa loob ng Fed kaugnay ng bilis ng pagtataas ng interes.

Ang ipinakilalang datos ng implasyon para sa Oktubre sa araw ding iyon ay nagdagdag ng bagong argumento sa debateng ito.Wall Street Balita ay nagsulat na, ayon sa pinakahuling datos ng U.S. Bureau of Labor Statistics, ang core CPI na hindi kasama ang pagkain at enerhiya ay tumaas ng 0.3% buwan-sa-buwan, na lumampas sa inaasahan ng merkado. Kaugnay nito, sinabi ni Paulson na ipinapakita ng ulat na ito na ang presyur sa presyo ay “talagang napakatotoo pa rin,” at ang mga pangunahing indeks ng implasyon ay “naipit” sa pagitan ng 2.5% hanggang 3%. Noong nakaraang buwan, sa botong 10 kontra 2, nagpasya ang Federal Reserve na pansamantalang ihinto ang pagtataas ng interes at panatilihin ang benchmark interest rate sa target range na 3.75% hanggang 4%; noong Setyembre ay nagkaisa naman silang magtaas ng 25 basis points.

Sa pagitan ng mga gradualist at hawkish, malaki ang naging pagkakaiba sa mga pahayag ng mga opisyal ng Fed sa araw na iyon. Miyembro ng Board ng Federal Reserve na si Waller (Christopher Waller) ang unang nagbabala na kung mananatiling 0.3% o mas mataas pa ang buwan-sa-buwan core CPI ngayong Oktubre, dapat isaalang-alang ng Disyembre na pagpupulong ang pagtataas ng 50 basis points; ang voting member ngayong taon, Pangulo ng Dallas Fed na si Lori Logan, ay nagsabing kailangan pa ng hindi bababa sa dalawang 25 basis points na pagtaas; diretsahan namang sinabi ni Pangulo ng Kansas City Fed na si Jeff Schmid na ang kasalukuyang rate ay “medyo maluwag pa rin.” Dahil sa mga pahayag na ito, lalong tumindi ang inaasahan ng merkado hinggil sa pagtaas ng interes sa Disyembre.

Paulson: Gradual na Pagtaas ng Interes ang Pinakanaaangkop, Pero May Malinaw na Trigger

Ipinahayag ni Paulson sa isang aktibidad na inorganisa ng Philadelphia Fed na, “Sa kasalukuyan, tila ang karagdagang paunti-unting paghihigpit ay naaangkop.” Binanggit niya na kasalukuyang limitado ang presyur sa sahod at nananatili ang inaasahan sa implasyon sa 2% na target ng Fed, na nagbibigay ng puwang upang pabagalin ang bilis ng pagtataas ng interes.

Sabay niyang nilinaw ang mga kundisyon kung kailan dapat pabilisin ang aksyon: “Kung tataas ang inaasahan sa implasyon, dadami ang presyur sa sahod, o higit pang aangat ang core inflation, nanaisin kong gumawa ng mas mabilis na hakbang. Ngunit sa ngayon ay hindi ko iyon nakikita.”

Nagbigay rin siya ng lohikal na pambigkis sa gradual na daan: ang mabagal na bilis ay nagbibigay-oras sa mga pamilya, negosyo, at sektor ng pananalapi na makangasiwa ng pagsasaayos, at nagbibigay ng windowing period sa mga policymaker upang mapag-aralan ang datos. “Mas epektibo ang gradual na paraan kapag malinaw na nauunawaan ng merkado ang direksyon ng polisiya,” aniya, “kung inaasahan ng merkado ang mas marami pang paghihigpit, ang paunti-unting pagpapatupad ay hindi magiging dahilan upang mapag-iwanan tayo.”

Ipinaliwanag din ni Paulson ang tungkol sa practice na “pagskip ng meeting”: “Ang pag-skip ng isang meeting ay usapin ng bilis, hindi direksyon. Maaaring may higit pang kailangang gawin, ngunit kapag kaya ng kondisyon, mas gusto ko ang gradual tightening.”

Implasyon “Napigil”: Taripa, Enerhiya, at AI na Demand ay Pinagsama-samang Nagsisilbing Presyur

Kahit pabor siya sa gradual, hindi optimistiko si Paulson sa estado ng implasyon. Tuwiran niyang sinabi na, nananatiling mas mataas ang core inflation kaysa sa target at hindi bumababa, na nagpapahiwatig na hindi lang ito dulot ng mga salik na natural na mawawala.

Inisa-isa niya ang maraming salik na nagtutulak pataas sa presyo: ang mga taripa, mas mataas na gastos sa enerhiya na sanhi ng digmaan sa Iran, at demand pressure na dulot ng kasiglahan sa pagtatayo ng mga data center. Tinukoy din niyang bagama’t nababawasan na ang epekto ng mga taripa, mas mahirap tukuyin ang pressure ng supply ng enerhiya at ng demand mula sa artificial intelligence.

“Malinaw ang konklusyon: mas mataas ang core inflation kaysa sa target at hindi bumababa. Ipinapahiwatig nito na ang mataas na implasyon ay hindi lang dahil sa mga salik na kusa namang mawawala,” saad ni Paulson.

Kung titingnan ang labor market, sinabi ng Philadelphia Fed President na may botong pang-policy ngayong taon na nananatiling matatag ang labor market, at ang katatagan ng paggastos ng mga mamimili ay tumutulong rin sa performance ng ekonomiya. Binanggit niya na may narinig siyang iilang ulat mula sa mga negosyo na nagbabalak magtaas ng sahod para makasabay sa tumataas na cost of living, ngunit binigyang-diin niyang “walang anumang pahiwatig sa datos na ito ay malawakang nangyayari,” at ipinaabot na patuloy niyang babantayan ang trend na ito.

Mga Hawkish na Boses: Sina Waller, Logan, at Schmid Nagbigay ng Matitibay na Signal

Taliwas sa gradual na pananaw ni Paulson, ilan pang opisyal ang nagbigay ng mas hawkish na signal nitong Martes.

Pinakamatindi ang pahayag ni Federal Reserve Board Member Waller nang magtalumpati siya sa London. Sinabi niya na kung mananatiling mga 0.3% o mas mataas ang month-on-month na core CPI ngayong Oktubre, “maaaring mangailangan ng mas matinding policy action” at dapat pag-isipan ng Disyembre na pulong ang 50 basis points na taas-interes.

Nagbabala siya na, “ang dagdag na 25 basis points lamang ay maglalagay sa panganib sa ating kredibilidad, at ayaw kong kunin ang panganib na iyon.” Tuwiran niyang sinabi na ang Federal Reserve ay dapat hindi bababa sa bumawi ng tatlong naunang “preventive rate cuts,” ngunit naglagay rin siya ng limitasyon na hindi nila itataas ang rate ng 150 o 200 basis points.

Nagpahayag din ng pagka-hawkish si Dallas Fed President Lori Logan. Sabi niya, “Kailangan pang tumaas ng FOMC ng hindi bababa sa dalawang 25 basis points, at malinaw ito para sa akin,” at ipinahiwatig na posibleng mas mabilis ang bilis ng pagtataas ng interes ngayong taglamig kumpara sa inaasahan.

Diretsahan namang sinabi ni Kansas City Fed President Jeff Schmid sa isang event sa Houston: “Hindi ko inisip noong isang taon na ang ating rate ay restrictive, at sa tingin ko ngayon ay medyo maluwag pa nga.“ Binigyang-diin niyang ang implasyon ang pangunahing panganib na dapat ikonsidera sa paggawa ng polisiya.

Federal Reserve Board Member Bowman ay naghayag din ng pahayag sa parehong araw, ngunit may ibang pokus. Nagbabala siya na ang AI returns ay maaaring magdulot ng “malaking pagwawasto sa stock valuation” at may panganib ng “mabilis na pagtaas ng pribadong long-term rates.” “Maaaring pahinain ng pagbaba ng presyo ng mga stock ang katatagan ng paggastos ng mga konsumer,” aniya, “at ang pagtaas ng rate ay maaaring higit pang pumigil sa mga industriya na sensitibo sa interes, tulad ng pabahay at maliliit na negosyo.” Kasabay nito, ipinahiwatig ni Bowman na susuportahan niya ang desisyon ng dagdag na taas-interes sa Disyembre na pagpupulong.