Hinimok ng Starboard ang Riot na Gamitin ang Potensyal ng AI para sa Bilyong Dolyar na Pagtaas ng Halaga

Nanawagan ang Starboard Value sa Riot Platforms na samantalahin ang kanilang malaking oportunidad para sa paglikha ng halaga sa pamamagitan ng paggamit ng kanilang kapasidad sa kuryente upang suportahan ang mga AI data center para sa industriya ng high-performance computing. Sa isang liham sa CEO at executive chairman ng kumpanya, binigyang-diin ng activist investor na napakahalaga ng agarang aksyon upang makakuha ng mas malalaking at mas makabuluhang kasunduan na ganap na magpapatotoo sa potensyal ng mga energy assets ng Riot.

May Kagyat na Pangangailangan sa Paglipat ng Riot sa AI

Kinilala ni Peter Feld, managing member ng Starboard Value, ang kamakailang inihayag na pakikipagsosyo ng Riot sa Advanced Micro Devices bilang isang positibong hakbang. Binanggit niya na ang kasunduang ito ay nagpapakita ng likas na lakas ng mga pangunahing lokasyon ng Bitcoin miner. Gayunpaman, inilarawan ni Feld ang kasunduan bilang isang paunang pagsubok at hindi pa isang malaking pagbabago, na nagpapahiwatig na mas malalaki at mas matibay na kontrata ang kinakailangan upang ganap na makita ang potensyal nito.

Ipinunto rin ng executive ng Starboard na ang performance ng stock ng Riot ay nahuli kumpara sa mga kakumpitensyang nakaseguro na ng malalaking kasunduan sa AI at high-performance computing. Sa kanyang pananaw, ginantimpalaan ng merkado ang mga kumpanyang mabilis na lumipat sa AI infrastructure, habang ang mabagal na galaw ng Riot ay nakaapekto sa kanilang valuation.

Bahagi ang Riot ng mas malawak na trend sa mga publicly listed na Bitcoin miner na muling nagpo-posisyon papunta sa AI sa pamamagitan ng muling paggamit ng kanilang energy-heavy mining operations. Sa kanilang third-quarter earnings presentation, ipinahiwatig ng kumpanya na nagbabago na ang kanilang estratehiya sa Bitcoin mining. Gayunpaman, tila hindi kumbinsido ang Starboard na sapat ang bilis ng transisyon.

Bagaman nakakainis ang underperformance na ito, naniniwala kami na mas maganda ang posisyon ng Riot upang makakuha ng mas de-kalidad na mga kasunduan kaysa sa mga kakumpitensya nito. Mahalaga ang oras, at kinakailangan ng mas mataas na sense of urgency upang makumpleto ang mas malalaking kasunduan.

Peter Feld

Mga Power Asset Bilang Pangunahing Tagapaghatid ng Halaga

Upang palakasin ang kanilang argumento, itinampok ng Starboard ang dalawang pangunahing site ng Riot sa Corsicana at Rockdale. Inilarawan ng kumpanya ang parehong lokasyon bilang angkop para sa AI at high-performance computing data centers. Ang dalawang pasilidad ay may kabuuang kapasidad na humigit-kumulang 1.7 gigawatts ng kuryente.

Batay sa saklaw na iyon, tinatayang ng Starboard na ang pagpapalawak ng AI at HPC operations sa mga site ng Riot ay maaaring lumikha ng $9 bilyon hanggang $21 bilyon na equity value, na higit pa sa kasalukuyang market capitalization ng kumpanya. Kapag isinama ang net cash position ng Riot, ang tinatayang per-share valuation ay maaaring umabot mula $23 hanggang $53, hindi pa kasama ang potensyal na kontribusyon mula sa Bitcoin mining operations o engineering initiatives ng kumpanya.

Gayunpaman, upang maabot ang pinakamataas na $53, mangangailangan ito na sumipa pataas ang presyo ng stock ng halos 242% mula sa closing price noong Miyerkules na $15.49; gayunpaman, sa nakaraang anim na buwan, tumaas na ang shares ng Riot ng 29.52%, na nagpapakita ng tuloy-tuloy na pagtaas sa medium-term.

Tinapos ng Starboard na ang Riot ay papalapit na sa pagiging isang pangunahing AI at high-performance computing data center operator sa halip na manatiling pangunahing Bitcoin miner. Habang kinikilala na mahigit isang taon nang pinaplano ng kumpanya ang pagbabagong ito, binigyang-diin ng activist investor na mabilis na sumusulong ang mga kakumpitensya sa isang kompetitibong kapaligiran. Naniniwala sila na napakahalaga ng mabilis na pagpapatupad at iminungkahi na, kung magkaproblema, maaaring maging kaakit-akit na acquisition target ang Riot dahil sa malalaking power resources nito, lalo na sa panahon ng mataas na demand para sa ganitong mga asset.