Mga Tala ng Fed: Malaki ang Pagbabago ng Probabilidad ng Pagtaas ng Rate, Lumipat ang Fed mula sa Pagpapahiwatig ng Pagbaba ng Rate tungo sa Neutral na Paninindigan

BlockBeats News, Mayo 2. Tinukoy ni Nick Timiraos, na kilala bilang "Mouthpiece ng Fed," sa kanyang artikulo na naabot na ng panloob na debate ng Fed ukol sa landas ng interest rates ang isang kritikal na punto. Hindi na nagtatalo ang mga opisyal kung kailan ireresume ang rate cuts, kundi nagsisimula nang pag-usapan ang mga kondisyon kung kailan magiging kailangan ang pagtaas ng rate. Sa pahayag na inilabas matapos ang policy meeting nitong Miyerkules, ang hindi pagkakasundo ay nagmula sa mga regional Fed presidents ng Dallas, Cleveland, at Minneapolis, na opisyal na tumutol sa pagpapanatili ng mga salitang nagpapahiwatig na "ang susunod na galaw ay marahil isang rate cut." Inamin ni Outgoing Chairman Powell na nagkaroon ng "masiglang talakayan" ang komite at, bagamat sa dahilang pormalidad ay hindi pa inalis ang patnubay sa pagkakataong ito, malinaw niyang sinabi na ang paninindigan ng komite ay lumilipat mula sa pagiging dovish patungong neutral at aminadong "may bigat" ang argumento ng mga tutol. Ipinapahiwatig ng pahayag na ito na bahagyang lumipat na ang Fed mula sa yugto ng pagbibigay senyas ng rate cuts patungo sa neutral na observasyon.

Ang pangunahing salik na nagtutulak sa pagbabagong ito ay ang patuloy na energy shock na dulot ng malawakang pagsasara ng Hormuz Strait. Hindi katulad ng mga dating one-off na paggalaw ng presyo na kusang nawawala, ang pagkagambala sa supply chain na ito ay maaaring magdulot ng matagalang mataas na gastusin sa enerhiya sa loob ng mga buwan, na sapat upang tumagos sa mas malawak na presyo at itaas ang mga inaasahan sa inflation. Dagdag ni Kashkari sa kanyang talumpati nitong Biyernes: kung hindi agad magbubukas muli para sa nabigasyon ang strait, maaaring kailanganin ang sunod-sunod na rate hikes kahit pa kapalit nito ang lalong paghina ng labor market. Binanggit ng dating senior economist ng Fed na si William English na ang kasalukuyang pananatili ng federal rate sa gitna ng tumataas na inflation ay, sa esensya, isang passive easing, na lalong hindi matatagalan habang tumatagal.

Kapansin-pansin na ang pagtutol ng tatlong opisyal ay tungkol sa mga salitang ginagamit sa polisiya at hindi sa aktwal na aksyon sa rate, isang kakaibang pangyayari sa kasaysayan ng Fed, kung saan ang huling katulad na sitwasyon ay noong Setyembre 2020. Malilipat ang debate na ito kay Kevin Wash, na siyang papalit bilang chairman sa kalagitnaan ng Mayo. Papalapit na ang pagtatapos ng termino ni Powell, at ang susunod na policy meeting ng Fed ay magaganap humigit-kumulang isang buwan matapos siyang umalis sa pwesto.