Labanan ng WTI sa 50-araw na moving average, ang merkado ng diesel ay nakikipagkalakalan na sa presyo ng langis na $100: Mapapababa ba talaga ng PCE ang inflasyon?

Balitang Pinansyal Hulyo 20—— Lunes (Hulyo 20), lumawak ang alitan ng US-Iran sa mga imprastruktura ng sibilyan, muling sumikip ang paglalayag sa Hormuz, at ang WTI crude oil ay bumalik sa dating antas matapos punan ang gap at sumubok sa 50-araw na moving average. Ang pamamaraan ng pagkuwenta ng PCE inflation ng US ay haharapin sa rebisyon; maaaring bahagyang bumaba ang bilang at kaya'y pansamantalang lumuwag ang pressure sa pagtaas ng rate. Tumaas ang yield ng long-term US Treasury dahil sa depisit at marupok na estruktura ng paghawak; lumakas ang British Pound dahil sa stability ng politika, habang ang ginto ay naglalabanan sa pagitan ng safe haven demand at pressure mula sa mataas na interest rates.

Lunes (Hulyo 20), lumawak ang alitan ng US-Iran sa mga imprastruktura ng sibilyan, muling sumikip ang paglalayag sa Hormuz, at ang WTI crude oil ay bumalik sa dating antas matapos punan ang gap at sumubok sa 50-araw na moving average. Ang pamamaraan ng pagkuwenta ng PCE inflation ng US ay haharapin sa rebisyon; maaaring bahagyang bumaba ang bilang at kaya'y pansamantalang lumuwag ang pressure sa pagtaas ng rate. Tumaas ang yield ng long-term US Treasury dahil sa depisit at marupok na estruktura ng paghawak; lumakas ang British Pound dahil sa stability ng politika, habang ang ginto ay naglalabanan sa pagitan ng safe haven demand at interest rate pressures.



Patuloy ang mataas na geopolitical risks, ngunit ang matinding pagbaba ng demand at record-breaking na produksyon ng US ang pumipigil sa one-sided na pagsipa ng presyo ng langis. Samantala, ang rebisyon sa inflation indicator ng US ay maaaring magpababa ng core PCE at pahinain ang dahilan para magtaas ng rate; ang market ng diesel ay lubhang masikip at nagbabadya ng babala ng inflation rebound. Ang pagbuo ng bagong Gabinete ng Punong Ministro ng UK ay nakadepende sa pagpili ng Chancellor at ito ang magdudulot ng sentimyento sa UK bonds. Tatalakayin sa artikulong ito ang mga pangunahing variable, at magpo-focus sa diesel-inflation-interest rate chain at risk sa estruktura ng bond market.

Langis: Labanan ng Bulls at Bears, 50-araw na Moving Average bilang Sentimental Level

Lumawak ang alitan hanggang sa mga imprastruktura ng Kuwait, ngunit ang pinakamalaking importing country ng mundo ay bumaba ang pagbili ng crude oil sa halos 10-taong low, nagtala ng bagong record ang produksyon ng US, at tuloy-tuloy ang pagbawas ng strategic reserves, kaya napigilan ang panic. Napunan na ng WTI ang gap sa $82-83, kasalukuyang sumusubok sa 50-araw na moving average sa halos $85. Kapag lumala pa ang geopolitical risks at lumampas dito, maaaring mag-target sa $95-100 na saklaw ayon sa teknikal analysis. Subalit, bumagsak ang spot premium, kaya malakas ang “bullish pero hindi pumapasok” sentiment, at maaaring manatili ang pulso-pulsong volatility sa presyo ng langis.

Inflation Dilemma: Data na Bahagyang Lumalamig, Ngunit Ang Diesel ay Tunay na Nagbabala

Inaasahan na magpapababa ng mga 0.2 percentage point sa core inflation ang pagbabago sa PCE statistical method, kaya pansamantalang maluluwagan ang urgency sa rate hike at nagbigay ng kaunting suporta sa gold sa $4000 na antas. Ngunit sadyang masikip ang market ng diesel at distillates, na nagpapahiwatig ng implied price na lampas $100 kada bariles ng crude, at malaki ang kakulangan sa strategic reserves at Cushing stocks. Ang pagtaas ng transport at agricultural costs ay magpapataas ng tunay na inflation, maglalagay ng Federal Reserve sa mahirap na posisyon, at ang spread ng expectation sa rates ay magpapalakas sa dalawang panig na risk sa presyo ng gold.

US Bonds: Deficit at Fragile Structure ang Nagpapataas ng Term Premium

Ayon sa komentarong pang-internasyonal, ang bihirang mataas na deficit ay nagtutulak na mag-isyu ng halos $2 trilyon na US Treasury kada taon, at ang proporsyon ng “price inelastic” holders ay bumaba mula 75% tungong 52%, pumasok ang mga hedge funds na lalong nagpapalakas ng volatility. Lumawak ang 30-year at 10-year yield spread sa 0.5 percentage point, at ang concern sa forward inflation at debt sustainability ay nagtutulak ng term premium. Madali para sa long-term yields na manatiling mataas, kaya ang gold ay nahaharap sa pressure mula sa tumataas na real rates, at ang dollar naman ay naglalabanan sa pagitan ng safe haven demand at concerns sa credit.

British Pound: Panandaliang Political Dividend, UK Bonds ang Pagsubok ng Bagong Punong Ministro

Ang maayos na paghahalili ay nagpaakyat sa British Pound nang sunod-sunod, at nakatutok ang market sa pagpili ng bagong Chancellor. Kapag centrist ang itinalaga, maluluwagan ang concern sa expansion. Ngunit mataas pa rin ang 10-year UK bond yield kumpara sa G7, at hindi pa nawawala ang panganib sa inflation at utang. Buhay na buhay pa sa alaala ng mga mamumuhunan ang krisis ng 2022, kaya anumang senyales ng fiscal disorder ay maaaring magbunsod ng market punishment at magpahina ng pound. Sa maiksing panahon, mayroong resiliency ang British Pound, ngunit kailangang mag-ingat sa retracement na dala ng bond volatility.

Panandaliang tinitingnan, ang breakout o breakdown sa 50-araw na moving average ng crude oil ang magtatakda ng sentiment ng market, na madaling magdala ng pulso dulot ng geo-news; maaaring sumuporta ang PCE revision sa gold, ngunit ang inflation expectation mula sa diesel ang naglilimita sa downside; ang yield ng US Treasury ay mas pabor sa mataas na volatility; ang British Pound ay matinding nakadepende sa pagpili ng Chancellor. Sa pangmatagalang tanaw, kapag nagtagal ang alitan at tumindi ang kakapusan ng diesel, magiging mas lagkit ang inflation sa tunay na inaasahan, mahihirapan ang central bank na maging dovish, at mas mataas na real rates ang magsisilbing hadlang sa gold, dala ng suporta mula sa geopolitical risk; ang market structure ng US bonds at kredibilidad ng UK bonds ay nananatiling mga panganib. Ang ngiti ng market ay puno ng pag-aalinlangan, magtuon sa diesel-inflation-interest rate transmission.

Mga Madalas Itanong

Bakit hindi sumipa ang presyo ng langis sa loob ng limang buwan ng US-Iran war?
Matinding bumaba ang demand, record-high ang produksyon ng US, at tuloy-tuloy ang strategic reserve release, kaya natalo ang panic sa supply kahit na sumikip ang daan sa Hormuz. Ang pagbaba ng spot premium ay nagpapahiwatig na sapat pa rin ang spot supply, kaya napigilan ang pagsabog ng presyo.

Mapipigilan ba ng rebisyon sa PCE statistics ang rate hike?
Hindi direktang pipigilan, ngunit ang pagbaba ng core inflation ng halos 0.2 percentage point ay maaaring magpahina ng urgency ng ilang opisyal sa pagtatag ng rate hike, kaya bahagyang lumalambot ang posisyon. Gayunpaman, nananatiling may batayan ang mga hawkish sa tunay na inflation pressure mula sa diesel.

Ano ang ibig sabihin ng kakulangan sa diesel?
Katumbas na ng presyo ng crude na higit $100 ang diesel pricing ngayon, na nagpapahiwatig ng matinding kakulangan sa physical goods. Magtutulak ito ng pagtaas ng gastos sa transportasyon at manufacturing, magpapataas ng tunay na inflation, mag-eerase ng epekto ng pababang PCE at mapipilitang maging alerto ang central bank.

Paano naaapektuhan ng bagong Punong Ministro ang British Pound?
Ang maayos na paglipat ay nagdala ng pansamantalang political dividend, kaya't lumakas ang British Pound. Ngunit kung ang bagong Chancellor ay pro-expansionary spending, maaaring sumipa ang UK bond yields at kainin ang lakas ng pound. Tutok ang market sa fiscal discipline.

Bakit naglalaban ang gold sa $4000 level?
Nagbibigay ang geopolitical conflict ng safe haven buying, ngunit nananatili ang tuloy-tuloy na pressure mula sa mataas na real rates at matatag na dollar. Kapag nakatulong ang PCE downgrade sa rate hike expectation, maaaring muling mabigyan ng boost ang gold ngunit pinipigil ng diesel inflation threat ang upside space, kaya may malaking two-way risk.