Bakit hindi na tumataas ang bitcoin? May malaking bentahan sa itaas ng 87,000 at tumaas ang kaugnayan nito sa US stock market kaya mahirap nang mag-rally nang mag-isa.

Itinuro ng analyst ng Glassnode na sa nakalipas na dalawang taon, ang mga investor na bumili ng Bitcoin ay may cost basis na nakatuon sa $87,000 pataas, at ang selling pressure mula sa mga trapped positions na ito ay dalawang beses nang pumigil sa pag-akyat ng Bitcoin ngayong taon.

Isinulat ni: Yang Chen, Wallstreetcn

Ang rebound ng Bitcoin ngayong tag-init ay unti-unting humihina. Matapos marating ang mataas na $87,000, kasalukuyang bumaba na ito sa humigit-kumulang $80,000, at maraming potensyal na bentahan ang naiipon sa daan papuntang $100,000.

Ayon sa datos ng prediction market Polymarket, tinatayang 17% lamang ang posibilidad na maaabot ng Bitcoin ang $100,000 ngayong taon, at 9% lamang ang tsansa na lampasan pa ang $110,000.

Ipinunto ng analyst ng Glassnode na ang selling pressure mula sa mga trapped positions sa itaas ng $87,000 ang humaharang sa pagtaas ng presyo. Kada maranasan ang ganitong bentahan, madalas mapunta ang presyo ng Bitcoin sa 25% o mas malalaking retracement pagkatapos.

Hindi rin maaaring balewalain ang macro factors. Ang inflation data at geopolitics na may kaugnayan sa Iran ay nagbibigay rin ng panggugulo sa presyo ng Bitcoin. Noong kalagitnaan ng Oktubre, ang correlation ng Bitcoin sa US stocks ay umabot sa pinakamataas na antas mula noong May, na nagpapakita ng mataas na sensitivity ng asset na ito sa global macro market swings.

Sa oras ng pagsulat, tumaas ang Bitcoin ng 0.87% nitong Martes, nasa $80,700.

Naging Susing Resistencia ang Mga Trapped Positions

Ang pangunahing dahilan ng pagkabigo ng rebound na ito ay ang patuloy na pagbebenta ng mga investor tuwing tumataas ang presyo.

Ayon sa mga researcher ng on-chain analytics firm Glassnode, ang mga bumili ng Bitcoin sa nakalipas na dalawang taon ay may average cost basis sa paligid ng $87,000 pataas. Pinili ng grupong ito na magbenta at mag-cash out tuwing nararating ang antas na ito, at dalawang beses nang napigilan ng ganitong bentahan ang pagtaas ng Bitcoin ngayong taon.

Dagdag pa ng mga researcher ng Glassnode, kada maranasan ang naturang selling pressure, karaniwang bumabagsak ang presyo ng Bitcoin ng 25% o higit pa pagkatapos—na nagpapatunay ng lakas at systemic nature ng selling sa presyong ito, hindi lang pansamantalang aberya.

Pinalakas pa ng technical resistance sa presyo na ito, kasama ng pressure mula sa deleveraging, ang laki ng pagbagsak. Ayon kay Thomas Probst, research analyst ng Kaiko, sa pinakahuling pagbaba ng Bitcoin, ang forced liquidation ng mga leveraged long positions ay mas nagpabilis ng pagbagsak ng presyo.

Mas Malakas ang Macro Correlation, Mas Mataas ang Volatility Risk

Bukod sa technical resistance, patuloy na lumalakas ang correlation ng Bitcoin sa tradisyonal na pamilihan, na lalo pang humahadlang sa independent na pag-akyat nito. Umabot sa pinakamataas na antas mula Mayo ang correlation ng Bitcoin sa stock market noong kalagitnaan ng Oktubre, ibig sabihin kapag binenta ang global risk assets, mahirap makaiwas ang Bitcoin.

Ayon kay Lacie Zhang, research analyst ng Bitget Wallet, “Kung mag-rebound ang stock market, maaari itong magbigay ng panandaliang suporta sa Bitcoin dahil sensitibo pa rin ang Bitcoin sa overall risk appetite.”

Ang mas mataas sa inaasahang inflation data at paulit-ulit na geopolitical tension ay ngayon ay mga mahalagang variable na nakaapekto sa short-term price ng Bitcoin. Taliwas ito sa pananaw ng ilan na ang Bitcoin ay “digital gold” na maaari sanang magsilbing hedge sa macro risk, at lalong pinapahirap nito ang estratehiya ng mga bulls na umaasa sa macro tailwinds para itulak pataas ang market.