Nagbabala ang S&P Global: Ang AI-related na utang ng mga American tech giants ay maaaring mas mataas kaysa sa kasalukuyang alam na sukat
Sinabi ni Mark Habib, ang Digital Infrastructure Head ng S&P Global, na posibleng may malalaking hindi nabuking na utang na may kaugnayan sa AI ang mga hyperscale cloud service providers sa United States, pangunahing dulot ng kanilang mga implicit guarantee arrangement sa data center construction o sa maliliit at katamtamang laki ng AI companies. Ang pinakamalaking panganib na kinakaharap ng mga hyperscale cloud service providers sa mga rating ay kung magaganap ang inaasahang kita. Sa ngayon, wala pang pressure para sa pagbabago ng rating, ngunit kapag itinuring na hindi sustainable ang kasalukuyang antas ng paggasta, maaaring magbago ang posisyon ukol sa rating.
Nagbabala ang S&P Global na ang kabuuang utang na may kaugnayan sa artificial intelligence ng pinakamalaking global na kompanya ng teknolohiya ay maaaring mas malaki kaysa sa mga naihayag na datos, ngunit wala pa silang planong baguhin ang mga rating sa ngayon.
Ipinahayag ni Mark Habib, Digital Infrastructure Director ng S&P Global, sa isang roundtable sa London na posibleng may malaking halaga ng AI-related na utang ang mga hyperscaler cloud service providers na hindi naihayag sa publiko, na karamihan ay nagmumula sa pagtatayo ng data centers o mga implicit guarantee arrangements para sa mas maliliit na AI companies. Sinabi niya:
"Makatwirang isipin na may higit pang (utang) na hindi natin nakikita."
Nagbigay siya ng pahayag sa gitna ng lumalaking pag-iingat ng merkado tungkol sa kinabukasan ng AI infrastructure financing. Ang mga AI infrastructure provider at kabilang ang CoreWeave na suportado ng Nvidia, pati na ang tinatawag na "neocloud" companies ay nakaranas ng patuloy na pagbagsak ng presyo ng kanilang mga bond na inilabas kamakailan, na nagpapakita ng pag-aalala ng mga investor sa agresibong laki ng kanilang pangungutang.
Mahirap sukatin ang exposure sa implicit liabilities
Binibigyang-diin ni Mark Habib ang "interconnected financing structure" sa pagitan ng hyperscaler cloud service providers at mga AI project—kung saan ang mga malalaking tech companies ay nagbibigay ng guarantee sa pagtatayo ng malalaking data centers o sa mas maliliit na AI companies, kaya nagkakaroon ng off-balance sheet na potensyal na utang.
"Kung ang mga utang na ito ay hindi naihayag, hindi ito lalabas sa mga disclosure ng hyperscaler cloud service providers," sabi ni Habib. "Kung ang mga transaksyon ng utang na ito ay hindi saklaw ng aming rating, maaaring hindi rin namin makuha ang mga detalye tungkol dito."
Sinabi niya na wala pa silang konkretong kalkulasyon kung gaano karaming karagdagang utang ang maaaring madala ng ganitong circular financing structure sa balance sheet ng mga kaugnay na kumpanya, ngunit pinagsusumikapan ng S&P ang isang komprehensibong pagsusuri mula sa pangkalahatang pananaw.
Malalaki ang kapital na ginagastos ng anim na hyperscaler cloud service providers
Inaasahan ng S&P na ang anim na pangunahing US hyperscaler cloud service providers—Amazon, Microsoft, Alphabet, Oracle, Meta, at SpaceX—ay maglalaan ng mahigit 7 trillion US dollars sa pagitan ng 2025 at 2030 para sa data centers at iba pang AI-related capital expenditure, at magpapatuloy silang magkaroon ng negative free cash flow status kahit hindi bababa sa susunod na taon.
Sinabi ni Mark Habib na ang pinakamalaking risk sa credit rating ng hyperscaler cloud service providers ay nakasalalay sa kung makakamit ba nila ang inaasahang kita.
Noong Hulyo ngayong taon, ibinaba ng S&P ang credit rating ng Oracle sa BBB-, ang pinakamababang antas ng investment grade, dahil sa labis na AI expenditure at “hindi pa tiyak na landas ng kita.”
Walang pressure sa rating adjustment, nakatutok sa sustainability ng support scale
Sa harap ng pagbebenta ng AI-related bond sa merkado kamakailan, sinabi ni Mark Habib na naniniwala ang S&P na walang malaking pagkakaiba sa pagitan ng market pricing at rating na nangangailangan ng sapilitang pagwawasto.
"Sa ngayon, hindi namin iniisip na may malaking gap na nagtutulak sa amin na baguhin ang rating," paliwanag niya, at idinagdag na nakatuon ang rating methodology ng S&P sa mas pangmatagalang perspektiba.
Ngunit malinaw din niyang binanggit ang kondisyon na maaaring mag-trigger ng rating review: kapag ang kasalukuyang scale ng gastos ay itinuturing nang hindi sustainable, maaring magbago ang rating stance. "Maaring resulta ito ng iba’t ibang dahilan—mas malalaking investment mula sa mga AI company, o sobrang matinding kompetisyon sa industriya na nagdudulot ng pagkaantala sa pagtaas ng kita ng kumpanya."
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang Nvidia (NVDA.US) ay "gumamit" ng European supercomputer para maabot ang rekord na fault-tolerant na simulasyon! Ang pisikal na quantum bits ay nabawasan ng 90%
Ang mga mananaliksik ng Nvidia ay nagpapatakbo ng isang tinatawag nilang record-breaking na fault-tolerant quantum simulation sa pinakamalaking supercomputer sa Europe, ang Jupiter.
Ang pagbaba ng kalidad ng mga lumang minahan sa Chile at masamang panahon ay nagdulot ng pagbagsak ng produksyon ng tanso ng BHP sa Q3, ngunit nananatili pa rin ang buong taong forecast.
Sinabi ng mining giant na BHP na malaki ang pagbaba ng copper production dahil sa epekto ng panahon at pagbaba ng kalidad ng copper ore sa kanilang pangunahing mina sa Chile, ngunit nanatili ang kanilang taunang copper production target.
Ayon sa ulat, nakikipag-ugnayan ang Nscale para ibenta ang $45 billions na computing power sa Anthropic, na posibleng magpataas ng pananaw bago ang IPO.
Ayon sa mga taong may kaalaman, ang AI cloud computing company na Nscale Ltd. ay kasalukuyang nakikipag-usap upang magbenta ng computing power sa Anthropic PBC, na tinatayang nagkakahalaga ng humigit-kumulang 45 billions dollars.
Inanunsyo ng Apple (AAPL.US) ang isang product launch event sa susunod na linggo; inaasahang ilulunsad ang kauna-unahang touch screen MacBook Pro.
Kinumpirma ng Apple noong Lunes na magsasagawa sila ng bagong produkto launch event sa Los Angeles, USA sa Oktubre 28, 1pm Eastern Time (Oktubre 29, 1am Beijing Time).
Mga presyo ng crypto
Higit pa
