Circle (CRCL.US) Paunang Pagsusuri sa Q2 Ulat Pinansyal: Lakas ng Reserba ng Stablecoin at Pagsubok sa Presyon ng Sirkulasyon ng USDC

1. Mga Pangunahing Punto sa Pamumuhunan

Ang Circle (CRCL.US) ay maglalabas ng financial report para sa ikalawang quarter ng fiscal year 2026 bago magbukas ang U.S. stock market sa Agosto 5, 2026. Ang consensus ng merkado ay inaasahang nasa $717 milyon ang kita (qoq +3.3%), at ang earnings per share ay $0.164 (qoq -21.9%). Sa nakalipas na kalahating taon, patuloy na nanatiling mahina ang merkado ng crypto, ang Bitcoin ay bumaba nang malaki mula sa pinakamataas ngayong taon, dahilan upang maging konserbatibo ang inaasahan ng merkado para sa sirkulasyon ng USDC. Ang pangunahing punto ng financial report na ito ay kung mapapanatili ba ng kumpanya ang resiliency ng reserve interest income sa gitna ng panlabas na presyon, at kung ang RLDC retention rate ay mananatili sa ibabang guidance.

2. Tatlong Pangunahing Punto ng Atensyon

Punto 1: Mananatili ba ang average daily circulation ng USDC kada quarter?

Ang reserve interest income ay nagbibigay ng humigit-kumulang 94% ng kabuuang kita ng kumpanya, na direktang nakadepende sa laki ng sirkulasyon ng stablecoin. Ang average daily circulation sa Q1 ay mula $76.2 bilyon sa Q4 2025 bumaba sa $75.2 bilyon. Ang expectation ng Wall Street at third-party institutions para sa Q2 average daily circulation ay nasa bandang $72.5-74 bilyon. Kapag mahina ang crypto trading activity, kung patuloy na bababa ang circulation, maaapektuhan ang pangunahing pinanggagalingan ng kita. Tututukan ng merkado ang mismatch sa actual daily average data at ending balance, pati na rin kung makakagawa ang kumpanya ng mga bagong use case para makabawi sa macro drag.

Punto 2: Mananatili ba ang RLDC retention income rate sa 38% benchmark?

Ang management guidance para sa RLDC Margin (proportion ng natitirang interest income pagkatapos ng revenue share sa partners) ay nasa 38%-40% range. Ang indicator na ito ay sumasalamin sa efficiency ng pagkakahati sa Coinbase, mga exchange, wallet at iba pa. Kung ang Q2 RLDC ay bumaba nang mas mababa sa 38%, maaaring lumitaw ang pangamba tungkol sa buong taong profitability. Samantala, nananatiling mataas ang yield ng U.S. Treasuries (2-year yield halos 4.242%), nagbibigay suporta sa interest ng reserve assets, pero nababawasan ito ng pagliit ng circulation at pagtaas ng revenue-sharing cost.

Punto 3: Iba pang kita at progreso ng B-end payment infrastructure

Ang revenue mula sa platform infrastructure service ay umaabot sa humigit-kumulang 6%, pangunahin mula sa CCTP cross-chain, CPN enterprise cross-border payment network fees at custody service (mahigit 80% ng ibang kita), at StableFX on-chain forex trading. Sa maikling panahon, mahirap nitong palakihin ang kita, pero mahalaga ito bilang hedge laban sa fluctuation ng reserve income. Mas interesado ang merkado kung magbibigay ang management ng mas aggressive na guidance para sa buong taon at kung ang expansion ng B-end ay maisasalin sa sustainable na high-margin revenue.

3. Mga Panganib at Oportunidad

Mga Catalyst sa Pag-angat:

• Ang average daily circulation ng USDC ay mas mataas sa upper end ng inaasahan, pinapatunayang resilient kahit mahina ang merkado.
• Ang RLDC Margin ay nananatili o mas mataas sa 38%, kasabay ng mas maganda ang ibang kita, dahilan sa mas matatag na kita.
• Ang management ay nagbibigay ng positibong pananaw para sa platform business sa ikalawang kalahati ng taon at use case ng stablecoin, nakakatulong maibsan ang pangamba ng market sa peak growth.

Mga Downside Risk:

• Ang circulation ay bumabagsak sa ilalim ng expectation at nagpapatuloy ang paghinang ng crypto market, dahilan sa pagbigat ng pressure sa reserve income.
• Bumaba ang RLDC ng mas mababa sa guidance o tumaas ang distribution at trading cost, bumababa ang overall margin.
• Limitado ang kontribusyon ng ibang business, nananatiling conservative ang buong taong guidance, at mataas na volatility ang nagiging sanhi ng profit-taking.

4. Mga Rekomendasyon sa Trading Strategy

Bullish Logic: Kapag USDC circulation at total revenue ay lumampas sa inaasahan at matatag ang RLDC, sabayan ng positive signal mula sa management, maaaring mapalakas ang long-term valuation logic ng Circle bilang leader ng stablecoin, sumusuporta sa valuation rebound.

Bearish Risks: Kapag ang core data ay tumutugma lang o mas mababa sa inaasahan, patuloy ang pagbaba ng circulation o margin pressure, sa situwasyon ng mataas na volatility ng tech at crypto stocks, maaaring mag-trigger ng panandaliang pullback.

Key Data:

• Kabuuang kita at qoq/yoy growth rate
• USDC average daily circulation kada quarter at ending balance
• Actual RLDC Margin level
• Quarterly change ng ibang kita at buong taon na guidance statement

Rekomendasyon sa operasyon: Kapag lumampas sa inaasahan ang earnings at positibo ang guidance, maaaring subaybayan ang oportunidad pagkatapos ng volatility; kung flat lang ang data o conservative ang guidance, mag-ingat sa short-term risks at iwasan ang chasing high. Dapat flexible na mag-adjust ang position at stop loss base sa sariling risk appetite.

Libreng stock event ngayon:8Buwan na benepisyo para sa mga bagong user: Bibili ng U.S. stock, makakatanggap ng libreng Nvidia stock Mas sulit ngayon ang mag-trade!

Disclaimer: Ang nilalaman sa itaas ay para sa sanggunian lamang at hindi itinuturing na investment advice.