Plano ng kompanya ng seguro sa buhay sa Japan na dagdagan ang hawak na Japanese government bonds, inaasahang bubuti ang demand para sa super-long-term na Japanese government bonds

Ang mga pangunahing institusyon ng seguro sa buhay sa Japan ay nagpahayag na mananatili o palalawakin ang kanilang domestikong pagbili ng mga bono sa ikalawang kalahati ng kasalukuyang fiscal na taon, na magbibigay ng potensyal na suporta sa demand para sa mga auction ng Japanese government bonds. Ang mga yield ng sobrang-pangmatagalang gobyernong bono ay malapit sa pinakamataas na antas sa loob ng mga dekada, na muling binabago ang lohika ng alokasyon ng asset ng mga institusyon ng pamumuhunan sa Japan.

Sinabi ng Japan Post Insurance na plano nitong dagdagan ang pag-purchase ng mga yen-denominated na bono; tinaasan din ng Dai-ichi Life Insurance ang kanilang layunin para sa hawak na domestikong mga bono, pangunahin sa mga corporate bonds; plano naman ng Meiji Yasuda Life Insurance na panatilihing halos di-nagbabago ang laki ng hawak nilang Japanese government bonds habang pinapalitan ang mababang-yield na mga bono ng mas mataas na yield na mga uri.

Ipinapakita ng mga pahayag na ito na muling tumataas ang interes ng isa sa pinakamakabuluhang mga grupo ng mamumuhunan ng bono sa Japan para sa pagbili ng mga bono.

Ang mga senyales ng pagbabalik ng demand ay nakikita na sa merkado. Sa auction ng 20-year Japanese government bonds noong Martes ngayong linggo, naitala ang pinakamataas na subscription ratio sa kasaysayan, na nagpapahiwatig na sa kabila ng tumitinding tensyon sa Gitnang Silangan, pagtaas ng presyo ng langis at pangamba sa inflation na nagdulot ng pandaigdigang pagbebenta ng mga bono, nananatiling kaakit-akit ang mataas na yield para sa mga mamimili.

Ayon sa datos ng Japan Securities Dealers Association, apat na sunod na buwan nang netong bumibili ng sobrang-pangmatagalang Japanese government bonds ang mga institusyon ng seguro sa buhay.

Ayon sa tagapagsalita ng Japan Post Insurance, balak ng kumpanya na patuloy na bumili ng mga government bonds bilang kapalit ng mga bonds na mag-mature na, "Dahil sa kamakailang pagtaas ng mga interest rate, itinuturing naming potensyal na pamumuhunan ang lahat ng maturity sa yield curve sa kasalukuyan."

Tinaasan ng Dai-ichi Life Insurance ang plano sa hawak ng domestikong mga bono, pangunahin sa pamamagitan ng pagdagdag sa corporate bonds. Ang estratehiya ng Meiji Yasuda Life Insurance ay nakatuon sa pagpapanatili ng kabuuang hawak sa government bonds habang pinapalitan ang mababang-yield na mga hawak ng mas mataas na yield upang mapabuti ang return ng portfolio.

Ang pagbili ng insurance companies ng sobrang-pangmatagalang government bonds ay may estrukturang kahalagahan—ang kinakailangan ng kanilang asset-liability management ay nag-uudyok na natural silang maglagay sa sobrang matagalang bahagi. Sa panahon na patuloy na binabawasan ng Bank of Japan ang laki ng pagbili ng mga government bonds, ang kilos ng insurance companies ay kritikal sa kakayahang ma-absorb ang bagong inilalabas na gobyernong bono.

Ang mga yield ng sobrang-pangmatagalang Japanese government bonds ay kamakailan lamang ay malapit sa pinakamataas sa loob ng mga dekada, na nagbabago nang malaki sa pagtingin ng mga institusyon ng pamumuhunan sa Japan patungkol sa alokasyon ng kanilang assets. Sa mga nagdaang taon, ang sobrang-babang interest rate environment ay nagtulak sa mga insurance companies na lumipat sa overseas at risk assets, ngunit ang malinaw na pagtaas ng yield ay nag-uudyok ng pagbabalik ng kapital patungong local bonds.

Ayon kay Stephen Spratt, strategist ng Societe Generale, “Malaki ang posibilidad na pataasin ng mga insurance companies ang kanilang alokasyon sa Japanese government bonds sa ikalawang kalahati ng taon. Ang domestic demand ay bumabalik, habang ang auction size ng sobrang-pangmatagalang government bonds ay nasisiguro ring nababawasan.”

Ipinunto ni Justin Heng, Asia-Pacific rates strategist ng HSBC, na nakakatulong din ang relatibong matatag na exchange rate ng yen para dagdagan ng mga mamumuhunan ang kanilang exposure sa Japanese government bonds, "Kaakit-akit ang absolute yield, at tumitindi ang slope ng yield curve. Sa aming pananaw, ang kasalukuyang relatibong tahimik na kalagayan ng Japanese government bond market ay posibleng tumagal pa ng ilang panahon."

Ayon sa datos ng Life Insurance Association of Japan hanggang katapusan ng Hulyo, ang mga Japanese life insurance companies ay may kabuuang humigit-kumulang 386 trillion yen (katumbas ng humigit-kumulang 2.4 trillion US dollars) na investment assets, na nangangahulugan na kahit ang maliit na pagbabago sa alokasyon ay may makabuluhang epekto sa domestic at overseas markets.

Gayunpaman, nananatili ang mga panganib sa merkado. Ayon kay Homin Lee, senior macro strategist ng Lombard Odier Asset Management, ang posibilidad na maglabas si Prime Minister Sanae Takaichi ng ikalawang supplementary budget, ang laki ng initial budget para sa 2027 fiscal year, at ang direksyon ng polisiya ng Bank of Japan ay pawang mga potensyal na salik ng kalituhan.

Sa kabila nito, idinagdag niya, habang unti-unting luminaw ang outlook sa supply ng mga bonds at ang demand ay tumatatag, “may pag-asa ang mga susunod na linggo ng auction ng government bonds na magkakaroon ng bahagyang mas solidong suporta.”