Amazon Conference Call: Naubos ang Cash Flow, ngunit ang AI ay isang "bihirang pagkakataon sa buong buhay", AWS umaasinta ng trilyong kita, at ang retail na negosyo ay hindi nabibigyan ng sapat na halaga

Sa ilalim ng malakas na pangangailangan para sa AI computing power, nagtakda ang AWS cloud ng Amazon ng pinakamabilis na paglago sa halos limang taon nitong ikatlong quarter, at bihirang nagbigay ang pamunuan ng gabay na “mahigit 40% ang paglago ng AWS sa susunod na dalawang taon, na humahakbang patungo sa $1 trilyon na kita.”

Ayon sa Paningin ng Wall Street, matapos ang trading noong Oktubre 29, isiniwalat ng Amazon na tumataas ang Q3 revenue nito ng 12% taon-taon, na bahagyang mas mababa sa inaasahan ng mga analyst, bumaba pa nga ng 3% ang EPS taon-taon, at lumapit sa 14% ang operating profit margin—pinakamataas sa kasaysayan.

Ang pinakamaliwanag na bahagi ng financial report ay nananatiling AWS cloud business. Ang net sales ng AWS ay lumago ng 39.3% taon-taon papuntang $45.98 bilyon, 1.3% na mas mataas kaysa inaasahan ng mga analyst, na siyang pinakamataas na quarterly growth rate sa halos limang taon. Sa pagtatapos ng quarter, ang annualized revenue run rate ay umabot sa $184 bilyon, tumaas ng 8.9% mula huli ng ikalawang quarter.

Sa sumunod na conference call, inilarawan ni Amazon CEO Andy Jassy ang kasalukuyang growth logic ng AWS bilang isang positibong “flywheel”: Ang nangungunang functionality at seguridad ay humihikayat sa mga kliyente na lumipat sa cloud, kung saan ang concentrated data at apps ay nagtutulak ng demand para sa AI inference. Sa turn, ang AI inference ay nagpapataas ng core computing, storage, at network consumption, kaya patuloy na nag-i-invest ang AWS sa mga pangunahing function nito.

Inaasahan ni Jassy na mahihigitan ng AWS ang 40% growth rate sa parehong 2027 at 2028, at posibleng maabot ang taunang kita ng $1 trilyon sa loob ng susunod na lima hanggang sampung taon. Kasabay nito, ang backlog ng orders ng kumpanya ay umabot sa $578 bilyon, na may triple-digit percent growth taon-taon.

Binigyang-diin din ng pamunuan na ang AI demand ay magpapatuloy na magtulak ng capital expenditure. Tinawag ni Jassy ang AI bilang isang “once in a lifetime opportunity” at sinabi niyang kaya ng kumpanya na pondohan ang planong ito. Inaasahan ng Amazon na aabot sa $220 bilyon ang cash capital expenditure sa 2026, karamihan ay para sa AWS, at inaasahang “malaking lalago” pa ang gastos sa 2027.

Bilang engine ng kita ng Amazon, binasag ng AWS ngayong quarter ang pangamba ng merkado na mahirap mapanatili ang mataas na growth rate ng ganito kalaking negosyo.

Umakyat sa $46 bilyon ang AWS Q3 revenue, tumaas ng 39.3% taon-taon—ika-anim na quarter na ng tuloy-tuloy na accelerated growth—at pinakamabilis sa halos limang taon. Ang kasalukuyang annualized revenue run rate ay $184 bilyon na.

Sa pagpupulong, ipininta ni CEO Andy Jassy ang kasalukuyang matinding demand gamit ang malinaw na paglalarawan:

Halos bawat 14 na segundo ay nag-i-install kami ng AI accelerator, at halos sabay naming i-install ay nabibili na agad ito ng mga kliyente.

Hindi lang para sa kasalukuyan kundi pati ang pool ng mga future orders ay napakalalim din. Ibinunyag na ang AWS ay may $578 bilyon na unfulfilled orders na—triple-digit ang growth taon-taon.

Para sa hinaharap, nagbigay si Jassy ng highly imaginative performance guidance:

Sa kabila ng napakalaking base, inaasahan naming mahihigitan ng AWS ang 40% na annual growth rate sa parehong 2027 at 2028. Naniniwala kami na ang AWS, sa susunod na lima hanggang sampung taon, ay magiging isang negosyo na mahigit $1 trilyon ang revenue. Isa itong napakapambihirang pagkakataon.

Itinuturing ng Amazon ang Bedrock bilang susi sa AI growth ng AWS.

Ayon sa kumpanya, ang gastos ng Fortune 500 clients sa Bedrock ay tumaas ng halos pitong beses taon-taon, at ang kabuuang Bedrock tokens ay tumaas ng halos 17 beses taon-taon, na siyang pinakamabilis lumaking bilyon-dollar service sa kasaysayan ng AWS.

Inilalagay ni Jassy ang Bedrock bilang multi-model aggregation platform, at naniniwala siyang sa loob ng susunod na dalawa hanggang tatlong taon, magkakaroon ng 6-8 models na magka-lebel na sabay-sabay na umiiral, at karamihan ng kumpanyang gagamit ng mahigit isang modelo—kahit sa isang generative AI app pa lamang.

Ikinumpara niya ang long-term potential ng Bedrock sa EC2, at naniniwala siyang maaring kasinglaki ito ng EC2.

Laging pinag-uusapan ng merkado kung talagang mapapakinabangan sa profit ang napakalaking gastos ng tech giants sa AI.

Pumalo sa $75.9 bilyon ang capital expenditure ng Amazon ngayong Q3, karamihan ay para sa AWS at AI infrastructure para suportahan ang malakas na demand ng kliyente. Tiwala ang pamunuan na ang AI ay isang napakalaking oportunidad, na magtutulak sa mahabang panahon ng paglago ng revenue, free cash flow, at mataas na capital return.

Sa huling labindalawang buwan hanggang Setyembre 30, ang operating cash flow ng Amazon ay umabot sa $168.3 bilyon, tumaas ng 29% taon-taon. Ngunit negative $42.4 bilyon ang free cash flow, samantalang positive $14.8 bilyon ito noong nakaraang taon.

Pinanatili ng Amazon ang forecast ng capital expenditure sa buong taon na humigit-kumulang $220 bilyon na cash, at wala nang dagdag sa kasalukuyang financial report, ngunit inaasahan nilang “malaki pa” ang gastos sa 2027.

Sa ganitong bilis ng “pagsunog ng pera”, nanatiling matatag ang paninindigan ni Jassy. Aniya, ito ay para magtayo ng long-term platform, hindi lang pansamantalang pagrenta ng data center:

Ang AI ay unique na pagkakataon sa loob ng ating buhay; ito ang pinakamalaking teknolohikal na pagbabago na ating mahaharap. Kung mapapanatili nating mahigit 40% ang growth ng isang $184 bilyon na annual revenue business sa loob ng dalawang magkakasunod na taon at dalhin ito sa $1 trilyon, upang manatili tayong nangunguna, kailangan nating mag-invest.

Isang pangungusap ang ipinahayag ni Jassy ukol sa kabuluhan ng pagtaya na ito:

May kakayahan kaming pondohan ang proyektong ito, at naniniwala akong ito ang magbabago magpakailanman sa lawak ng Amazon, pati na ang aming revenue at free cash flow.

Maliban sa pagbili ng computing power, nagpapakita na rin ng resulta ang sariling chip ng Amazon.

Ngayong Q3 lamang, nakatipid ng mahigit $2 bilyon ang mga kliyenteng gumagamit ng custom chips ng Amazon (Graviton at Trainium). Tumaas ng mahigit 20 beses taon-taon ang Trainium at Graviton revenue commitment. Inihayag ni Jassy:

Dahil napakalakas ng demand sa Trainium, patuloy kaming hinihikayat ng mga kliyente na i-offer ito sa labas ng AWS, at plano naming gawin ito bago matapos ang 2027.

Sa ecommerce business, 2% lang ang growth sa sales ngayong quarter, pinakamababa mula simula ng 2023. Maging ang guidance para sa ikaapat na quarter ay mas mababa rin kaysa inaasahan ng mga analyst, kaya mukhang hindi pa mabilis ang pagbangon ng online business sa maikling panahon.

Pero, binigyang-diin ng pamunuan na kung aalisin ang epekto ng Prime Day timing mismatch, nananatili ang 6% at 8% na growth ng North America at International business.

Ngayong taon, binago ng Amazon ang iskedyul ng Prime Member Day: inilagay sa ikalawang quarter ang malaking bahagi nito kabilang ang US, at sa 2025 ang Prime Day ay pura sa ikatlong quarter na.

Kung aalisin ang epekto ng Prime Day rescheduling, madadagdagan ng humigit-kumulang 4 percentage points ang year-on-year growth rate sa Q3 ng 2026. Itinuturing ng pamunuan na malakas pa rin ang partisipasyon ng mga customer ngayong quarter, na nagpapatuloy sa growth trend ng unang kalahati ng taon. Binilinan ni Jassy ang merkado na huwag maliitin ang progreso ng kanilang physical store at retail business:

Sa tingin ko may mga tao na minamaliit ang narating ng business na ito. Hindi ko alam kung may ibang retailer pa na kayang lapitan ang daang bilyong revenue ng Amazon at mapanatili ang double digit operating margin (kasama ang ads) habang mabilis na lumalago.

Kabilang dito, ang fresh groceries at mga essential ay naging napakalaking traffic entry, na ang growth rate ay tatlong beses kaysa iba pang retail category.

Ipinapakita ng datos na ang mga customer na bumibili ng fresh goods at gumagamit ng same-day service ay bumibili ng daily essentials ng 7 ulit kaysa mga hindi gumagamit nito; at gumagastos ng higit dalawang beses sa non-grocery categories (kagaya ng home, damit) kaysa ibang customer.

Para sa cost reduction at efficiency improvement, malaki ang naitulong ng robotics. Ayon kay CFO Brian Olsavsky, may mahigit isang milyong robot nang ginagamit sa Amazon fulfillment network.

Noong 2026, dinoble ng Amazon ang fleet ng mechanical arms (kagaya ng Cardinal at Sparrow). Dahil dito, kahit tumaas ang fuel at transport costs, apat na magkakasunod na taon nang nababawasan ang unit fulfillment cost.

Para naman sa ad business, umabot sa $19.6 bilyon ang Q3 ad revenue. Bumagal ang growth dahil sa effect ng Prime Day rescheduling at iba pang short-term factors, na bumawas ng halos 8.5 percentage points sa growth. Inaasahan ng pamunuan na babalik ng halos 20% ang ad business growth rate sa Q4.

Para sa darating na ikaapat na quarter, malakas ang guidance ng Amazon: tinatayang nasa $240 bilyon hanggang $247 bilyon ang net sales; inaasahang nasa $28.5 bilyon hanggang $33.5 bilyon ang operating profit.

Kabuuang transcript ng Amazon Q3 earnings call (AI-aided translation):

Maligayang pagdating sa Amazon 2026 Q3 earnings call. Lahat ng participant ay listen-only. Magkakaroon ng Q&A pagkatapos ng pagtatalumpati. Ang buong call ay ire-record.

Panimula mula kay Dave Fildes, VP Investor Relations

Salamat sa pagdalo sa aming 2026 Q3 earnings call. Kasama ko ngayon si CEO Andy Jassy at CFO Brian Olsavsky para sagutin ang inyong mga katanungan.

Habang nakikinig sa call, mainam na sabayan ninyo ng aming press release na naglalaman ng financial results, key metrics at paliwanag. Maliban na lang kung pinagdiinan, lahat ng comparison ay batay sa kaparehong period noong 2025. Ang mga komento naming ngayon ay sumasalamin lamang sa pananaw ng management as of Oktubre 29, 2026, at naglalaman ng forward-looking statements na maaaring iba ang tunay na resulta depende sa maraming factors.

Para sa mga factors na maaaring makaapekto sa financial results namin, tingnan ang press release ngayon at mga filing namin sa US SEC, kabilang ang 10-K at susunod na filings. Sa call na ito, maaari kaming magtalakay ng ilang non-GAAP measures, para sa reconciliations, tingnan lang sa investor relations website.

Kasama sa aming guidance ang trends na nasusubaybayan namin at aming makatwirang assumptions, subalit di-predictable ang resulta, puwedeng malaki ang epekto ng variables gaya ng: foreign exchange, presyo ng enerhiya, global economy at geopolitics, taripa at trade policies, resource at supply fluctuations (kasama memory chips), demand at pagbabago ng consumer spending (kasama recession, inflation, interest rates at local labor markets), global events, internet at ecommerce growth, cloud at emerging tech, pati na ang iba pa sa aming SEC files.

Ang guidance namin ay base na walang extra business acquisitions, restructuring, o legal settlement. Dahil unpredictable ang market demand, maaaring magkaiba ang actual results vs forecast.

Ngayon, ipapasa ko na kay Andy Jassy.

Pagsasalita ni CEO Andy Jassy

Revenue at Profit Overview

Q3 revenue ay $201.9 bilyon, lumago ng 12% taon-taon; operating profit ay $28.1 bilyon, tumalon ng 61%. Ika-tatlong magkasunod na malakas na quarter ito ng Amazon.

AWS Business

Epektibo ang strategic direction ng AWS. Kahit may mabigat na base effect mula sa massive expansion noong nakaraang taon, sumipa pa rin sa 39.3% ang year-on-year growth ng AWS—ika-anim nang sunod na quarter na lumalakas, pinakamabilis sa 5 taon. Backlog ay $578 bilyon na, triple-digit growth na diversified pa. Halos bawat 14 na segundo ay may naiin-stall na AI accelerator, na agad namang kinukuha ng clients. Parehong core compute at storage business ng AWS ay lumago nang pinakamabilis sa mga nakaraang taon. Mataas pa rin operating profit margin ng core business, samantalang AI margins ay gumagandang mas mabilis pa kaysa core business sa katulad na stage ng development—even habang tumataas ang component costs at depreciations dahil sa capital expenditure. Pinapabilis pa namin ang ROI ng capital spent at mas sigurado kami ngayon kaysa dati: lalaki nang mas malaki at mas profitable, pati sa free cash flow ang AWS kaysa inaasahan 2 years ago.

Nag-kakaroon ng malakas na “flywheel effect” ang AWS—gamitin ko ang termino ni Jim Collins mula “Good to Great”—dahil ang leading functionality, safety at operational performance ay nagtulak sa clients para i-migrate data at apps papunta AWS; iyon namang migration ay nagdudulot ng AI demand dahil gusto ng kliyente ng inference malapit sa data at apps; lalo namang lumalakas ang AWS core demand kasi kailangan ng AI ng core services para self-learning, post-training, at tools; at bumabalik ito sa mas malaking reinvestment sa AWS features. Iba ito kaysa simple GPU hosting o short-term infra rental—isang long-term platform strategy ito: Pangkalahatang tulong sa customers na mag-innovate, mag-iterate at magpatakbo nang tuloy-tuloy, habang nagbuo ng multi-year reliable partnerships. Nagbubunga rin ito ng matibay na long-term economics, hindi nakadepende sa kakulangan ng supply.

Mga Halimbawa ng AWS Progress

Sa core business, halos 85% pa rin ng global IT spend ay nasa on-premise; pero sa susunod na 10-20 taon, lilipat yan papuntang cloud. Dati, inisip ng industriya na di lilipat sa cloud ang critical workloads tulad ng mainframe o storage area network, pero dahil sa unique AWS solutions at AI-driven migration, nagsimula nang mag-migrate ang workload na yan. Nakikinabang ang enterprise clients: mas mababa ang capex, mas mababa ang opex, mas mabilis ang innovation, mas productive ang developers, mas accessible ang data para sa AI. Mataas din ang margins ng core business dahil sa lean operations na binuo sa nakaraang 20 taon. Ang growth nito, pinapakinabangan rin sa pag-build ng core AI features.

Halimbawa, habang paikli nang paikli ang data at gusto ng clients mag-extract ng value mula dito via analytics/AI, nagiging hassle at magastos ang maglipat-lipat ng data across different engines. Sa pagbili ng DuckLabs, mag-a-apply ang DuckDB bilang universal SQL dialect sa AWS analytic storage, para gawing mas simple at modern ang analytics at data processing. Isang SQL query lang, puwedeng patakbuhin across any AWS analytics service—unang beses itong nangyayari sa analytics, big deal ito pati sa future agents na high efficiency query.

Sa AI, patuloy na pinapabuti ang Bedrock, at dala nito'y malakas na business growth: Fortune 500 companies halos 7x ang Bedrock spend taon-taon, token use tumaas ng 17x. Ito ang pinakamabilis na growth ng bilyong-dollar service sa AWS history. Kamakailan lang ay na-integrate ang OpenAI models sa Bedrock, mabilis din ang adoption; nadagdagan rin ng Kimi, GLM, at SpaceX hosted models ang Bedrock.

Ngayon, di puwedeng palampasin ang seguridad sa AI. Isa ito sa top reasons bakit pinipili ng clients ang Bedrock: Ang lahat ng input at output, di pinapasa sa model provider o ginagamit for training. Kapag nag-fine-tune ang client ng base model, private instance lang ang ginagamit at encrypted palagi ang data sa transit at storage.

Habang gumagaling ang advanced models, mas nalalantad at nababago mga software vulnerability. Para dito, binuo namin ang AWS Continuum, para machine-speed na discovery, prioritization, validation at code patching, gamit na ng Capital One, IBM, Infor, Luminate at Robinhood. Ngayong Q3, nagsimula kaming mag-integrate nito sa code tool tulad ng Claude Code ng Anthropic, Codex ng OpenAI, at Cura ng AWS. Mas mataas ang client interest dito kumpara sa lahat ng dati naming security launches.

Lumalakas ang pag-deploy ng agents, karamihan built sa Bedrock Agent Core. Dekada-libo na ang clients na gumagamit nito, at ngayong Q3 doble ang deployed agents kaysa huling 3 quarters. Sa dagdag sa custom agents, karamihan ng companies ay gumagamit ng out-of-the-box agents—fave din ng kliyente tulad ng Kiro (coding), Amazon Connect (contact center), Transform (migration) at Amazon Q (workplace AI assistant), na mabilis ang iteration at adopsyon. Ang Amazon Q na lalo, dahil malalaking enterprise clients tulad ng Mondelez, EchoStar, 3M, Southwest Airlines, DXC, ay piniling gamitin ito bilang workplace AI companion—napakabilis ng growth ni Q.

Tuloy pa rin ang triple-digit growth ng chip business, Trainium at Graviton bracketed pa rin sa mahigit 20x na year-on-year revenue commitment growth. Dala ng AI ang dagdag incentive para sa Graviton kasi madalas running ang reinforcement learning at agent tools sa CPU hindi AI accelerator, at Graviton ang pinaka-matibay na CPU chips, 30-40% mas cost-effective vs alternatives. $2 bilyon ang na-save ng clients sa paggamit ng custom chips naming noong Q3 lang. Inilabas din naming open-source ang TorchNeuron, para ang PyTorch code ay direktang mapatakbo sa Trainium na walang changes; halos lahat ng developer ay gumagamit na ng PyTorch.

Kahit may henerasyon na ng chips, malakas pa demand ng nakaraang generation: Pag-launch ng Graviton 5, nag-double pa ang nakaraang Graviton instance backlog quarter-on-quarter; Trainium instance demand, may premium pa rin kaysa earlier this year. Dahil gustong-gusto ng clients ang Trainium, hinihikayat kaming ibenta ito sa labas ng AWS. Target naming simulan ito bago matapos ang 2027.

In general, ang AWS capacity demand ay napakatindi pa rin. Marami pa sa malalaking inference apps ang nasa umpisa pa lang, pero kalahati na ng AWS AI revenue ay galing sa inference na tuloy ang pagtaas ng share; training revenue malaki pa rin. Paninindigan naming $220 bilyon capital expenditure sa 2026, karamihan AWS, at tataas ganito o mas malaki pa sa 2027, na may malinaw na return path.

Bagamat $184 bilyon na ang annualized run rate, napakalawak pa ng opportunity. Sa tuluy-tuloy naming innovation, key AI at core improvement, malaking kagustuhan ng enterprise clients na mag-migrate ng workloads at tumataas pa AWS capacity taon-taon, positibo kaming mahigit 40% ang growth sa 2027 at 2028, at magiging $1 trilyon na business sa 5-10 taon. Maaga pa sa journey na ito, at tumatakbo ang estratehiya—naniniwala ako magpapatuloy ito.

Retail Business

Sa tingin ko, hindi nabibigyan ng sapat na pagpapahalaga ang progreso ng negosyo sa nakaraang taon at scale na naabot na nito. Wala akong alam na retailer na may daang bilyon sa revenue, at sabay may double digit margin (kasama ads) at mabilis pa ang paglago.

Mula umpisa ng taon, 15% ang pagtaas ng sold units, mataas para sa napakalaking base—mahigit 30 bilyon items sold noong isang taon lang. Sa actual amount, nagdagdag kami ng higit $90 bilyon sa GMV sa nakaraang 12 buwan, mas mabilis kaysa competitors, at every quarter doble ang added GMV kumpara sa #2 US competitor, patuloy na nagnanakaw ng market share sa bawat retail segment.

Sa nakaraang taon, parehong North America at International business ay nagtaas ng operating margin ng halos 10 percentage points, kaya tuloy ang investment naming sa pagpapabuti ng customer experience. Pero maaga pa lahat ng ito—halos 80% pa rin ng retail spend ay sa physical store, at unti-unting lilipat yan sa ecommerce. Sa pagtatayo ng efficient, mabilis na distribution, pinapabuti ang shopping experience habang lumilikha ng free cash flow at return on capital.

Lahat ng strategic focus—mas mabilis na delivery, mas mababang unit cost, fresh at essential goods, at shopping AI—ay nagtutulungan, at mabilis ang progress. Habang tumataas ang investment sa same-day fulfillment at mabilis na layanan tulad ng Amazon Now at Prime Air, bumibilis din ang average delivery time, na ngayong quarter ay pinakamabilis sa history; mahigit 1.5 bilyong items na naihatid ng same-day o next-day sa Prime members sa isang quarter lang.

Nakakatuwang mabilis ang pag-rollout ng Amazon Now worldwide, nasa mahigit 450 locations na, at 10x ang increase sa orders taon-taon. Patuloy na bumababa ang unit service cost, naroon pa rin ang presyong competitive ng fresh at daily essentials.

Nagdulot ng matinding growth ang bilis ng delivery sa grocery business (kasama fresh at essentials), naabot na ang $250 bilyong GMV sa nakaraang 12 buwan. Ang growth ng fresh at daily essentials ay 3x kaysa ibang category, kalahati ng sales units dito galing. Same-day fresh customers ay 7x bumibili ng essentials kaysa hindi bumibili ng fresh; sa non-grocery categories (katulad ng bahay, damit) 4x ang purchase rate at doble ang gastos.

Mabilis din ang Amazon Pharmacy: 60% ang taas ng customers taon-taon at patuloy ang bilis ng increase bawat quarter; 50% ang growth ng returning customers. Pangatlong taon nang #1 sa mail-order pharmacy ayon sa JD Power, at patuloy na lumalawak—350+ cities na ang naaabot ng 3-hour prescription delivery.

Sa AI shopping, sa nakaraang 12 buwan, higit 400 milyong customers na ang gumamit ng Alexa shopping agents; 570% ang taas ng interaction rate, at 50% mas malaki ang spend per order ng Alexa shoppers vs hindi. Nakakatulong si Alexa sa product research, price history, recommendations, at tracking ng promos. Ine-expect naming habang may horizontal agent na kakasama, Alexa for Shopping pa rin ang pangunahing kasangga ng customer sa Amazon shopping experience—bilang all-round assistant na alam ang history at preferences.

Advertising Business

Q3 ad revenue ay $19.6 bilyon, tumaas ng 12% taon-taon. Apektado ang growth rate ng ilang timing factors:

Una, Prime Day inilipat sa Q2 para sa karamihan ng bansa, kaya lumipat din doon ang sales at ad revenue; +850 basis points sa Q2, -850bp sa Q3 sa ad growth.

Pangalawa, Ang NBA on Prime ay nilagay lang sa Q2, walang NBA programming sa Q3 (mag-uumpisa ito sa Q4).

Pangatlo, Noong Q3 2025, binago namin ang search engine marketing para mas dalhin ang traffic sa Amazon search page, para mas makakuha ng value. Ito'y nag-accelerate ng ad revenue noong isang taon at ngayon ay nagko-comparison tayo sa mataas na base.

Inaasahan naming Q4, babalik ang ad growth sa high-teens % poziyon.

Tungkol sa epekto ng external shopping agents sa Amazon Ads, maliit na maliit ang gamit nito ngayon, at di kasing mature o convenient ng diretsong pag-research at pagbili sa Amazon.

Noong Q3, naglabas ang ad team ng maraming bagong produkto, pinakamahalaga ay ang Amazon Ads Agent—isang platform na pinapagana ng AI, na kinukumbine ang trillion-level na shopping, browse, at streaming signals, para tuluy-tuloy na suportahan ang advertisers sa insights, optimization at execution. Naglabas din kami ng all-funnel campaigns na kinokombina ang sponsored, display, video at streaming TV ads sa isang campaign; magbigay lang advertiser ng budget at timeline, ang Amazon AI na bahala sa plano at execute.

Iba pang business highlights

Prime Video ay naging malaking negosyo na, may daang bilyong dollar run rate ng revenue, at profitable na. Naglabas kami ng patok na series kagaya ng “Carrie”, "Summer I Turned Pretty", "The Boys", "Outer Range", "Doctor Who" at "Fallout", pati blockbuster movies tulad ng "The Rescue Plan", at live sports content gaya ng Thursday Night Football (record high sa 2026 opening), NBA on Prime, NASCAR, All-Star Game at UEFA Champions League.

Kakaproduct launch lang namin ng pinakamalaking hardware unveiling—34 products across Echo, Kindle, Alexa tablets, Fire TV, Ring at Blink. Bagamat nagsisimula pa lang, maganda na ang feedback, excited kami lalo na ngayong holiday season.

Huling balita, Amazon Leo commercial service ay ilulunsad as scheduled bago matapos ang taon.Papunta na tayo sa re:Invent at holiday season, isa sa pinaka-exciting na yugto ng taon. Salamat sa dedikasyon at innovation ng lahat ng Amazonian, dahil pinapabuti ninyo bawat araw ang buhay ng customers.

Gumagawa ang Amazon ng unprecedented na business landscape. Wala pang kumpanyang umabot ng $1 trilyon na revenue sa kasaysayan, at sabay naming tinatahak ito sa parehong AWS at retail. Rare na rare ito, at excited kami sa hinaharap.

Pakiusap para kay Brian.

Speech ni Senior VP at CFO Brian Olsavsky

Revenue Overview

Global revenue ay $201.9 bilyon, lumago ng 12% taon-taon, 13% kapag wala ang FX effect. Global operating profit ay $28.1 bilyon, operating margin 13.9%—all-time high ito.

North America at International Segment

Paalala lang, Prime Day nagkaroon ng adjustment: Karamihan ng market (kasama US), inilipat sa Q2 ngayong taon, at sa 2025 ay balik sa Q3. Kung aalisin ang effect nito, madadagdag ng +400bp ang year-on-year growth sa Q3 2026. Umangat pa rin ang customer engagement ngayong quarter, na nagpapakita ng tuluy-tuloy na trend.

North America: Q3 revenue $112.9 bilyon, 6% growth.
International: Q3 revenue $43.1 bilyon, 8% growth net of FX.
Global paid units: 12% increase.
Prime membership ay major driver, and millions of Prime members ay tumatangkilik sa mababang presyo at bilis ng delivery. Sa nakaraang taon, triple ang growth ng fresh grocery same-day orders bawat buwan sa Prime members.

Profitability

North America: Operating profit $8.7 bilyon, operating margin 7.7%.
International: Operating profit $1.6 bilyon, margin 3.7%.
Sa fulfillment, na-offset ng team ang pressure mula fuel inflation at long-haul freight. Kahit may mga hamon, napa-optimize namin ang inventory, napaikli ang delivery at napa-combine ang packages kaya bumaba ang per-unit cost. Delivery cost up 11%, units up 12%; pag wala ang fuel at long-haul effect, delivery cost up 8%—400bp below growth ng units.

Robotics at AI nagdala ng measurable gains sa productivity at safety—tuloy ang compounding gains nito. Noong 2026, dinoble naming ang bilang ng Cardinal at Sparrow robot arms; bukas din kami sa pagbuo ng robot base models para pabilisin ang programming at palawakin pa kaya. Target: komprehensibong deploy ng praktikal na robots. Nakikita namin ang malaking potensyal na mag-improve pa efficiency at magbawas pa ng service cost habang pinapabilis ang paghahatid. Kahit variable quarterly ang margin, commitment naming patuloy na improve ang cost per unit.

AWS Segment

AWS Q3 revenue: $46 bilyon, up 39.3%, growth contributed ng core services at AI services. Incremental revenue qoq $3.8 bilyon, run rate $184 bilyon. Patuloy na migration ng clients sa cloud, mas malaki ang utilization ng AWS core; AI-driven cloud migration nagpapabilis pa. Kitang-kita ang positive correlation ng AI spend at core service revenue growth—habang lumalaki AI investment ng clients, tumataas din core consumption, at lalo pang lilakas yun habang napupunta sa production phase ang AI workloads. Result, lumalakas ang demand para sa compute, storage at networking.

AWS operating profit $17.8 bilyon, margin 38.7%, malakas ang growth at efficiency gains. Investment sa custom chips, custom networking, pati software/process improvement, gumaganda ang capacity allocation kaya mas cost-effective ang infra. Katulad ng sinabi lagi, fluctuating ang AWS op margin depende sa investments per period. Tumataas na acceptance ng AI products, AI revenue ay three-digit growth na.

Capital Expenditure

Q3 capital exp ay $75.9 bilyon, karamihan para sa AWS at AI infra—pangsuporta sa tuloy na lakas ng demand ng kliyente. Kumpiyansa kami sa AI opportunity—magdadala ito ng long-term growth ng revenue, FCF, at strong capital return.

Q4 Financial Guidance

Net sales: $240 bilyon-$247 bilyon.
FX effect: -60bp sa revenue growth.
Operating profit: $28.5 bilyon-$33.5 bilyon.
Tungkol sa Q4 guide: Amazon Leo commercial service ilalabas ngayong taon, at mula Q1 next year bahagi ng relevant cost ay capitalized na (production/launch cost). Na-delay lang ito vs dating forecast kaya karamihan ng Leo cost ay operating expense pa rin sa Q4.

Handa na kami sa peak holiday shopping, at para suportahan ang milyon-milyong kliyente na nagtatayo ng negosyo sa AWS. Salamat sa teamwork at customer obsession. Naniniwala kaming sustainable value sa stockholders ay makukuha sa pagpapatuloy ng customer experience improvement.

Simula na ang Q&A.

Q&A

Tanong #1: Justin Post (Bank of America)
Tanong: Nakakatuwa ang bilis ng AWS, pero bumagal ng konti quarter-on-quarter—anong drivers nito? At Brian, anong epekto ng fuel costs sa Q4 guide?

Sagot ni Andy Jassy (AWS Growth):

Sobrang saya namin sa 39.3% growth—$184 bilyon run rate business ito, bihira ang ganitong bilis at yun na ang pinakamabilis sa limang taon at ika-anim na sunod nang bumibilis. Maraming dahilan ng paglago.

Sa AI, may full stack kami from bottom to top: para mag-build ng sariling model, SageMaker AI ang pinakamadali. Para naman sa top-tier models, Bedrock ang may best safety at value. Sa custom agents, may Strands at Agent Core kami; para pang out-of-the-box agents, andiyan ang Kiro (coding), Connect (call center), Transform (migration), at Q (AI work assistant). At advantage din kami sa chips. Sa mga enterprise na heavy AI user, importanteng-optimize ang value, at si Trainium ay mas cost-effective kontra iba. Habang sumasaklaw ang AI apps, tumataas ang demand para sa compute—Graviton CPU chip namin ay mga 30–40% mas maganda ang value kaysa x86. Lahat ng ito ay nagtutulak ng business growth.

Hindi pantay-pantay ang capacity add per quarter, pero sa base na $184 bilyon, target na 40% growth sa 2027 at 2028 ay sobrang solid. Panatag kaming AWS ay puwedeng over $1 trilyon sa 5–10 taon, napakabihirang chance ito.

Sagot ni Brian Olsavsky (Fuel Costs):

Walang eksaktong number pero mas mataas nang kaunti ang fuel at long-haul freight cost sa Q4 kaysa Q3. Pagkaumpisa ng taon pinalagay namin ng fuel surcharge ang FBA seller freight, kaya natatapatan kahit papaano, pero may cost pa rin sa inbound/outbound retail. Sa Q4, bahagyang mataas pa kaysa Q3.

Tanong #2: Brian Nowak (Morgan Stanley)
Tanong: Ano ang basehan ng $1 trilyon AWS revenue outlook? At ano ang key milestones sa robots ng 2027?

Sagot ni Andy Jassy (AWS $1T Path):

Tingnan natin growth at run rate, at roadmap sa 2027/2028—kapag may malalaking kliyente kaming nag-lock na ng capacity years in advance, maganda ang visibility sa demand 8-10 quarters ahead. Pag tinuloy ang growth, mabilis magtaas ang numbers.

Hindi naman basta mawawala ang demand—nasa simula pa lang ang production-scale inference ng enterprises. Isa sa key issues ay inference cost—kailangang panatilihin na sustainble para ma-maximize ng clients ang paggamit nito, kaya may Trainium. Malaki na ang ibinaba ng cost lately at patuloy pang bababa.

Lalaki ng malaki ang sector ng code at software security—unprecedented pagalaw ng tokens dito. Lalo pang lalaki pag dumami pa AI assistants (consumer o workplace, gaya ng Amazon Q), at halos lahat ng modernong enterprise app ay babaguhin bilang agent-enabled. Ganun kalaki ang AI, so di namin masa-quantify ang 5-10 years pero naniniwala talaga kaming achievable ang $1 trilyon na AWS business trajectory.

Sagot ni Andy Jassy (Milestones ng Robotics):

Mahigit 1 milyong robots na ang ginagamit namin, at talagang nagpapaganda ng cost, productivity, at worker safety—lowest ever injury rates sa bahay-amazons sa nakalipas na ilang taon. Pero desidido kaming nasa early stage pa lang kami.

Karamihan ng repetitive tasks ay eventually gagawin na ng robots, at nag-iinvest din kami sa lahat ng klase kasama yung last-mile automation. Ang batayan sa pag-invest: kailangang at least panatag ang efficiency, safety, cost at speed—pag pasado, scale up agad. Sa design ng next-gen fulfillment centers, super dami ng robots. Malaki na ang naitulong, pero mas marami pa in the next 5 years.

Tanong #3: Mark Mahaney (Evercore ISI)
Tanong: AWS profit margin outlook sa susunod na dalawang taon? Ano ang coverage ng fresh grocery at epekto sa Prime spending?

Sagot ni Brian Olsavsky (AWS Margin):

Walang eksaktong guidance pero bibigyan ko ng backdrop. 38.7% ay bunga ng maraming taon ng operational discipline, efficiency, capacity tune-up, cost control, at Trainium share rise. Maraming volatility: AI high-growth but lower-margin business, pati component price headwinds. Bagamat gumagandang mabilis margin ng AI (mas mabilis kaysa core noong early growth phase), overall margin ay halo ng factors, kaya tuloy-tuloy naming pinapabuti pa cost/efficiency.
Sagot ni Andy Jassy (Fresh Grocery):

Kasing excited kami sa fresh grocery gaya ninyo. Malaki na operations namin dito dati pero focus noon ay sa mid-shelf—cans, essentials, drugs, beauty. Nag-perform nang maganda ang Whole Foods Market, mabilis mag-grow in revenue at profit, nag-eexpand pa sa 'everyday' model at sa cities, positive ang reception.

Mula simula, alam naming para lubos na maserbisyo ang customer, kailangang i-cover ang mainstream categories, at fresh ang sentro ng lahat. Kung titingnan ang household spend, malaki ang gap sa dami ng categories na puwede naming i-offer vs sa actual na ginagastos nila sa amin, at nakapaloob dito ang grocery, lalo ang fresh.

Kaya excited kami sa progress sa fresh delivery via same-day network. Ang essential business ay 3x ang growth vs iba, halos kalahati ng units ay dito. Same-day fresh buyers ay 7x ang spend sa essentials vs hindi. Lumalapit ang gap sa “customer total spend” at “actual spend sa Amazon”. Sa non-grocery tulad ng furniture, apparel, 4x ang purchase rate, at doble rin ang gasto. Laking tulong ng fresh sa pagiging first choice sa shopping ng customer.

Tanong #4: Eric Sheridan (Goldman Sachs)
Tanong: Bedrock opportunity? Paano pagbabalansi sa external Trainium sales at internal use?

Sagot ni Andy Jassy (Bedrock Market):

Walang “one tool to rule them all”, gaya ng teknikal na experience namin sa databases at analytics—di rin iisa lang ang AI model. Akala dati TensorFlow lang, pero si PyTorch now mainstream. Pati sa models, hindi iisa lang.
Sa tingin ko, sa loob ng 2-3 taon, may 6-8 major models na magka-level, iba-iba ang lakas sa inference, code, vision, latency, cost, at puwedeng gawing 95% ng workloads. Karamihan clients, sabay gagamit ng multiple models, minsan even sa isang AI app.
Kailangan ng clients ng service na pwedeng mag-switch, flexible, at safe—exactly iyon ang Bedrock. May closed at open source kami tulad ng Anthropic, OpenAI, Kimi, GLM, at naniniwala akong lalaki pa open source lalo na sa West. Malaki ang opportunity ng Bedrock, puwede niyang tapatan ang EC2.
Sagot sa Trainium Balancing:
Patuloy naming inaaral ito, kakaiba ang scale ng problema kasi para magkaroon ng main cloud business at chip sales na pang-external, dalawa lang ang may ganitong abilidad ngayon. Ang advanced chips, same foundry, limited capacity, kaya may distribution decision between internal/external.

Kapag binenta externally, agad ang revenue (chip out the door agad kikitain). Pag internal (as EC2 instance o sa Bedrock), mas matagal ang payback pero mas malaki sa dulo ang total revenue/FCF. Iba ang partnership model.
Currently, iba ginagawa namin kumpara sa isa pang may parehong dilemma. Plano naming magbenta externally ng Trainium by end 2027, at reevaluate year by year. Importante ang both channels. Ang ability to build scalable custom chips ay strategic—mas mababa cost, at independent chip business pa. Magkaibang business model ang chip sales at infra cloud.

Tanong #5: Doug Anmuth (J.P. Morgan)
Tanong: Gaano kalaki capital spending para sa 40%+ na growth sa susunod na 2 taon? May pagbabago ba sa AWS server/network/datacenter ROI?

Sagot ni Andy Jassy:

ROI—patuloy naming pinapaikli, depende sa asset class pero overall nagpapabuti. On extending life at ROI, tuluy-tuloy sa magandang trend.
Para suportahan ang 40%+ growth, malaki ang capex needed. Pero opportunity of a lifetime ito. Sa base na $184 bilyon, 39% growth now, tapos 40% pa sunod na dalawang taon, magiging $1 trilyon—and para i-protektahan leadership, invest kami. Kung distributed ang opportunity over 25 years, maliit ang pressure, ngayon concentrated—at kayang-kaya naming pondohan. Ito ang magbabago magpakailanman sa scale ng Amazon, dahil sa revenue at free cash flow—including lead sa market.

Tanong #6: Ross Sandler (Barclays)
Tanong: Sa paglaki ng Bedrock token market (inference as a service), at base workload nasa Trainium, paano maaapektuhan ang AWS growth/ margins?

Sagot ni Andy Jassy:

Tama, karamihan ng workload sa Bedrock ay Trainium, kasi sobrang satisfied kami sa value ni Trainium—kaya naming panatilihin mababang price sa clients at mag-persist ng magandang margin.

Sa macro view ng cloud cost, may ilang key factors:

Una, paraan ng pagmamay-ari ng data center: pag mamay-ari ang majority (>long-term lease), mas maganda ang margin ng ~3500bp kaysa sa colocation o neocloud model.
Pangalawa, hardware layer: Kung pare-pareho lang gamit, average lang din cost structure. Pero kung may superior custom hardware, panalo ka.
Sa amin, karamihan ng infra owned/long-term lease, mas mataas ang margin kaysa competitors na naka-colo; at dahil self-designed chips, may structural advantage kami sa cost, both para sa kliyente at sa amin. Naniniwala akong magpapatuloy ang benefits na ito para sa AWS.

Salamat sa lahat ng dumalo ngayong call. Available ang replay sa investor relations website for at least 3 months. Maraming salamat sa interest sa Amazon, kita-kits sa susunod na quarter.