Malaking kita, sa kabila ng mga pangamba tungkol sa dami ng mga operasyon sa US, pinanatili ng JPMorgan ang "palakasin" na rating para sa Intuitive Surgical (ISRG.US) at tinaasan ang target na presyo sa $475

Ayon sa Intuitive Surgical (ISRG.US), ang global na lider sa surgical robots, naglabas sila ng Q3 2026 ulat sa pananalapi noong Oktubre 20, US Eastern Time. Sa parehong araw, naglabas ng research report ang JPMorgan, pinanatili ang "Overweight" na rating para sa stock na ito at tinaas ang target price nito sa $475. Ayon sa bangko, sa mabilis na lumalaking field ng soft tissue surgical robots na ang penetration rate ay mababa pa rin, ang Intuitive Surgical ang may pinaka-matatag na posisyon. Ipinapakita ng datos na ang kita, tubo, at gross margin ng kumpanya ay malayo sa taas ng inaasahan ng merkado, ngunit ang core metric na US surgical volume ay tumugma lang sa consensus expectation at hindi naaabot ang optimistikong mga inaasahan ng mga buy-side institutions, dahilan ng pagbaba ng presyo ng stock sa after-hours trading matapos ang ulat sa pananalapi.

Outstanding ang kabuuang kita, hardware installations standout

Ipinapakita ng financial report na ang total revenue ng kumpanya para sa ikatlong quarter ay $3.049 bilyon. Ang kita mula sa system equipment ay $769 milyon, tumaas ng 30% year-on-year; 546 units ng da Vinci system ang na-install sa buong mundo, tumaas ng 28% year-on-year, at 315 units ng bagong henerasyong dV5 model ang na-install, lampas sa dating forecast ng mga institusyon. Parehong lumampas sa inaasahan ang installations sa US at sa internasyonal na merkado, at malaki ang naging epekto ng paglago ng outpatient surgery center (ASC) channel.

Malakas din ang kinita mula sa mga consumable at serbisyo. Ang revenue mula sa instrument at accessory (I&A) ay $1.8 bilyon, tumaas ng 18% year-on-year; service revenue ay $482 milyon, tumaas ng 22% year-on-year. Sa panig ng kita, ang adjusted EPS ay umabot ng $3, mas mataas ng $0.36 kumpara sa inaasahan ng merkado, at tumaas ng 14%; ang gross margin ay umakyat sa 69.9%, at ang operating margin ay lumabis ng 230 basis points sa inaasahan. Nagsagawa rin ang kumpanya ng halos $3 bilyong stock buyback ngayong quarter at tinaasan ang full-year gross margin guidance sa 68.7%-69.3%. Gayunpaman, ang GAAP EPS ay $1.49 lang, dahil pangunahing naapektuhan ng one-time pre-tax charge na $450 milyon para sa antitrust settlement.

US surgical volume di umabot sa optimistikong inaasahan, international market ang naging engine ng paglago

Ang surgical volume ang pangunahing KPI na nagtatakda sa valuation ng Intuitive Surgical. Ang global na da Vinci surgical volume ay tumaas ng 14% year-on-year, ngunit ang US domestic growth rate ay 10% lang, tumugma lamang sa market expectation, mas mababa ng 1-2 percentage points kumpara sa optimistikong inaasahan ng mga buy-side, na naging pangunahing dahilan ng presyur sa presyo ng stock. Dahil mataas ang base figure, bumaba ng bahagya ang utilization rate ng US devices quarter-on-quarter, at nagtamo ng low double-digit decline ang bariatric surgery business.

Sa kabaligtaran, malakas ang performance ng international market, na may 20% year-on-year growth sa da Vinci international surgical volume, maraming positibong resulta sa Europa at Asya, at 42% growth sa India. Sa Japan, dalawang sunod na quarter nang bumilis ang paglago dahil sa mga pagbabago sa reimbursement policy. Ang paglago ng China business ay kapantay ng average ng kumpanya, pero limitado ng mahina na capital installation environment. Nilimitahan ng management ang full-year guidance para sa da Vinci surgical volume growth sa 14%-15%.

Kontrolado ang epekto ng price adjustment, mga institusyon may rekomendasyon na bilhin kapag bumaba ang presyo

Naglunsad ang kumpanya ng bagong pricing scheme para sa extended use ng mga instrument, kasabay ng price cuts sa China market. Inaasahan na, kapag lubusang naipatupad ang mga policy na ito, ang revenue per procedure mula sa consumables ay bababa ng 3‑5%, mas maliit ang epekto kumpara sa 7% noong 2020. Unti-unting ipatutupad ang price adjustment hanggang 2027 bago tuluyang makumpleto ang epekto. Batay sa nakaraang karanasan, naniniwala ang management na maaring mapalakas ng pagpasok ng presyo ang demand elasticity, at ang cost reduction ay makakatulong para malabanan ang pressure sa gross margin.

Ipinahayag ng JPMorgan na 74% ng price volatility ng stock ay nanggagaling sa sariling fundamentals ng kumpanya. Bagama't mataas ang kalidad ng ulat pinansyal, naitaas na ng third-party optimistic data ang stock price bago ang ulat, kaya inaasahang magko-correct ng makatarungang 3‑5% ang presyo; kung bababa pa ng mga 7% sa opening, isa itong magandang oportunidad para bumili. Sa pangmatagalan, mababa pa rin ang penetration rate ng soft tissue surgical robot field, at sa pagdagdag ng mga bagong indications at extension sa international market, malawak pa rin ang potensyal ng paglago ng kumpanya, na ang pangunahing mga panganib ay nakasentro sa bagong product R&D, kompetisyon, at product safety events.

Hanggang Oktubre 20 close, ang presyo ng Intuitive Surgical ay nasa $438, may market cap na humigit-kumulang $158.8 bilyon, at 52-week price range na $328.57‑$603.88.