Muling naapektuhan ang ginto ng forced liquidation, habang lalo pang lumaki ang pagkalugi sa equities market.

汇通网 Oktubre 30—— Ang kamakailang kahinaan ng ginto ay tila pangunahing dulot ng forced liquidation na kaugnay ng pagbagsak ng stock market, at hindi dahil sa pagbagsak ng mga salik ng pundasyon. Ang pagbagsak ng real yield ay dapat sana’y sumuporta sa presyo ng ginto, at lumitaw ang hindi karaniwang divergence sa pagitan ng ETF holdings at spot price. Kapag humina ang presyon mula sa forced liquidation, maaaring makaranas ang ginto ng mabilis na rebound. Ang hamon ay ang pagtukoy ng tamang timing.

Kahapon, muling pinabigat ng pagbebenta sa stock market ang precious metals, at ang ginto ay muling naharap sa presyon. Sa mga nakaraang araw, napakataas ng korelasyon ng galaw ng ginto at stock market; ang pinakabagong pagbaba ay tila dulot ng mga investor na nagbebenta ng mga asset upang punan ang lugi sa iba pang bahagi ng kanilang portfolio.



Chart: Makikita mo ang korelasyon sa pagitan ng Nasdaq index (asul na linya) at ginto (K line).



Upang maunawaan ang mekanismong ito, isipin ang isang investment fund na sabay na may hawak ng stocks, ginto, at governement bonds. Kapag biglang nagkaroon ng pagbagsak sa stock market, nalugi ang fund sa leveraged positions. Kailangan ng fund na mag-ipon ng cash para sa margin calls, pababain ang leverage, o tugunan ang investor redemptions. Sa ganitong sitwasyon, hindi lamang nito ibebenta ang asset na nagdulot ng lugi, kundi isasama rin ang anumang asset na mabilis ma-liquidate. Partikular na mahalaga ang ginto dito, dahil napakataas ng liquidity at mabilis itong mabenta.

Ang mga pangunahing salik tulad ng real yield ay patuloy na nagpapakita ng panig sa mas matataas na presyo ng ginto. Sa katunayan, dahil sa pagtaas ng presyo ng langis nananatiling halos hindi nagbabago ang inflation expectations, at bumaba ang nominal US Treasury yields dahil sa safe-haven buying na dulot ng pagkalugi sa stocks, kaya't bumaba nang malaki ang real yield.

Sa chart sa ibaba, makikita rin natin ang hindi karaniwang divergence sa pagitan ng spot gold at ETF holdings. Karaniwan, nauuna ang spot price bago ang inflows at outflows ng ETF, ngunit sa kasalukuyang sitwasyon, naniniwala akong teknikal na dahilan at hindi fundamentals ang pumipigil sa pag-angat ng presyo ng ginto.



Kapag humina ang artipisyal na presyur mula sa pagbebenta ng ginto, posible tayong makakita ng malakas at mabilis na rebound. Papasok na rin tayo sa kadalasang mas paborableng seasonality—mula Disyembre hanggang Enero. Ang mahirap ay mahuli ang timing. Pwedeng sumandal ang mga trader sa mga susi o key technical levels, o maghintay ng catalyst mula sa fundamentals. Kabilang sa mga potensyal na catalyst ay ang breakthrough sa US-Iran negotiations, dovish na pahayag mula sa Federal Reserve, o humihinang US economic data.

Sa daily chart, makikita natin na nagpatuloy ang pagbaba ng presyo ng ginto at papalapit sa matatag na support area malapit sa 3,885. Kung maaabot ng presyo ang bahaging ito, maaari nating asahan na papasok ang mga buyer, habang ilalagay ang risk sa ibaba ng pangunahing pataas na trendline bilang paghahanda sa posibleng pagtatangkang abutin ang panibagong all-time high. Sa kabilang banda, ang mga seller ay maghahanap ng posibilidad na mabasag ang trendline na ito upang magdagdag ng bearish bets, na target ay malapit sa 3,500.





Sa 4-hour chart, makikita natin na bumagsak ang presyo kahapon sa minor uptrend line, at nagpatuloy ang bearish momentum habang pinalalakas ng mga seller ang presyon, na target ay 3,885. Kung magkakaroon ng rebound bago marating ang 3,885, maaari nating asahan na ang mga seller ay aangkla sa descending trendline, ilalagay ang risk sa ibabaw nito, at patuloy na magpipilit sa bagong lows. Sa kabilang banda, maghahanap naman ang mga buyer ng break pataas para buksan ang daan sa bagong high at mag-target palapit sa 4,400.





Sa 1-hour chart, mayroong minor descending trendline na gumagabay sa bearish momentum sa cycle na ito. Maaaring ipagpatuloy ng mga seller ang paggamit sa trendlineng ito, ilalagay ang risk sa ibabaw nito, at patuloy na tumutok sa panibagong lows. Sa kabilang banda, maghahanap naman ang mga buyer ng upward breakout bilang paglatag ng pag-rebound patungo sa pangunahing descending trendline. Nakalagay sa red band ang average true range ng araw.



Magtatapos ang linggo sa Employment Cost Index ng US.