Matapos tanggalin ng Federal Reserve ang pahayag tungkol sa “supply shock,” binalaan ni Goolsbee: Ang demand ang nagtutulak sa pagtaas ng inflation, maaaring kailanganin ang mas mabilis na pagtaas ng interest rate.

Ayon sa ulat ng Golden Ten Data APP, sinabi ng Chairman ng Chicago Federal Reserve na si Austan Goolsbee nitong Lunes na maaaring nalampasan na ng inflation sa Estados Unidos ang epekto ng mga taripa at pagtaas ng presyo ng enerhiya sa nakalipas na 18 buwan, at ngayon ay pinalalakas na rin ng malakas na demand ang pagtaas ng presyo, na maaaring mag-udyok sa Federal Reserve na magtaas ng interest rates sa mas mabilis na bilis.

Sa kanyang talumpati sa Official Monetary and Financial Institutions Forum sa London at sa kasunod na panayam sa mga mamamahayag, sinabi ni Goolsbee na ang pagtaas ng inflation sa nakalipas na 18 buwan ay unang inisip na dulot ng mga taripa, at pagkatapos ay ng oil price shock. Ang mga opisyal ng central bank ay karaniwang piniling balewalain ang mga problemang ito sa supply side at hindi tinaasan ang borrowing costs, umaasang kusa itong mawawala.

Ngunit ipinapakita na ngayon ng ganitong supply-driven na inflation ang pagiging pangmatagalan nito, ayon kay Goolsbee. Dagdag pa niya, may ebidensiya na ang matatag na demand ngayon ay nagpapalala sa problemang ito—ang booming na investment sa larangan ng artificial intelligence ay maaaring magtulak ng pagtaas ng presyo sa mas malawak na paraan, at ang patuloy na mataas na inflation sa sektor ng serbisyo ay nagpapakita na ang pressure sa gastos ay hindi lamang mula sa tuloy-tuloy na oil price shock.

"Kung ang pangunahing dahilan ay mula ito sa sobrang init na demand, naniniwala akong nangangahulugan ito ng mas agresibo at mas maagang reaksyon sa interest rates," aniya. Sa kamakailang data at sa pag-uusap sa mga kontak sa negosyo, "palaki nang palaki ang pakiramdam namin... na maaaring bahagi nito ay nagmumula sa sobrang init na demand."

"Kung sobrang init ang demand, walang kalabuan kung ano ang dapat gawin ng Federal Reserve," sabi ni Goolsbee patungkol sa posibilidad ng kinakailangang mas mataas na interest rate, at binigyang-diin na ang laki ng investment sa larangan ng artificial intelligence ay maaaring "lumalagpas na sa sarili nitong limitasyon at itinataas ang kabuuang output lampas sa kapasidad na kayang tanggapin ng ekonomiya."

Noong nakaraang linggo, pagkatapos ng dalawang araw na pagpupulong, itinaas ng Federal Reserve ang policy interest rate ng isang quarter percentage point. Sa press conference pagkatapos ng pagpupulong, binigyang-diin ni Chairman Powell ang matatag na domestic consumption, corporate investment, at iba pang aspeto ng economic demand.

Inalis din ng mga policy maker sa kanilang policy statement ang pahayag na iniuugnay ang mataas na inflation sa "supply shocks na nagtataas ng presyo ng ilang sektor kabilang ang enerhiya," at pinalitan ito ng simpleng pahayag na "nananatiling mataas ang inflation."

"Mahirap na Landas"

Sinabi ni Goolsbee na nananatiling paksa ng diskusyon kung gaano karaming bahagi ng kasalukuyang inflation ang dulot ng demand at supply factors, at bukas siya sa posibilidad na ang pagpapabuti ng kalagayan sa supply ay posibleng magpababa pa rin ng presyo nang hindi na kailangan pang magsagawa ng karagdagang aksyon—at maging magdala ng rate cut sa hinaharap.

Ngunit sinabi rin niyang ang aral mula noong pandemya ng COVID-19 ay bagama't sa teorya ay dapat panandalian lamang ang epekto ng supply shock sa inflation, lumalabas na mas tumatagal ang epekto nito, kaya't hindi na kayang balewalain ito ng central bank sa paggawa ng monetary policy.

Ang karaniwang pananaw ay balewalain ang supply shock at isipin na kusa itong tatahimik dahil sa pagkakaroon ng kakulangan o bottleneck, kalaunan ay babawi rin ang output ng industriya. "Langis, taripa, at presyo ng mga kalakal—ginugol ng mga forecaster ng higit isang taon sa paulit-ulit na pagpapaliban ng tinatayang oras kung kailan dapat bumalik sa tugatog at bumagsak na ang inflation... Hindi ito isang pag-asang nakakaaliw," sabi ni Goolsbee. "Kailangan natin ng ebidensiya na talagang nawawala na ang mga ito, kung hindi ay mahirap makakita ng maaasahang daan pabalik sa 2% inflation—at mas mahirap hanapan ng dahilan ang pagpapatuloy ng pagbubulag-bulagan."

Ang target na inflation ng Federal Reserve ay 2%. Ang pangunahing inflation indicator ng Federal Reserve, ang personal consumption expenditures (PCE) price index, ay tumaas ng 3.7% year-on-year noong Hulyo, halos walang pagbabago kamakailan.

"Sa ganitong kalagayan, ang tanging daan pabalik ay ang dumaan sa mahirap na landas," ibig sabihin ay pagtataas ng interest rate at pagtanggap ng panganib ng pagbagal ng ekonomiya sa paglago at trabaho. Hindi kabilang si Goolsbee ngayong taon bilang voting member ng Federal Open Market Committee (FOMC) interest rate decision-making body. Noong Lunes, hindi siya nagbigay ng komento sa resulta ng nakaraang linggong pagpupulong o sa sarili niyang pananaw tungkol sa patakaran sa pananalapi.